呂?。撼擎?zhèn)化是未來五年的大主題

2010年01月04日 11:12
來源：上海證券報 作者：呂俊

0人參與0條評論

⊙上海從容投資董事長 呂俊

中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)對2010年整個的宏觀經(jīng)濟包括政策機會都做出了提示。其中，哪些是要點，哪些是風(fēng)險點？這些都要好好地推敲。

回顧一下去年的宏觀經(jīng)濟政策，有很多政策先后出臺，十大產(chǎn)業(yè)振興政策、貨幣政策，等等。但到了年底，我們印象最深的似乎是家電下鄉(xiāng)、汽車購置稅減免這樣的政策。這樣的政策無論是經(jīng)濟效果還是市場影響都非常明顯。這說明了不是所有的經(jīng)濟政策都會有機會，但其中一部分經(jīng)濟政策確實是有機會的。

這確實是個課題，什么樣經(jīng)濟政策更有機會，更能起到四兩撥千斤的作用？為什么有些政策中央只花了很低的代價，就帶來了巨大的經(jīng)濟效益？產(chǎn)生了拉動經(jīng)濟的效果？在市場上有強烈的反應(yīng)？而有些政策達不到這樣的效果。

答案很明顯，就是有影響的經(jīng)濟政策一定是契合經(jīng)濟不平衡的現(xiàn)狀，彌補這種不平衡的政策。這樣的政策往往會以非常低的代價取得非常明顯的效果。家電下鄉(xiāng)、汽車購置稅減免，在國家刺激經(jīng)濟的總盤子中占比是非常小的，但是帶來的效益卻非常巨大。為什么？因為中國是消費國家，中國人是想消費的民族，而過去，國民收入的分配更多的傾斜到政府、企業(yè)的層面，居民的層面分享的比較少，壓抑了消費需求。而去年，政府拿了一點錢出來補貼消費者的話，就起到了非常好的效果。因為中這個政策是彌補過去收入分配不平衡的狀況的。

那么，2010年有什么政策會有巨大的效果呢。我們認為是，關(guān)于城鎮(zhèn)化的政策。放寬農(nóng)村居民進入城市，這個政策不僅是2010年，甚至是未來好幾年的影響最深遠的政策。這個政策可能拉動經(jīng)濟的方方面面。

舉個簡單的例子，用電方面，農(nóng)村人均用電量是趕不上城市的，這相當程度上是因為，可供城市居民消費的服務(wù)業(yè)遠比農(nóng)村發(fā)達得多，而當農(nóng)村居民“城鎮(zhèn)化”后，新的用電需求就會勃勃而生，這是非常大的新增需求。

城鎮(zhèn)化是非常大的課題，會對方方面面都產(chǎn)生推動力，甚至不僅是消費的層面，很多層面都會受到影響。不僅僅是農(nóng)村居民，城市的居民、經(jīng)營者都面臨很大的變革需求，影響是非常深遠。包括資本市場、金融體系都有很大的新需求。

要實現(xiàn)城鎮(zhèn)化，讓農(nóng)民變成市民，政府必須為他們提供增量公共產(chǎn)品，但是政府的公共產(chǎn)品是需要花錢才能拿得出來的，這個巨大的資金需求怎么解決？解決的主要方向在哪里？

現(xiàn)在，地方政府組成的融資平臺，據(jù)說，已經(jīng)有5萬億的負債了，甚至有的村一級的政府都有融資平臺，但真正懂得經(jīng)營的城市可能并不多。對于很多二線城市，現(xiàn)在是不是到了可以考慮更深層次的來思考資本市場的作用？

過去，這樣的融資操作主要是到海外市場去執(zhí)行，比如上海在上個世紀90年代。但現(xiàn)在國內(nèi)的市場規(guī)模更大，涉及的人數(shù)更多，需要政府提供公共產(chǎn)品更迫切，這方面的需求指望新流入的人口稅收可能并不現(xiàn)實。(剛進入城鎮(zhèn)的人口能夠負擔(dān)的稅收是比較低的，可是經(jīng)過一段時間，他們可能會成為城市的很重要的稅源)。而提高現(xiàn)有居民稅收，則會明顯抑制消費。

再采取過去向銀行融資的辦法可行么？一個城市可以用來抵押的資產(chǎn)是有限的。能夠融入的資金也是如此?；蛟S，怎樣拓展思路，去把資本市場用好，把城市的現(xiàn)金流規(guī)劃好后，才能夠把這個事做起來，最后通過在城鎮(zhèn)化進程中，來助推，這樣才可以達到促進內(nèi)需的方式。這是個長期的事情，也孕育很多的機會。

打印轉(zhuǎn)發(fā)