大雪催生短期行情 頂尖私募看空煤炭股

2010年01月10日 09:29
來源：華夏時報

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本報記者 楊卓卿 北京報道

雪下得越大，煤燒得越旺。

近日，持續(xù)的暴雪嚴(yán)寒天氣讓煤炭價格扶搖直上，隨之而來的是二級市場上煤炭板塊的發(fā)光發(fā)熱。當(dāng)下多省煤炭整合加速進(jìn)行，煤炭企業(yè)的兼并重組潮亦成為眾多市場分析人士看好煤炭個股的另一要因。

但盡管這樣，也有一些市場人士表示對煤炭行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。2009年度私募收益排名第四的龍贏富澤投資(北京)有限公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)童第軼在接受記者采訪時就表示，考慮到前期的漲幅，實際上并不是很看好煤炭板塊，“持謹(jǐn)慎態(tài)度。

大雪催生行情

近幾日，中投證券煤炭行業(yè)分析師肖漢平在自己的MSN簽名寫上：大雪致煤炭方面空前緊張，華北、華東、華中電煤告急。

寒潮來襲，由西北至西南，多個省份遭到暴雪侵襲。正值冬季采暖用電高峰，大雪天氣卻導(dǎo)致秦皇島發(fā)運量大幅下降，進(jìn)而導(dǎo)致直供電廠庫存繼續(xù)下降，電煤價上漲。與肖漢平一樣，在“電煤告急”的影響下，眾分析師紛紛唱多煤炭股。

光大證券分析師陳亮表示，現(xiàn)在全國電廠電煤庫存連續(xù)第13周下降，庫存水平接近2008年年初的最低位。由于政府將在全國范圍內(nèi)進(jìn)一步推進(jìn)資源整合，因而2010年煤炭供需總體偏緊。電煤現(xiàn)貨價格在3、4月份可能會出現(xiàn)季節(jié)性調(diào)整，幅度可能在5%-8%。

招商證券煤炭行業(yè)分析師盧平也向記者表示，對于煤炭板塊的投資價值最大的驅(qū)動來自于基本面，預(yù)計國內(nèi)煤炭需求量將從去年的29.3億噸增加至今年的31.7億噸，國內(nèi)動力煤長協(xié)價格則上漲10%(30-50元/噸)，而焦煤價格則有望上漲100元/噸，“價格上漲，煤炭個股的基本面都是很好的。

盧平建議，關(guān)注國陽新能等內(nèi)生性資產(chǎn)擴(kuò)張類公司以及業(yè)績彈性較大的冶金煤公司。“相對來說，我們更加關(guān)注山西省煤炭資源的整合，看好山西系的煤企。

在銀河證券趙柯看來，煤炭個股基本面向好的形勢在業(yè)內(nèi)的看法一致，因為煤炭的價格肯定要漲。另外，趙柯指出：“在今年出口回暖的形勢下，日韓等周邊國家的煤炭需求也成為國內(nèi)煤炭市場的一個看點。

1月5日，煤炭板塊21只個股全面大漲，板塊平均漲幅居行業(yè)之首，達(dá)到4.08%。其中，四川圣達(dá)漲停，山西焦化逼近漲停。

私募觀點謹(jǐn)慎

盡管煤炭板塊有諸多分析師提及的利好，卻還是有人不買賬。

“我對煤炭板塊持有比較保留的態(tài)度。”童第軼如是表示。他認(rèn)為，經(jīng)過2009年不俗的漲幅，煤炭板塊有利好也難以取得超額收益。

另外，童第軼還向記者透露了一些業(yè)內(nèi)的信息，“據(jù)說，不少基金在煤炭板塊的倉位很重。如果基金吃貨不少，煤炭板塊在下一階段的買力就不會很大了。

深圳的一位頂尖級私募在接受記者采訪時也表示，近期煤炭板塊行情較好主要是因為天氣影響了供求關(guān)系，但煤炭價格總體趨勢是趨穩(wěn)的，漲幅極小。

“對于煤炭板塊我覺得比較難把握，現(xiàn)在的總體估值正常，不高也不低，投資機(jī)會不好判定，在公司的投資配置中所占比例也很小?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

近日，“2010財經(jīng)大趨勢——和訊預(yù)測年終論壇”上，民族證券首席宏觀及策略分析師陳偉向記者表示，對煤炭板塊僅是短期看好，“考慮到季節(jié)因素，一季度應(yīng)該還可以，二季度應(yīng)該會同比回落。

確實，不少市場人士認(rèn)為，近期的雨雪天氣雖然提升了煤價，但國內(nèi)電煤價格并不完全與油價掛鉤，它更多受制于國內(nèi)電價的限制。理論上，油價長期看漲，電煤價格也應(yīng)跟隨油價上漲，但已有的經(jīng)驗卻證明這一理論在國內(nèi)行不通。因為電價的升幅將封殺電煤上漲空間。

曾歷任多家基金公司基金經(jīng)理、投資總監(jiān)等職位的合贏投資總經(jīng)理曾昭雄也向記者表達(dá)了他對煤炭板塊的保守觀點：“煤炭個股的價值已經(jīng)有點高了，2009年的累計漲幅不小。呼吁很久的資源稅改革的開征以及煤炭專運通道的逐步完善都會給煤價施加壓力，所以，對煤炭板塊的投資比較謹(jǐn)慎?！?

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