震蕩市私募基金選擇--尋找相似的歷史

2010年01月26日 14:16
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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好買基金研究中心

又值歲末年初，私募基金的年終排名，為投資者尋覓新年的投資機(jī)會(huì)提供了寶貴的線索。不過，在使用歷史業(yè)績(jī)借鑒未來表現(xiàn)的過程中，值得注意的一點(diǎn)是，由于不同的基金擅長(zhǎng)于不同的市場(chǎng)風(fēng)格，尋找與未來相似的歷史環(huán)境下的業(yè)績(jī)，才有助于找到未來市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。

鑒于今年市場(chǎng)以震蕩的概率為大，單邊市的可能較小，選擇在過往的震蕩市中業(yè)績(jī)靠前的基金，比單純看年度排行榜中前幾位的基金可能更具有借鑒意義。

滬深300近3月震蕩攀升，近1月橫盤震蕩，均或是今年整個(gè)行情的縮影。但是，由于凈值截至日期最大可相差半月，以及一些機(jī)會(huì)成分的影響，考察短期收益難免有失公平。所以本文以近3月排名為主，近1月和6月排名為輔來考慮私募基金在震蕩市的表現(xiàn)。近6月的數(shù)據(jù)可化解一部分由于凈值截止日不同而帶來的偏差，加之中間歷經(jīng)8月份的大跌，可以在一定程度上反映基金的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

近3月絕對(duì)收益率排名前20的私募榜單上，多了一些新的面孔，如世通、云程泰、匯利，也少了一些在年度排行中榜上有名的基金，如景良能量、開寶、宏利2期-龍贏等。在這些排名前20的基金中，近1月、6月排名均在前50的基金有：翼虎成長(zhǎng)、新價(jià)值1、204，云程泰1、2期-隱形冠軍一期，國(guó)投凱益、鼎鋒成長(zhǎng)一期、龍騰，在震蕩市中表現(xiàn)都是比較好的。

其中新價(jià)值值得一提，新價(jià)值旗艦產(chǎn)品新價(jià)值2不單09年全年以192.57%的絕對(duì)收益傲視群雄，近1月、3月、6月也分別排名1/319、3/300、3/266，業(yè)績(jī)持續(xù)性高。其核心投研人物羅偉廣券商出身，專注于行業(yè)和上市公司基本面研究，波段操作能力強(qiáng)。09年上半年，他成功投資德豪潤(rùn)達(dá)、黔輪胎A、萬家樂等黑馬股，使得其09年上半年凈值上漲106.78%。長(zhǎng)期的實(shí)戰(zhàn)操盤經(jīng)驗(yàn)也造就了他較好的中短期市場(chǎng)熱點(diǎn)把握能力，因此在去年下半年的震蕩市場(chǎng)中也踏準(zhǔn)節(jié)奏，表現(xiàn)出色，上漲36.58%，高出同期滬深300指數(shù)29.11%，震蕩市的操控能力較強(qiáng)。

除了新價(jià)值，屬于新生代的國(guó)投凱益和樂晟精選也值得關(guān)注。國(guó)投凱益在近1月、3月、6月分別排名第8/319、16/300、16/266，自去年5月成立以來業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定。其管理公司凱石注冊(cè)資本10億人民幣，位列公私募第一。含金湯匙而生的國(guó)投凱益，投研團(tuán)隊(duì)陣容豪華。其總經(jīng)理陳繼武曾任富國(guó)基金公司投資總監(jiān)，投資總監(jiān)李文忠是國(guó)內(nèi)最早、任職時(shí)間最長(zhǎng)的基金經(jīng)理之一。公司投研團(tuán)隊(duì)共有17人。國(guó)投凱益除8月有5.43%的小幅下跌(同期滬深300下跌16.18%)，其余時(shí)間凈值均保持穩(wěn)步上漲。

樂晟股票精選則是另一只值得關(guān)注的新生代基金。該基金09年凈值增長(zhǎng)103.65%，在成立滿1年的179只私募基金中排名17位，近1月、3月、6月分別排名55/319、7/300、15/266。其投資總監(jiān)曾曉潔，出身人壽資產(chǎn)管理，注重下行控制，對(duì)絕對(duì)回報(bào)理解深刻。源樂晟公司對(duì)研究團(tuán)隊(duì)的建設(shè)也較為重視，研究員資歷較好。在今年的震蕩市中，這兩只新生代的基金有機(jī)會(huì)持續(xù)表現(xiàn)。不過，由于成立時(shí)間較短，其對(duì)不同市場(chǎng)風(fēng)格的適應(yīng)度有待市場(chǎng)的驗(yàn)證。

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