私募看2010：上半年市場或好于下半年

2010年01月10日 18:30
來源：投資者報 作者：李真

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《投資者報》記者 李真

私募基金是市場上不可輕視的力量，他們中藏龍臥虎，《投資者報》特別選取了2009年業(yè)績出眾的私募基金經(jīng)理，對他們進(jìn)行了采訪，以下是他們的原音實錄。

廣東新價值投資羅偉廣：強(qiáng)調(diào)個股而非大盤

今年股市可能在2800～4000點區(qū)間運行，市盈率以25倍為中軸線，樂觀為30倍，悲觀為20倍。一、二季度市場可能迎來全年最高潮，近期股市下跌正是為今年一季度布局的機(jī)會。2010年是個震蕩市，強(qiáng)調(diào)的是個股而不是大盤，倉位操作需要更靈活。

今年看好金融與地產(chǎn)板塊。首先，銀行股目前市盈率只有11倍左右，遠(yuǎn)低于市場平均水平，而它們所面臨的利空，如再融資、貨幣政策可能從緊，中期來看都是利好；其次，萬科與保利地產(chǎn)等房地產(chǎn)公司進(jìn)入了發(fā)展的“黃金時代”，市場需求旺盛。雖然2004年來房地產(chǎn)不斷受到調(diào)控，但是多年來，房地產(chǎn)價格一次次創(chuàng)新高，甚至2008年的次貸危機(jī)都沒把它搞垮。

◆羅偉廣管理的新價值2期2009年總回報率達(dá)182.44%，在634只陽光私募產(chǎn)品中位列第1。

上海尚雅投資石波：看好3G

未來大勢還是比較平穩(wěn)， 2010年上半年市場或好于下半年。今年看好3G。一個原因是3G技術(shù)的推廣，另一個原因是智能手機(jī)的快速發(fā)展。他認(rèn)為移動互聯(lián)網(wǎng)時代很快就要來臨。目前中國手機(jī)用戶有8億，3G用戶有900多萬，按照日本3G90%的滲透率，我國3G滲透率在未來3到5年可能達(dá)到50%，也就是4億。

投資一定要前瞻，不要向后看。大多數(shù)投資者犯的錯誤就是刻舟求劍，把過去的風(fēng)格照搬，比如經(jīng)歷了2008年就認(rèn)為一定要防范風(fēng)險，結(jié)果2009年賺不到錢。

◆石波管理的尚雅3期和尚雅4期2009年總回報率分別為134.46%和139.25%，在634只陽光私募產(chǎn)品位列第9和第7。

北京源樂晟曾曉潔：市場震蕩頻繁

今年宏觀經(jīng)濟(jì)將處于新一輪上升期的開始，波動收窄；政策方面，調(diào)結(jié)構(gòu)將成為重點。而結(jié)構(gòu)調(diào)整涉及以下四個方面：一是2009年中國經(jīng)濟(jì)主要是靠政府來拉動，放開壟斷行業(yè)管制，鼓勵民間資本進(jìn)入將是一個長期過程，2010年作為元年存在進(jìn)入的機(jī)會；二是在全球生態(tài)環(huán)境受到挑戰(zhàn)，低碳經(jīng)濟(jì)是一個必然的大方向，產(chǎn)業(yè)調(diào)整關(guān)注“節(jié)能減排”和“存量整合”；三是整個中國經(jīng)濟(jì)不平衡，投資太多、消費太少，整體分析，區(qū)域政策將傾向中西部地區(qū)，地域投資存在非常大的機(jī)構(gòu)性機(jī)會；四是未來5-10年都會持續(xù)關(guān)注消費，改善收入分配機(jī)構(gòu)，刺激居民消費擴(kuò)內(nèi)需是大的方向，其中適度關(guān)注3G概念。

2010年的市場震蕩頻繁，投資難度會加大。春節(jié)之前，仍會存在跨年度的個股機(jī)會。

◆曾曉潔管理的樂晟精選2009年總回報率94.92%，在634只陽光私募產(chǎn)品中位列第31名

龍贏富澤童第軼：謹(jǐn)慎應(yīng)對2010年

面對券商們對今年行情的一致上漲預(yù)期，不宜盲目樂觀，對2010年的行情應(yīng)保持充分的警惕。從年底的調(diào)整趨勢看，2010年上半年更應(yīng)該警惕些，畢竟大家對推出政策的預(yù)估還是沒有把握，國家到底對于收緊流動性，包括對房地產(chǎn)的壓制達(dá)到什么程度，這種不確定性對市場影響還是很大的，上半年多尋找機(jī)會，多研究市場，尋找確定性機(jī)會，待市場出現(xiàn)反轉(zhuǎn)時再出手。

今年依舊看好低碳、新能源、軍工行業(yè)。因為調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型是持續(xù)性動作，不會喊半年或一年就停止了，國家在這方面的投入會持續(xù)進(jìn)行，經(jīng)過充分調(diào)整后，機(jī)會還是很大的。

◆童第軼管理的宏利2期2009年總回報率達(dá)135.95%，在634只陽光私募產(chǎn)品中位列第8

上海凱石投資陳繼武：看好機(jī)械制造業(yè)龍頭公司

在短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)刺激政策對中國來說很難退出，因為這個經(jīng)濟(jì)增長并不確切。現(xiàn)在面臨很大的一個問題是通貨膨脹，弱勢美元。人民幣盯著美元不升值，外圍商品的漲價有可能助推國內(nèi)的CPI和PPI，有可能會輸入性通脹。貨幣政策今年上半年很難有大的收縮，也就是在6-7萬億左右。

對于今年的市場走勢不用太擔(dān)心，市場的調(diào)整幅度不會很大。具體到行業(yè)板塊，比較看好機(jī)械制造業(yè)的龍頭公司，如中聯(lián)重科、三一科技、徐工科技、浙江陽光、山推股份等公司，另外，像消費行業(yè)中的貴州茅臺、張裕A、雙匯發(fā)展、東阿阿膠這些公司，每年也有20%~40%的固定增長，都是不錯的選擇對象。

◆陳繼武管理的凱石奧運冠軍2009年收益47.49%，在153家結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品中排名第14位。

深圳合贏曾昭雄：2010年是選股行情

2010年是震蕩調(diào)整的一年，流動性推動行情會減弱，大盤收益在10%左右，屬于“選股行情”。在戰(zhàn)略規(guī)劃上，2010年會和2009年明顯不同。2010年經(jīng)濟(jì)增長的重點是“調(diào)結(jié)構(gòu)”，而結(jié)構(gòu)調(diào)整有一個過程。就整個經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來看，未來5年投資與出口比例會相應(yīng)下降，而消費則有較大的提升空間。

看好三類品種：一是傳統(tǒng)消費類，包括商業(yè)零售、家電、白酒、紡織服裝以及文化、傳媒、旅游等行業(yè)。未來5年消費類公司會有較好增長空間。目前，消費類公司的市盈率在22倍左右，2010年優(yōu)秀的消費類公司會有30%以上的漲幅；二是信息消費類，包括互聯(lián)網(wǎng)等；三是國家重點扶持的新興產(chǎn)業(yè)，包括新能源、智能電網(wǎng)等。

◆曾昭雄管理的合贏1期成立于2009年6月，成立以來實現(xiàn)收益29.5%，因成立不滿一年未進(jìn)入排名。

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