全球主權(quán)債務(wù)陰霾依然未散

2010年02月24日 02:14
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙記者 朱周良 ○編輯 朱賢佳

希臘債務(wù)危機(jī)懸而未決，進(jìn)一步加重了各界對(duì)于主權(quán)債務(wù)危機(jī)廣泛爆發(fā)的擔(dān)憂(yōu)。特別是在金融危機(jī)過(guò)后，主要發(fā)達(dá)國(guó)家為了應(yīng)對(duì)危機(jī)、紛紛背上了沉重的赤字負(fù)擔(dān)。

就希臘危機(jī)而言，這一看似獨(dú)立的事件本身就潛藏著進(jìn)一步擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)。投資人越來(lái)越擔(dān)心，不僅是希臘，其他歐洲大陸的經(jīng)濟(jì)體亦可能存在嚴(yán)重的債務(wù)問(wèn)題，只是一些國(guó)家巧妙地通過(guò)各種手段，掩蓋了其債務(wù)和赤字的真實(shí)規(guī)模。

因?yàn)樯嫦釉?001年通過(guò)進(jìn)行貨幣掉期交易以掩飾真實(shí)債務(wù)情況，希臘目前正面臨歐盟委員會(huì)的調(diào)查。據(jù)報(bào)道，希臘政府今年前曾就在高盛等華爾街投行的幫助下，通過(guò)復(fù)雜的金融交易掩蓋財(cái)政赤字和政府債務(wù)的真實(shí)水平，以符合歐盟要求。

有跡象表明，上述造假手法可能也被其他歐盟國(guó)家所利用。華爾街日?qǐng)?bào)昨日?qǐng)?bào)道說(shuō)，在提交給歐盟統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告中，葡萄牙把對(duì)里斯本地鐵的補(bǔ)貼列為股權(quán)。不過(guò)，葡萄牙財(cái)政部拒絕就該國(guó)是否采用了與希臘類(lèi)似的交易手法來(lái)掩飾債務(wù)水平發(fā)表評(píng)論。

據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪統(tǒng)計(jì)，2007年到2010年全球公共債務(wù)將增加約15.3萬(wàn)億美元，其中八成來(lái)自西方七國(guó)集團(tuán)。IMF則預(yù)計(jì)，到2014年，G20中的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政府債務(wù)水平可能達(dá)到GDP的118%。

哈佛大學(xué)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅格夫23日警告說(shuō)，在未來(lái)幾年，多個(gè)國(guó)家很可能出現(xiàn)倒債危機(jī)，而作為當(dāng)前“負(fù)國(guó)”的典型代表，美國(guó)也會(huì)面臨越來(lái)越大的削減開(kāi)支壓力，否則投資人將不會(huì)再愿意無(wú)條件“買(mǎi)單”

上周，美國(guó)財(cái)政部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，去年12月中國(guó)凈減持了數(shù)百億美元美國(guó)國(guó)債、并將美國(guó)最大債權(quán)國(guó)的位子讓給日本。該統(tǒng)計(jì)一經(jīng)公布，立即在官方和民間引發(fā)騷動(dòng)，一些人擔(dān)心，中國(guó)可能開(kāi)始大舉拋售美債。

羅格夫23日在東京表示，通常在金融危機(jī)之后，“大概在幾年內(nèi)，我們都會(huì)看到一批國(guó)家發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)。我預(yù)計(jì)這種情況會(huì)再次出現(xiàn)?！绷_格夫認(rèn)為，金融市場(chǎng)最終會(huì)推高利率，這會(huì)讓希臘、葡萄牙等歐洲國(guó)家面臨“大麻煩”。不過(guò)他也指出，要預(yù)測(cè)倒債發(fā)生的時(shí)機(jī)很難。

在羅格夫看來(lái)，德國(guó)、美國(guó)和日本等富國(guó)未來(lái)將面臨緩慢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。他預(yù)言，隨著利率逐步走高，為了應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)峻的債務(wù)問(wèn)題，這些國(guó)家將不得不“勒緊腰帶過(guò)日子”。羅格夫說(shuō)，日本的財(cái)政政策已“失控”，后者目前擁有全球規(guī)模最大的公共債務(wù)，債務(wù)占GDP的比重接近200%。

不過(guò)，也有人認(rèn)為主要發(fā)達(dá)國(guó)家倒債的情況不大會(huì)變成現(xiàn)實(shí)。高盛全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W尼爾認(rèn)為，美國(guó)國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)蓄率正在上升，因此美國(guó)人自己購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的規(guī)模會(huì)比以往大，這在一定程度上能夠替代國(guó)外購(gòu)買(mǎi)的下降。

大摩則發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，下一場(chǎng)全球危機(jī)很可能是發(fā)達(dá)國(guó)家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，具體來(lái)說(shuō)，就是投資人對(duì)于政府和各國(guó)央行能否在不創(chuàng)造高額通脹的情況下承擔(dān)巨額債務(wù)的信心危機(jī)。

報(bào)告分析說(shuō)，很有可能出現(xiàn)一種情況，當(dāng)大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家無(wú)法再通過(guò)發(fā)新債、加稅等手段來(lái)償債時(shí)，政府可能指示央行加大印鈔，從而將一場(chǎng)倒債危機(jī)轉(zhuǎn)化成通脹危機(jī)。

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