投資超預(yù)期：民間投資尚未全啟動(dòng)

2010年01月21日 22:47
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：耿雁冰

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在本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用至關(guān)重要。

國家統(tǒng)計(jì)局1月21日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2009年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資224846億元，比上年增長30.1%，增速比上年加快4.6個(gè)百分點(diǎn)。

不過，本應(yīng)出現(xiàn)在發(fā)布數(shù)據(jù)中的投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率并沒有如期出現(xiàn)。

“由于第二次經(jīng)濟(jì)普查，對(duì)2008年的支出法的GDP正在進(jìn)行修訂，所以2009年最終消費(fèi)、資本形成、進(jìn)出口對(duì)GDP增長8.7%的貢獻(xiàn)還要晚幾天發(fā)布?！眹医y(tǒng)計(jì)局局長馬建堂解釋說。

同時(shí)馬建堂也強(qiáng)調(diào)，三者貢獻(xiàn)率的大格局和去年三季度沒有大的變化。

但是，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，全年的投資貢獻(xiàn)率或較前三季度略有下滑。

“2009年投資快速增長主要在于政策刺激拉動(dòng)，這是外需下降導(dǎo)致的非正常狀態(tài)。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，這一狀況或?qū)⒃诮衲甑靡愿挠^。

投資“有些失控”

按照銀河證券研究所總監(jiān)張新法此前的測(cè)算，最終消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)是4個(gè)百分點(diǎn)，投資是7.3個(gè)百分點(diǎn)，加起來是11.3個(gè)而出口的貢獻(xiàn)是負(fù)的。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)根據(jù)普查修訂后，“消費(fèi)的貢獻(xiàn)率可能沒有太大的變化，可能到4.2或4.3個(gè)百分點(diǎn)，

國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷測(cè)算，2009年投資對(duì)GDP的增長貢獻(xiàn)在7-7.7個(gè)百分點(diǎn)之間。

“投資貢獻(xiàn)率會(huì)在7以上，前三季度是7.7以到第四季度出口有些提升，消費(fèi)保持平穩(wěn)，所以投資貢獻(xiàn)率會(huì)低于前三季度。”李迅雷解釋說。

不過，李迅雷表示：“地方政府的投資行為，導(dǎo)致GDP超過預(yù)期。而地方政府這種擴(kuò)張，也是今年1月份提高存款準(zhǔn)備金率的直接原因。

對(duì)于2009年的投資，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，還是政府投資占了主導(dǎo)力量，民間投資還沒有完全被帶動(dòng)起來，在投資結(jié)構(gòu)還存在一些不合理的地方，甚至存在“失控”的現(xiàn)象。

“經(jīng)濟(jì)自主自發(fā)的增長還需要靠民間資本的興起，從這方面來看，投資政策在今年還是需要盡快啟動(dòng)民間投資，需要一些政策來配合。”張新法說。

張新法表示，政府投資過于依賴銀行貸款，既帶來通脹預(yù)期，也會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)。

“如果民間投資起來的話，就會(huì)帶動(dòng)全社會(huì)的資本流入，而不是像2009年主要依賴商業(yè)銀行貸款。貸款過多，不僅形成強(qiáng)烈的通脹預(yù)期，也加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。要想扭轉(zhuǎn)這些情況，需要通過各種渠道讓資金進(jìn)入?！睆埿路ū硎尽?/p>

政府投資增速或放緩

從2009年的數(shù)據(jù)來看，民生領(lǐng)域的投資均呈現(xiàn)大幅增長。其中城市公共交通業(yè)增長59.7%。居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)增長61.8%，教育增長37.2%，衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)增長58.5%。

“2010年的政府拉動(dòng)投資增速會(huì)放緩，下降到25%左右。民間會(huì)保持在目前25%左右的水平，這樣投資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)會(huì)減低到接近5個(gè)百分點(diǎn)?！敝T建芳告訴記者。

在通脹預(yù)期下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，今年首先要理順投資結(jié)構(gòu)。

李迅雷認(rèn)為，首先要控制政府投資項(xiàng)目會(huì)大量減少。“已開工的項(xiàng)目是不能停的。去年開工的項(xiàng)目到今年投入量會(huì)繼續(xù)增加。因此，只能通過嚴(yán)控新開工的項(xiàng)目來進(jìn)行投資規(guī)模的限制。

由于地方也預(yù)期今年中央投資的項(xiàng)目會(huì)減少，所以2009年末有不少地方項(xiàng)目加緊上馬，而2010年這些滯后的影響都會(huì)爆發(fā)出來。

“除了控制新開工項(xiàng)目，一些地方配套資金不能到位的中央項(xiàng)目，也可能被限制?！崩钛咐渍f。

政府投資增速放緩，引入民間資本就成了必要的補(bǔ)充，在2009年沒有取得明顯變化的民間投資，在今年有望發(fā)生變化。

“政府投資與民間投資是在經(jīng)濟(jì)周期中不斷轉(zhuǎn)換的，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好的時(shí)候，沒有盈利前景，民間投資出手會(huì)很謹(jǐn)慎?！睆埿路ū硎?，隨著經(jīng)濟(jì)刺激政策效果顯現(xiàn)，季度經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)回到10%以上，當(dāng)更多的行業(yè)開始進(jìn)入盈利的拐點(diǎn)，民間投資開始活躍起來，整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)才會(huì)進(jìn)入良性發(fā)展的軌道。

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