2010債基仍將落寞

2010年01月06日 09:23
來源：國際金融報

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在2009年沉默了一年的債券型基金可能會將沉默延續(xù)到2010年，不過可喜的是，2010年配置債基的必要性比2009年稍高，盡管這也并不意味著有多少機會。

2009年債券市場并不好過。在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟強勁反彈影響下，債券市場各指數(shù)呈現(xiàn)一路震蕩下跌的走勢，尤其是下半年由于通脹預(yù)期強烈，長期債券的跌幅遠大于短期債券。受債券市場下跌影響，2009年債券基金收益狀況明顯弱于2008年。

統(tǒng)計顯示，受股市上漲的影響，債券基金中偏債債券基金2009年整體強于純債債券基金。截至2009年12月31日，債券基金平均上漲了4.22%，而2008年同期平均上漲6.17%。由于股票市場上漲，2009年債券基金中可參與二級市場股票投資的偏債基金漲幅為5.40%，大于純債基金3.37%的漲幅。由于債券市場低迷，債券基金的發(fā)行也明顯減速。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年整債券型基金及貨幣型基金只占21只；并且債券、貨幣型基金的發(fā)行主要集中在上半年，8月以后就僅有一只債券型基金發(fā)行。

這種低迷的形勢則可能延續(xù)到2010年。

好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2010年國際、國內(nèi)宏觀環(huán)境對債券市場的影響仍然偏負面。首先是美國經(jīng)濟走出衰退已得到初步確認，在今年可能繼續(xù)得以強化；隨著歐元的貶值，歐元區(qū)經(jīng)濟的活力也將有所增加；其次，今年中國宏觀經(jīng)濟預(yù)期良好，投資將繼續(xù)保持高增長，出口在外圍市場轉(zhuǎn)暖情勢下有望反彈，消費受政策刺激也將繼續(xù)向好；第三，通脹預(yù)期今年將繼續(xù)強化，市場預(yù)期隨著寬松貨幣政策的逐步退出，一季度以后加息的可能性較大。

專家表示，在2010年債券市場仍然沒有系統(tǒng)性機會的背景下，債券基金投資者可通過捕捉債券市場超跌后階段性反彈的波段性機會、信用債的結(jié)構(gòu)性機會和權(quán)益類資產(chǎn)價格上漲機會等獲取超額收益。

2010年對于純債基金投資者來說，需要重點關(guān)注債券市場的資金面供應(yīng)，通貨膨脹壓力和貨幣政策調(diào)整對基金凈值可能產(chǎn)生重大影響，尤其是通脹壓力和預(yù)期可能成為主導凈值走向的關(guān)鍵因素。對于投資偏債基金的投資者來說，應(yīng)該積極關(guān)注債券基金的股票倉位、可轉(zhuǎn)債倉位和打新股倉位等，偏債基金的權(quán)益類資產(chǎn)在放大基金業(yè)績波動的同時也有可能為基金帶來超額收益。

“盡管2010年股市仍充滿機會，但我們認為股指的漲幅可能不及2009年，市場整體將呈現(xiàn)平衡震蕩的格局。因此，相比去年投資者今年更應(yīng)關(guān)注固定收益類的基金，以增加資金的安全性?！庇袑＜胰绱吮硎?。

理財分析師也認為，2010年債券基金中偏債基金仍是投資者可重點關(guān)注的對象，如華夏希望債券、招商安本增利等。此類基金在提供了收益穩(wěn)定性的同時，還可適度分享一些股市的機會。盡管偏債基金的風險會大于純債基金，但鑒于對今年股市中性偏強的預(yù)估，所以其整體收益會略大于風險。在偏債基金選擇時，除考察基金經(jīng)理的固定收益投資能力外，還應(yīng)關(guān)注該基金公司權(quán)益類資產(chǎn)的投資能力。

本報記者　胡芳

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