中國(guó)貨幣政策基調(diào)不變但極可能較頻繁微調(diào)

2010年01月14日 13:49
來(lái)源：新華網(wǎng) 作者：牛琪　王洪江　查文曄

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新華網(wǎng)北京1月14日電　題：中國(guó)貨幣政策基調(diào)不變但極可能較頻繁微調(diào)

新華社記者牛琪　王洪江　查文曄

北京的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們說(shuō)，中國(guó)央行12日決定上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，是根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)動(dòng)態(tài)變化而進(jìn)行的適時(shí)適度微調(diào)，是著力提高政策針對(duì)性和靈活性的具體舉措。

這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，可以確定的是，今年中國(guó)貨幣政策“適度寬松”的基調(diào)不會(huì)改變，但極可能較頻繁進(jìn)行微調(diào)，有關(guān)中國(guó)貨幣政策收緊將給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇釜底抽薪的擔(dān)心過(guò)度了。

中國(guó)人民銀行12日晚間宣布，從2010年1月18日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行時(shí)隔一年半后首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，此前央行最后一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在2008年6月。

亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健說(shuō)：“中國(guó)央行的決定是基于今年第一周銀行信貸增長(zhǎng)過(guò)快而作出的，是其適度控制信貸投放節(jié)奏的體現(xiàn)。”

據(jù)悉，新年首周，中國(guó)新增銀行信貸超過(guò)6000億元，照此增長(zhǎng)規(guī)模，一月份新增信貸很可能達(dá)萬(wàn)億元規(guī)模。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，中國(guó)面臨因放貸過(guò)多導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩的局面日益嚴(yán)峻，近期外匯資本加大流入中國(guó)的趨勢(shì)也日趨明顯，加上對(duì)通脹預(yù)期進(jìn)行管理也必須要有提前量，因此，央行選擇這個(gè)時(shí)機(jī)進(jìn)行貨幣政策微調(diào)并非突然。

此前的數(shù)月內(nèi)，中國(guó)高層多次作出管理好通脹預(yù)期的表述；中國(guó)央行工作會(huì)議最近召開(kāi)后，票據(jù)利率上升了4個(gè)基點(diǎn)。

中國(guó)央行的工作會(huì)議提出，今年將引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求，把握好信貸投放節(jié)奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月度之間異常波動(dòng)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，這并不意味著“適度寬松的貨幣政策”基調(diào)的改變。

“一般來(lái)說(shuō)，利率調(diào)整才是衡量貨幣政策是否發(fā)生根本性變化的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前還不能說(shuō)適度寬松的貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向?！敝袊?guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍說(shuō)。

中國(guó)建設(shè)銀行研究部高級(jí)研究員趙慶明認(rèn)為，0.5個(gè)百分點(diǎn)的上調(diào)幅度將直接凍結(jié)2500億元-3000億元的資金，但此舉目的主要針對(duì)信貸的過(guò)快增長(zhǎng)，“并不能簡(jiǎn)單理解為貨幣政策轉(zhuǎn)向?！?

“只要外匯流入規(guī)模巨大，存款準(zhǔn)備金率就會(huì)進(jìn)一步上調(diào)，”瑞銀集團(tuán)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤說(shuō)，“2010年一季度不會(huì)上調(diào)基準(zhǔn)利率，對(duì)信貸額度的控制也不會(huì)超過(guò)已知的程度。”

中國(guó)社科院去年年底發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》指出，對(duì)于適度寬松的貨幣政策，涉及兩層含義：一是堅(jiān)持真正意義的“適度寬松的；二是對(duì)過(guò)度寬松的情況進(jìn)行調(diào)整。

“如果調(diào)整利率，則需要考慮多方面因素：對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響；對(duì)銀行利差和經(jīng)營(yíng)收益的影響；對(duì)拉動(dòng)民間投資的影響；歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策的調(diào)整等。”左小蕾說(shuō)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)已有實(shí)施“退出策略”的動(dòng)向，但這并不意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也到了“退市”的關(guān)口。

“盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭強(qiáng)勁，最新的外貿(mào)數(shù)據(jù)也很不錯(cuò)，但政策的制定仍需看其是否支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)”，莊健說(shuō)，“中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃大多集中在基礎(chǔ)設(shè)施和改善民生方面，需要數(shù)年時(shí)間才能完成，因此，中途退出將弊大于利?！?

分析人士指出，鑒于世界各經(jīng)濟(jì)體在金融危機(jī)中受沖擊程度不一、復(fù)蘇力度不一、通脹前景不一，全球主要經(jīng)濟(jì)體的“退出策略”在時(shí)機(jī)、力度等方面都將出現(xiàn)差異。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉明康曾表示，中國(guó)與歐美國(guó)家的“退市”策略不能相提并論，因歐美措施以拯救銀行體系為主，而內(nèi)地金融市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)恐慌，也沒(méi)有動(dòng)用資金拯救銀行體系，而是將資金用于基建投資發(fā)展，以及鼓勵(lì)行業(yè)加速兼并上。

他認(rèn)為，在實(shí)施“退市”政策前，一定要全面了解市場(chǎng)情況，以及有準(zhǔn)備的多種不同對(duì)策。

“大幅加息和刺激政策退出都是‘退市’的信號(hào)，但真正實(shí)施的可能性非常小”，莊健說(shuō)，“但如果出現(xiàn)一些不利于經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的走向，則必定要采取靈活措施，及時(shí)進(jìn)行干預(yù)?！?

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