新股頻頻破發(fā) 基金坐穿牢底

2010年02月11日 05:41
來(lái)源：信息時(shí)報(bào) 作者：葉靜

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□本版撰文 信息時(shí)報(bào)記者 葉靜

“打新”屢屢受創(chuàng)，讓不少債基損失慘重，特別是中國(guó)一重，超高的中簽率不但讓基金虧損巨大，而且“被暴倉(cāng)”，引發(fā)投資人的不滿。有部分基金公司表示，為了資金安全起見(jiàn)，已經(jīng)開始采取針對(duì)性措施，禁止債券基金再?gòu)氖戮W(wǎng)下“打新”屢先把持股比例降到相對(duì)安全的位置再說(shuō)。而多家基金公司稱，它們會(huì)等待“打新”形勢(shì)明朗，再考慮旗下重開債基的網(wǎng)下“打新”

從中國(guó)西電上市首日破發(fā)之后，破發(fā)就像流行感冒一樣在A股市場(chǎng)傳染開來(lái)，除了主板之外，中小板、創(chuàng)業(yè)板也都未能幸免。昨日上市的齊星鐵塔也一度破發(fā)，雖然開盤一小時(shí)之后，買盤大量涌入，讓其重新站上發(fā)行價(jià)，不過(guò)也讓參與認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)捏了一把汗。

7債基坐穿一重“牢底”

日前，中國(guó)一重登陸上交所，上市首日，一直徘徊在5.7元的發(fā)行價(jià)以下，沒(méi)有給投資人任何解套的機(jī)會(huì)。昨日雖然大盤出現(xiàn)較大反彈，中國(guó)一重也“借東風(fēng)”有所上漲，但依然沒(méi)有站上發(fā)行價(jià)。

中國(guó)一重IPO網(wǎng)上發(fā)行的中簽率為4.98%，網(wǎng)下中簽率更是超過(guò)26%，也正是因?yàn)槠涑叩闹泻灺?，讓不少債基“很受傷”。?jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，本次中簽中國(guó)一重的基金(包括社保組合和年金計(jì)劃)共有24只，獲配4.42億股。開盤首日，中國(guó)一重就讓這些基金浮虧1.8億元。

本次中國(guó)平安及其關(guān)聯(lián)企業(yè)共持有中國(guó)一重3.39億股，占總股本的5.19%，并超過(guò)社?；鸪蔀橹袊?guó)一重第二大股東。其中，中國(guó)平安持有約3926萬(wàn)股，其關(guān)聯(lián)企業(yè)平安人壽保險(xiǎn)、平安養(yǎng)老保險(xiǎn)和平安健康保險(xiǎn)分別持有28790.5萬(wàn)股、1177.8萬(wàn)股和9.9萬(wàn)股。僅上市當(dāng)天，“平安系”就浮虧6102萬(wàn)元。最讓“平安系”頭疼的是，此番配售所獲股數(shù)已超過(guò)中國(guó)一重總股本的5%，因此按照公司法的規(guī)定，其獲配股票鎖定期也將由一般的3個(gè)月延長(zhǎng)至6個(gè)月。

除了“平安系”之外，有7只債基也重倉(cāng)中國(guó)一重。其中，工銀瑞信信用添利和瑞信增強(qiáng)收益分別獲配中國(guó)一重7852萬(wàn)余股和7590萬(wàn)余股，占用金額分別達(dá)到4.48億元與4.33億元。工銀瑞信系基金，僅一天損失將近3000萬(wàn)元。而去年四季報(bào)顯示，這兩只基金截至去年末的資產(chǎn)凈值分別為32.69億元與44.92億元，若按此計(jì)算，其持有中國(guó)一重股票占比已達(dá)13.69%和9.63%。

此外，華安穩(wěn)定收益中簽1020.8萬(wàn)股中國(guó)一重，按中國(guó)一重5.70元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，該基金持有此股票的市值達(dá)到5818.3萬(wàn)元，上市當(dāng)天損失也接近200萬(wàn)元。根據(jù)該基金最新的四季報(bào)，該基金的總資產(chǎn)為5.53億元，如果在今年以來(lái)的一個(gè)多月時(shí)間里，其資產(chǎn)規(guī)模沒(méi)有發(fā)生變化，那么該基金持有中國(guó)一重這一股票的比例就占到了基金全部資產(chǎn)的10.52%。

