新年新股發(fā)行速度不減 國(guó)家隊(duì)鋪路股指期貨

2010年01月18日 23:00
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：羅諾

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本報(bào)記者 羅諾 北京報(bào)道

2010年伊始，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)中，新股發(fā)行的速度并沒(méi)有如之前市場(chǎng)預(yù)想的那樣明顯放慢速度。

“今年1月新股發(fā)行數(shù)量上可能將超過(guò)去年12月的高峰期?！毙胚_(dá)證券宏觀策略分析師黃祥斌告訴記者。

根據(jù)Wind有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，至1月25日，兩市1月份以來(lái)總共將有32只新股發(fā)行，其中包括4家主板公司，20家中小板公司以及8家創(chuàng)業(yè)板公司，并創(chuàng)下歷年元月的最高水平，比去年12月份僅少3家。

而在今年1月剛剛過(guò)去兩個(gè)禮拜的時(shí)間里，新股發(fā)行總計(jì)26.33億股，實(shí)際募集資金達(dá)223.44億元。

而本周，包括兩只大盤股中國(guó)西電、二重重裝在內(nèi)的8只新股集中申購(gòu)又將拉開申購(gòu)的大幕。

“雖然新股發(fā)行頻密，但近期而言，大部分都是中小盤股，一方面是在增加股票資產(chǎn)的供給，吸收資金流動(dòng)性，另一方面也能降低目前新股發(fā)行高企的市盈率，擠掉新股發(fā)行泡沫。”黃祥斌向記者解釋道。

如果說(shuō)中小盤新股的密集發(fā)行擔(dān)當(dāng)著調(diào)節(jié)市場(chǎng)新股定價(jià)機(jī)制的重任，那么對(duì)于早在去年年底就已經(jīng)露出苗頭的一系列央企整體上市風(fēng)潮，這些大盤新股的發(fā)行則更多擔(dān)當(dāng)著另一個(gè)重大責(zé)任——為股指期貨的平穩(wěn)推出鋪路。

擠泡沫的中小盤股

自2009年6月，與IPO重啟一起降臨的新的新股發(fā)行制度著實(shí)讓國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)瘋狂了一把。

取消有關(guān)部門窗口指導(dǎo)流程的新的新股發(fā)行制度，采用市場(chǎng)詢價(jià)的機(jī)制將定價(jià)權(quán)開始放開給市場(chǎng)本身，但隨新股定價(jià)解放而來(lái)的卻又是不得不讓人警惕的高企發(fā)行價(jià)。

從光大證券、招商證券等大盤股超過(guò)56倍的發(fā)行市盈率，到創(chuàng)業(yè)板平均近60倍的市盈率，讓市場(chǎng)紛紛一邊大呼新股發(fā)行泡沫過(guò)剩的同時(shí)，另一邊卻又在打新必賺的鐵律之下忘情地參與高價(jià)申購(gòu)。

“密集的新股發(fā)行，將使得前期發(fā)行估值過(guò)高的情況得到緩解?！秉S祥斌稱，在增加了新的股票資產(chǎn)供應(yīng)后，使得市場(chǎng)的一部分資金過(guò)剩的流動(dòng)性得到緩解，此外也使得打新追高資金得以分散。

就1月18日將發(fā)行潮宏基、柘中建設(shè)和泰爾重工三只中小板股而言，其申購(gòu)過(guò)程中，參與申購(gòu)的凍結(jié)資金則將與19日發(fā)行大盤股中國(guó)西電相沖突。

如18、19日進(jìn)行上述新股的申購(gòu)，其相應(yīng)資金將無(wú)法參與20日另外三只中小板申購(gòu)，但到了22日，上述資金都可以自由申購(gòu)時(shí)，迎接他們的又是另一只大盤股——二重重裝。

而據(jù)國(guó)聯(lián)證券研發(fā)中心的研究報(bào)告指出，其預(yù)計(jì)1月18、19日參與新股申購(gòu)的凍結(jié)資金將在8000-9000億間。

實(shí)際上，隨著近期新股破發(fā)接連出現(xiàn)，打新必賺的鐵律破底后，參與打新的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步顯露，高企的發(fā)行價(jià)格已經(jīng)面臨進(jìn)一步調(diào)整。

“在市場(chǎng)本身和有關(guān)部門的相關(guān)措施下，新股發(fā)行的定價(jià)正在擠掉其中原本高漲的泡沫?！鄙虾Ｒ患抑侥脊镜南嚓P(guān)負(fù)責(zé)人士稱。

1月19日正式發(fā)行的中國(guó)西電發(fā)行價(jià)格區(qū)間為7.10元/股—7.90元/股，對(duì)應(yīng)市盈率為30.71倍—34.17倍，其發(fā)行市盈率成為了IPO開閘后的近期新低。

