三因素讓反彈路難走 大盤(pán)是否見(jiàn)底

2010年01月28日 16:11
來(lái)源：新華網(wǎng)

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三因素讓反彈之路如此難走

在滬深股指連綿不斷下跌的時(shí)候，我們應(yīng)該是看著趨勢(shì)并且告訴自己“還會(huì)繼續(xù)下跌”，還是認(rèn)為物及必反，陽(yáng)光總會(huì)到來(lái)？筆者的回答是，看超賣的力度，如果是賣方剛剛開(kāi)始發(fā)力，我們應(yīng)該在起跌點(diǎn)處做好謹(jǐn)慎的準(zhǔn)備，認(rèn)清現(xiàn)實(shí)。但在賣方已經(jīng)連綿逞強(qiáng)將多方逼至絕路的時(shí)候，筆者會(huì)堅(jiān)持愈殺跌反彈動(dòng)能愈足的觀點(diǎn)，比如前天時(shí)筆者提出了反抽力量會(huì)受到考驗(yàn)，但昨天再次殺跌(注意賣力已經(jīng)開(kāi)始衰退)后筆者認(rèn)為行情反彈的概率會(huì)更大，走勢(shì)會(huì)更加明朗。很顯然筆者并不知道昨夜美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)做出怎樣的決定，其決定又會(huì)造成怎樣的“后果”，但有一點(diǎn)是確定的，那就是超賣后必然會(huì)有反彈，這是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)肆虐時(shí)的2008年都會(huì)遵守的自然法則，在現(xiàn)在當(dāng)然也不例外。

那么來(lái)看看今天的大盤(pán)，早盤(pán)是探底后再反擊，下午是反擊無(wú)力后再探底，總得來(lái)說(shuō)與境外的大幅反彈是相去甚遠(yuǎn)的。雖然在盤(pán)中還是可以看到不少的積極現(xiàn)象：譬如漲多跌少顯示個(gè)股已無(wú)續(xù)跌欲望；漲停股開(kāi)始增多，而且甚至還有漲停效應(yīng)；漲升中伴隨放量顯示有部分資金入場(chǎng)“抄底”等等。但是消極現(xiàn)象恐怕是目前“看空者”更為在意的：中午已經(jīng)說(shuō)過(guò)，西電的首日破發(fā)格外引人注意，如果說(shuō)上一個(gè)首日破發(fā)“中國(guó)國(guó)航”僅僅是觸碰到了發(fā)行價(jià)以下，震蕩幅度并不大的話，那么西電今天則是呈現(xiàn)真正的連綿下跌，其破發(fā)程度遠(yuǎn)非國(guó)航能比；藍(lán)籌股的走勢(shì)也令人擔(dān)憂，石化和石油均在年線附近徘徊，而平安則以堅(jiān)決的中陰線破掉了年線。兩相結(jié)合，這大盤(pán)雖然的確是反彈了，卻總是顯得如此艱難坎坷，讓人提心吊膽。那么究竟為什么會(huì)出現(xiàn)這樣一種尷尬的情形呢？筆者覺(jué)得還是可以從幾個(gè)方面來(lái)分析。

第一，還是政策預(yù)期的不確定性使得反彈力度不足，這在之前的文章中已經(jīng)說(shuō)過(guò)很多次了。雖然在美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率的前提下，中國(guó)要先加息幾乎是完全不可能的事情。但不加息并不等于不動(dòng)用其他緊縮或者吸附流動(dòng)性的工具(比如央票，準(zhǔn)備金甚至包括IPO的超密集安排)，這樣反而會(huì)形成一個(gè)“懸而未決”的局面，也就是常說(shuō)的靴子無(wú)法落地。在這種情況下市場(chǎng)只有選擇“下跌”這種最為簡(jiǎn)單的“排擠風(fēng)險(xiǎn)”的方式來(lái)進(jìn)行著陸，甚至是逼迫政策“松手”。比如央票回籠量最近就開(kāi)始驟減，正回購(gòu)操作也沒(méi)有再進(jìn)行。

第二，正是因?yàn)檫@種緊縮的預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)陷入觀望局面，成交清淡。其實(shí)市場(chǎng)仍然是不差錢的(這在周評(píng)中會(huì)說(shuō)明)，但持幣的人大多會(huì)選擇觀望(包括筆者也一直建議大家謹(jǐn)慎)，這是單邊市最無(wú)奈的明哲保身之舉，所以我們看到地量之后還有地量，抄底資金總是陷入孤立無(wú)援的境地。地量的最直接后果是什么？是資金只愿意撬動(dòng)那些“身輕如燕”的(而不愿意去搬動(dòng)那些身沉體重的大象們。漲個(gè)股而不漲指數(shù)固然“不錯(cuò)”，但藍(lán)籌股不漲不等于不會(huì)去“補(bǔ)跌”，這股拖累力量就不可小視了。

第三，與本輪下跌的性質(zhì)有關(guān)。本輪下跌是因?yàn)槭袌?chǎng)的兩股陣痛——地位出現(xiàn)變化，風(fēng)格需要轉(zhuǎn)換而產(chǎn)生的。那么政策面一方面希望看到市場(chǎng)的投機(jī)炒作被平抑，進(jìn)而引發(fā)合理的價(jià)值回歸，又不希望已經(jīng)滯漲很久的核心板塊出現(xiàn)過(guò)大的跌幅。所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)幾乎每天的下跌中都有多方的盤(pán)中反擊，漲也漲不起來(lái)，跌也跌不痛快。既然不是“所有板塊”都在下跌，那何來(lái)共振反彈？你的上漲周期可能正是我的補(bǔ)跌周期，這是目前下跌與以往普跌的最本質(zhì)區(qū)別。比如今天我們可以看到在上漲周期中已經(jīng)有部分個(gè)股馬上就顯現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)主動(dòng)向上攻擊，而有一些股則是明顯的跟風(fēng)上漲狀態(tài)，而還有一些品種呢？則干脆繼續(xù)維持補(bǔ)跌或者延續(xù)下跌的趨勢(shì)(今天跌的股并不多，但跌3%以上的個(gè)股居然有67家)。