以上這3只基金均違背了基金公司“雙十”限制中的要求。

保資也降低“打新”頻率

中小板破發(fā)第一股浩寧達(dá)上市當(dāng)天的表現(xiàn)，也是讓投資人大跌眼鏡。由于之前中小板“打新”一直是“金身不敗”，所以浩寧達(dá)的網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)中簽率只有0.44%，網(wǎng)下的中簽比例也不過(guò)0.9%，正當(dāng)各機(jī)構(gòu)因?yàn)橹泻灦鴼g呼雀躍的時(shí)候，浩寧達(dá)一上市即開在發(fā)行價(jià)之下，讓不少機(jī)構(gòu)頓時(shí)傻了眼。

而在這只新股當(dāng)中，記者又看到了工銀瑞信的身影，其中工銀瑞信精選平衡、工銀瑞信增強(qiáng)收益、工銀瑞信紅利、工銀瑞信信用添利各認(rèn)購(gòu)了3.615萬(wàn)股，當(dāng)天工銀瑞信系的基金僅在這只股票上，浮虧超過(guò)12萬(wàn)元。除了“工銀系”之外，富國(guó)天利增長(zhǎng)債券、富國(guó)天豐強(qiáng)化收益也各自認(rèn)購(gòu)到3.615萬(wàn)股，

另外“華夏系”也有4只基金，華安、寶盈基金也都參與到認(rèn)購(gòu)大軍中，浩寧達(dá)的上市破發(fā)，無(wú)疑是當(dāng)頭一棒，讓參與其中的基金追悔莫及。

今年上市首日破發(fā)第一股中國(guó)西電，其前20大股東中，有9席是來(lái)自保險(xiǎn)資金。1月28日上市的中國(guó)西電，共有154個(gè)機(jī)構(gòu)賬戶參與其網(wǎng)下申購(gòu)，其中國(guó)壽、平安、太保、人保、新華、泰康、太平、華泰等8家保險(xiǎn)系資產(chǎn)管理公司共動(dòng)用33個(gè)賬戶參與其中，共計(jì)獲配1.62億股。中國(guó)西電發(fā)行價(jià)為7.9元，以昨日7.43元的收盤價(jià)計(jì)算，33個(gè)保險(xiǎn)賬戶共計(jì)浮虧7614萬(wàn)元。

“雖然有些意外，但也在情理之中。”被問(wèn)及如何看待中國(guó)西電等多只新股破發(fā)，一家外資保險(xiǎn)公司的投資經(jīng)理對(duì)記者說(shuō)，“新股發(fā)行市盈率過(guò)高，動(dòng)不動(dòng)就是六七十倍，甚至100多倍，而二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較弱則加速了新股破發(fā)。

因此，很多保險(xiǎn)公司今年打算逐步降低“打新”頻率。一家中資保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，“也不是說(shuō)就完全不‘打新’了，但篩選會(huì)更加嚴(yán)格，‘垃圾’新股基本就放棄申購(gòu)了。對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)的，就只參與網(wǎng)上申購(gòu)，因?yàn)榫W(wǎng)下申購(gòu)有3個(gè)月鎖定期。另外，以后參與新股詢價(jià)時(shí)也要更為謹(jǐn)慎。

當(dāng)然在這場(chǎng)戰(zhàn)役中，保險(xiǎn)資金也不是唯一的受傷者，南方避險(xiǎn)增值基金也是位列其前20股東中，共認(rèn)購(gòu)1173.73萬(wàn)股，截至昨日，浮虧達(dá)到551.6萬(wàn)元。

基金風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱

對(duì)于基金、保險(xiǎn)資金“打新”屢屢受傷的情況，廣州證券的分析師張廣文認(rèn)為，這主要是歷史原因造成的，因?yàn)橹靶鹿煽偸悄軌颉敖鹕聿黄啤?，所以不少機(jī)構(gòu)投資人想當(dāng)然地認(rèn)為，只要認(rèn)購(gòu)到新股，就一定能夠賺錢。但是由于目前新股定價(jià)的方式發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變，一級(jí)市場(chǎng)居高不下的價(jià)格，早就已經(jīng)透支了二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)值，從近期新股上市的漲幅也可以窺豹一斑。過(guò)去新股上市股價(jià)動(dòng)輒翻倍的情況，如今基本上已經(jīng)不存在了。

另外新股特別是大盤股，發(fā)行的市盈率基本都超過(guò)40倍，而目前滬深300的平均市盈率不過(guò)25倍，相差懸殊。特別是近期市場(chǎng)低迷，新股的市盈率卻是“芝麻開花節(jié)節(jié)高”，自然會(huì)引起破發(fā)。不過(guò)由于新股頻頻破發(fā)，機(jī)構(gòu)打新熱情驟減，從中國(guó)一重就可以看出端倪，不少基金是沒(méi)有料到它會(huì)有如此之高的中簽率，最后是不得不“被暴倉(cāng)”，但這也反映出基金風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。

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