但對(duì)于1月18日發(fā)行的三只中小盤股潮宏基、柘中建設(shè)和泰爾重工而言，高價(jià)發(fā)行的泡沫似乎仍然還有所保留。

據(jù)有關(guān)發(fā)行數(shù)據(jù)顯示，潮宏基發(fā)行價(jià)格為33元/股，其對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率高達(dá)79.17倍，柘中建設(shè)和泰爾重工的發(fā)行價(jià)格也分別達(dá)19.90元/股和22.50元/股，市盈率分別對(duì)應(yīng)58.19倍和44.12倍。

為股指期貨鋪路的國(guó)家隊(duì)

一月以來(lái)，雖然數(shù)十只新股出爐，其中大部分為中小盤股，但另一個(gè)現(xiàn)象不得承認(rèn)，那就是央企整體上市的步伐在加快。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，僅僅在2009年12月份，5家大型央企先后過(guò)會(huì)或是成功發(fā)行，其中包括融資過(guò)百億的中國(guó)重工，2009年最后掛牌的大盤股中國(guó)北車，剛剛發(fā)行成功的2010年第一只掛牌的大盤股中國(guó)化學(xué)，即將在1月22日發(fā)行的二重重裝以及正待批文的中國(guó)一重。

在2009年12月18日，第八屆中國(guó)公司治理論壇上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任李榮融明確表示，在經(jīng)過(guò)三年的研究，國(guó)資委直接持有上市公司股權(quán)已經(jīng)沒(méi)有法律障礙，2010年該措施將會(huì)實(shí)施，下一步要繼續(xù)推進(jìn)央企的改制上市，支持符合條件的央企盡快實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市或集團(tuán)整體上市。

而在2010年眾多投資策略報(bào)告中，央企重組和整體上市成為了今年的投資重點(diǎn)。

“如果說(shuō)此番大量中小盤股的上市對(duì)于大盤影響不大，那么央企一些權(quán)重大盤股的上市，多少都會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一些資金面的壓力?！秉S祥斌坦言。

據(jù)有關(guān)新股發(fā)行數(shù)據(jù)顯示，雖然本周可網(wǎng)上申購(gòu)的新股僅比上周多1只，但從預(yù)計(jì)募資規(guī)?？?，本周8只新股合計(jì)擬募資規(guī)模將達(dá)112.3891億元，較上一周的33.588億元陡然增加234.61%。究其原因，本周有兩只“大盤股”發(fā)行數(shù)據(jù)顯示，

實(shí)際上，央企等國(guó)家隊(duì)的加速上市，除了能調(diào)節(jié)央企自身的結(jié)構(gòu)化需求和緩解流動(dòng)性因素外，另一個(gè)重要目的是為即將到來(lái)的股指期貨成功推出鋪路。

“股指期貨推出在即，大盤的穩(wěn)定和一些權(quán)重股所占指數(shù)比重的多少調(diào)整尤為重要?！睋?jù)接近有關(guān)管理層的相關(guān)人士稱，目前大盤中的指標(biāo)股所占的比重較不均衡，中石油、工商銀行等指標(biāo)股仍然比重過(guò)大，需要更多的大盤股上市，以平衡那些過(guò)于影響指數(shù)的上市公司所占的權(quán)重大小。

“事實(shí)上，對(duì)于中石油、工商銀行等股票而言，其當(dāng)天個(gè)股表現(xiàn)直接影響大盤指數(shù)的情況，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中已經(jīng)是大眾皆知的‘秘密’，也就是說(shuō)，當(dāng)股指期貨推出后，只要有足夠的資金聯(lián)手做高中石油之類的指標(biāo)股，那么相關(guān)的標(biāo)的指數(shù)就會(huì)隨之波動(dòng)，而跟蹤標(biāo)的指數(shù)的股指期貨則隨之漲跌?！北本┮晃籔E人士向記者坦言，在外人看來(lái)，或許中石油等大盤股盤子過(guò)大，靠單個(gè)資金似乎較難做動(dòng)，“但不要忘了，當(dāng)股指期貨推出后，如果中石油的權(quán)重繼續(xù)過(guò)大，那么其對(duì)指數(shù)的影響力是市場(chǎng)共知的，如果市場(chǎng)多方聯(lián)手并非難事。而且還有一點(diǎn)要指出的是，中石油這種屬于國(guó)家戰(zhàn)略資源類公司的央企，雖然看起來(lái)盤子大，實(shí)際上真正能流通的股票所占的比重并不如想象中的大，因?yàn)閲?guó)家必須要保持對(duì)此類公司的絕對(duì)控股。

“股指期貨之所以被擱置兩年再度提上議程，一是由于當(dāng)初市場(chǎng)環(huán)境不成熟的問(wèn)題，二也是目前央企整體上市風(fēng)潮輔佐之下，讓權(quán)重股的‘話語(yǔ)權(quán)’能進(jìn)一步的均衡，雖然目前不可能使一些權(quán)重股對(duì)指數(shù)的‘話語(yǔ)權(quán)’完全達(dá)到可以相互制衡的平衡位置，但至少這樣的比重在朝平衡的方向發(fā)展?！鄙鲜鼋咏嘘P(guān)管理層的相關(guān)人士坦言。

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