在這三個(gè)因素的影響下，每天的下跌和上漲對(duì)于一些持股的股友來(lái)說(shuō)恐怕都是一件痛苦的事情，下跌時(shí)找不到好的補(bǔ)倉(cāng)位置，上漲又漲得不利索根本無(wú)法彌補(bǔ)虧損。在我看來(lái)，這恰恰是證明“好股”和上差股”之間的差距在拉大，賺錢效應(yīng)難的時(shí)候?qū)x股的要求肯定是更高了。而目前主力資金要做的是什么呢？即使是要盤(pán)底，也會(huì)在頻繁震蕩中將籌碼真正“洗得一干二凈”后才會(huì)進(jìn)場(chǎng)，所以在未來(lái)一段時(shí)間只要能維持這種震蕩盤(pán)整的局面，維持住這里的價(jià)值中樞，那就是做多力量的勝利，且看西電破發(fā)是不是會(huì)帶來(lái)連鎖效應(yīng)，讓IPO的“方式”或者“力度”略微變化一下吧。操作上，右側(cè)交易者建議繼續(xù)謹(jǐn)慎等待真正的底部到來(lái)，左側(cè)交易者可以選擇業(yè)績(jī)有支撐又明顯強(qiáng)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)股(這類股今天有個(gè)明顯的特點(diǎn)，就是在均線處獲得支撐并且主動(dòng)獨(dú)立式上漲)進(jìn)行介入。(圖銳)

大盤(pán)見(jiàn)底了嗎？

在1月4日南風(fēng)提出大盤(pán)進(jìn)入調(diào)整周期以來(lái)，尤其是在1月19日指出大盤(pán)20日10點(diǎn)半見(jiàn)方向以來(lái)，南風(fēng)都指出目前大盤(pán)處于42個(gè)交易日的大盤(pán)整理周期，如果我們把9月29日到12月7日定義為上漲周期的42個(gè)交易日的話，那么12月7日截至到現(xiàn)在都還處于大整理環(huán)境，那么這個(gè)整理時(shí)間從12月8日算起42個(gè)交易日就在2月3日。倘若以上漲周期568.37點(diǎn)的0.618處即351.26點(diǎn)來(lái)看，大盤(pán)初步位置在2980點(diǎn)，如果以低點(diǎn)來(lái)算就是2960點(diǎn)，而此點(diǎn)正好位于60分鐘趨勢(shì)線下軌，在盤(pán)中直播中南風(fēng)談到若達(dá)到此區(qū)域而成交量在800個(gè)億的話概率更大，所以南風(fēng)認(rèn)為從純技術(shù)角度分析，大盤(pán)在2960-2980點(diǎn)處止跌的可能性頗大。

巧合的是，昨日市場(chǎng)消息稱，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)暫停新股發(fā)行的審批，主要原因是，由于跨入新的年度，擬上市公司須向證監(jiān)會(huì)補(bǔ)充2009年年報(bào)的資料。那么如果證監(jiān)會(huì)真的已經(jīng)暫停新股審批，那最新的一批新股發(fā)行安排在2月2日，之后有可能會(huì)有一段時(shí)間是新股發(fā)行的真空期。這和我們之前分析的2月3/4日不謀而合，而2月4日正逢立春節(jié)氣，所以該天將將有可能成為拉開(kāi)序幕的一天，值得重點(diǎn)關(guān)注。

此外，懸在市場(chǎng)的一把刀是前期的加息風(fēng)潮，南風(fēng)在前期就說(shuō)了，從CPI和目前的存款利率來(lái)看，加息的概率不大，加上外圍市場(chǎng)如歐美國(guó)家盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，但仍呈現(xiàn)兩位數(shù)的失業(yè)率，在今日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束為期兩天的利率會(huì)議后宣布，維持0-0.25%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變，而且將在“較長(zhǎng)時(shí)段內(nèi)”維持極低利率水平不變，這不得不發(fā)人深省中國(guó)的加息政策，南風(fēng)個(gè)人依然認(rèn)為時(shí)間或暫定在一季度末，如果是這樣，和大盤(pán)2-3月的市場(chǎng)走勢(shì)又是不謀而合。

回到大盤(pán)上來(lái)，今日股指出現(xiàn)了普漲局面，在指標(biāo)嚴(yán)重背離下呈現(xiàn)弱勢(shì)技術(shù)反彈，但源于成交量低靡，反彈幅度較弱，這制約了后勢(shì)反彈的幅度和力度，不過(guò)鑒于以上的分析，南風(fēng)認(rèn)為大盤(pán)或在2960-2980點(diǎn)區(qū)域震蕩筑底，近幾日得看15分鐘上軌線3015點(diǎn)的突破以及3040點(diǎn)的回抽力度，大盤(pán)要走強(qiáng)，后勢(shì)必須補(bǔ)量補(bǔ)熱點(diǎn)，另外，權(quán)重股不能亂彈琴。(南風(fēng)冷血)

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