匯豐晉信：央行收縮流動性 銀行板塊受影響有限

2010年01月13日 10:06
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。為增強支農(nóng)資金實力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機構(gòu)暫不上調(diào)。匯豐晉信表示，此舉反映央行控制信貸的態(tài)度非常堅決，對商業(yè)銀行產(chǎn)生警示作用，但對銀行板塊影響有限。

匯豐晉信指出，本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率預(yù)計將凍結(jié)流動性約3000億元。此次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率速度超出了預(yù)期，但收縮的方向上是符合此前預(yù)期。央行此舉反映了保持全年貸款平穩(wěn)增長的態(tài)度之非常堅決，另外，該行為同時也是為了對沖到期的央票和外匯占款的快速增加。

1～3月是央票到期和正回購到期的高峰期，到期量扣除1月份已回籠資金后將達(dá)1.74萬億。匯豐晉信指出，信貸窗口指導(dǎo)加上存款準(zhǔn)備金率上調(diào)將對商業(yè)銀行產(chǎn)生警示作用。但全年信貸投放量7～8萬億的預(yù)期不變。

匯豐晉信強調(diào)，本輪存款準(zhǔn)備金率上調(diào)所處環(huán)境與2006～2008年不同，因經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)沒有那時穩(wěn)固，且政策預(yù)期存在變數(shù)，從而市場對政策收緊的敏感度提高。就銀行股而言，審慎監(jiān)管和銀行擴張空間下降將導(dǎo)致銀行股盈利受到一定的負(fù)面影響，但銀行股估值仍低于合理估值中樞，盈利預(yù)測有較大安全邊界，估值再顯著下降的空間有限。

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