破發(fā)完成“大滿貫”

2010年02月02日 02:25
來源：第一財經(jīng)日報

0人參與0條評論

主板_→創(chuàng)業(yè)板→中小板巨力索具加入

任亮

大盤疲弱，令新股次新股的破發(fā)加速蔓延。昨日，已經(jīng)在中小企業(yè)板上市交易五個交易日的巨力索具(002342.SZ)收盤跌破發(fā)行價。而另一只中小企業(yè)板新股柘中建設(002346.SZ)也在盤中跌破發(fā)行價。

以24元/股發(fā)行的巨力索具上市首日收盤于25.98元，漲幅僅為8.25%。此后連續(xù)五個交易日出現(xiàn)下跌走勢，昨日開盤后，受大盤走勢影響再度下跌，最終收盤于23.38元。

實際上，當初多家機構對巨力索具估值預測并不低。Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，部分機構預測巨力索具合理估值在27.32元到30.36元之間。

導致新股破發(fā)的最主要原因是二級市場的系統(tǒng)性風險所導致的，申銀萬國專門從事一級市場研究的分析師林瑾認為，目前，一二級市場的差價已經(jīng)明顯縮小，按照目前的詢價制度來看，新股破發(fā)將會經(jīng)常出現(xiàn)。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至昨日收盤，在IPO重啟后發(fā)行的新股及次新股中，已經(jīng)有10只跌破發(fā)行價。其中以主板居多，除了近日發(fā)行上市的中國西電(601179.SH)及正泰電器(601877.SH)外，去年發(fā)行的4只主板次新股仍處于破發(fā)狀態(tài)。由于昨日天源迪科(300047.SZ)開盤跌破發(fā)行價，創(chuàng)業(yè)板新股破發(fā)也增至3只。

林瑾認為，跌破發(fā)行價是在新股發(fā)行制度改革之初就已經(jīng)預見到的。除了二級市場原因外，總體市盈率水平較高，詢價機制導致報價偏高、發(fā)行節(jié)奏較快等也是導致新股出現(xiàn)破發(fā)的重要原因。據(jù)林瑾統(tǒng)計，由于破發(fā)潮呈現(xiàn)擴大趨勢，最新一批網(wǎng)下申購創(chuàng)業(yè)板新股的機構投資者已經(jīng)較前一批明顯減少。

但從IPO重啟后所有中小企業(yè)板新股的發(fā)行市盈率情況來看，首只跌破發(fā)行價的巨力索具的發(fā)行市盈率為55.81倍，僅處于中上游水平，其他超過60倍的公司就達23家。而上周剛剛破發(fā)的中國西電發(fā)行市盈率在主板新股中也并不算太高。

對此，林瑾認為，主要還是要看其在2010年，甚至2011年的動態(tài)市盈率水平，由于有些公司業(yè)績增長預期會非常高，其動態(tài)市盈率水平并不算高。插圖/劉飛實習生/戴雯??