牛年業(yè)績(jī)超預(yù)期 基金績(jī)效獎(jiǎng)要變卦

2009年12月28日 09:32
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：付建利

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業(yè)績(jī)超預(yù)期 基金績(jī)效獎(jiǎng)要變卦(官兵/圖 圖片來源：證券時(shí)報(bào))

● 臨近年末，基金公司董事會(huì)對(duì)管理層的考核也即提上了議事日程，鑒于各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)普遍超過年初下達(dá)的任務(wù)，很多基金公司董事會(huì)打算上調(diào)當(dāng)初定下的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，同時(shí)結(jié)合全行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)的增減情況，定下基金公司管理層的年終績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)。

● 每年董事會(huì)給基金公司經(jīng)營(yíng)層下達(dá)指標(biāo)，最根本的就是股東要求有回報(bào)，無論董事會(huì)還是基金公司經(jīng)營(yíng)層，無一不是從股東利益出發(fā)，謀求股東利益最大化，而監(jiān)管層一直強(qiáng)調(diào)的持有人利益優(yōu)先的原則卻被拋諸腦后。

證券時(shí)報(bào)記者 付建利

年年歲歲花相似，歲歲年年“基”不同。在經(jīng)歷了2008年的全行業(yè)虧損后，截至目前，基金在2009年用平均超過60%的收益率扳回了自己的面子。由于2009年A股市場(chǎng)行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年底今年初董事會(huì)的預(yù)期，很多基金公司今年的利潤(rùn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)初董事會(huì)下達(dá)的指標(biāo)，因此，董事會(huì)在對(duì)基金公司經(jīng)營(yíng)層進(jìn)行年度考核時(shí)，上調(diào)了原來定下的目標(biāo)。

利潤(rùn)超董事會(huì)預(yù)期

“今年行情出奇的好，加上公司旗下基金業(yè)績(jī)不錯(cuò)，我們公司的管理資產(chǎn)規(guī)模和利潤(rùn)絕對(duì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年底董事會(huì)下達(dá)的目標(biāo)?！币患倚⌒突鸸镜男姓偙O(jiān)告訴記者，去年年底，該公司董事會(huì)給以總經(jīng)理為首的經(jīng)營(yíng)層下達(dá)的指標(biāo)是：公司旗下基金整體業(yè)績(jī)進(jìn)入同行業(yè)前1/2，管理資產(chǎn)規(guī)模力爭(zhēng)增長(zhǎng)兩成左右。實(shí)際上，今年該公司旗下基金業(yè)績(jī)整體進(jìn)入前20名，公司管理資產(chǎn)規(guī)模也陡然增加了一倍左右。

記者從深圳一家合資基金公司一位剛剛離職的高管處了解到，去年年底這家基金公司的董事會(huì)給經(jīng)營(yíng)層下達(dá)的任務(wù)是：公司旗下基金分別進(jìn)入同類型前1/3，發(fā)行兩只新基金，管理資產(chǎn)規(guī)模力爭(zhēng)增加10%左右，利潤(rùn)指標(biāo)則爭(zhēng)取保本?！耙?yàn)槎聲?huì)去年年底認(rèn)為2009年的行情不會(huì)好到哪里去，甚至有董事會(huì)成員認(rèn)為金融危機(jī)在2009年會(huì)進(jìn)一步蔓延，大家心里實(shí)際上認(rèn)為2009年管理資產(chǎn)規(guī)模不縮水就不錯(cuò)了?！鄙鲜鲭x職的高管表示。在經(jīng)過了2009年A股大部分時(shí)間的單邊上漲后，這家基金公司盡管管理的基金份額增加幅度并不大，但由于基金凈值大幅躥升，導(dǎo)致其管理資產(chǎn)規(guī)模增加了近50%。

記者在采訪中了解到，臨近年末，基金公司董事會(huì)對(duì)管理層的考核也提上了議事日程，鑒于各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)普遍超過年初下達(dá)的任務(wù)，很多基金公司董事會(huì)打算上調(diào)當(dāng)初定下的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，同時(shí)結(jié)合全行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)的增減情況，定下基金公司管理層的年終績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)。

利益鏈條中持有人的缺位

每年年末或年初基金公司開董事會(huì)時(shí)，一般總經(jīng)理都會(huì)向董事會(huì)上報(bào)下一年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，然后經(jīng)由董事會(huì)討論表決。

“每年董事會(huì)給基金公司經(jīng)營(yíng)層下達(dá)指標(biāo)，最根本的就是股東要求有回報(bào)，無論是董事會(huì)，還是基金公司經(jīng)營(yíng)層，無一不是從股東利益出發(fā)，謀求股東利益最大化，而監(jiān)管層一直強(qiáng)調(diào)的持有人利益優(yōu)先的原則被拋諸腦后！”上述人士表示，董事會(huì)下達(dá)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，實(shí)際上折射出了從基金公司董事會(huì)到管理層這一龐大的利益鏈，遺憾的是，所有董事會(huì)下達(dá)的指標(biāo)中，沒有一項(xiàng)是直接涉及到基金公司給持有人到底帶來了多大的收益。

這位人士還認(rèn)為，基金行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式其實(shí)非常簡(jiǎn)單：這就是靠管理規(guī)模提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，而管理規(guī)模的提升一靠良好的業(yè)績(jī)，二靠渠道的支持。這就導(dǎo)致在基金公司董事會(huì)眼里，最重要的是管理規(guī)模和利潤(rùn)，“誰的規(guī)模大，誰就更有面子！”

這位人士同時(shí)還表示，盡管基金公司董事會(huì)在考核管理層時(shí)，合法合規(guī)也列為一項(xiàng)指標(biāo)，但實(shí)際上，只有當(dāng)基金公司出現(xiàn)“老鼠倉”等重大違法違規(guī)事項(xiàng)，導(dǎo)致基金公司新基金審批暫停時(shí)，董事會(huì)才會(huì)空前重視基金公司的合規(guī)運(yùn)作，其他時(shí)間基本上都是“睜一只眼閉一只眼”。因此，在董事會(huì)給基金公司的各項(xiàng)指標(biāo)中，基金公司的風(fēng)險(xiǎn)控制和合規(guī)運(yùn)作水平，也應(yīng)該納入進(jìn)來。

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