基金布局牛市下半場(chǎng)

2009年12月27日 23:10
來(lái)源：中華工商時(shí)報(bào)

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記者 李濤

在“虎年”即將到來(lái)之際，包括南方在內(nèi)的重量級(jí)基金公司均發(fā)布了對(duì)2010年市場(chǎng)的展望。

“今年前三季度，我國(guó)大量的政府投資和消費(fèi)刺激政策，使得以房地產(chǎn)和汽車為龍頭的內(nèi)需率先啟動(dòng)，帶領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出低谷。2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能從偏冷逐步轉(zhuǎn)向繁榮，價(jià)格水平從通縮逐步走向溫和通脹。在在南方基金舉辦的“2010年年度投資策略報(bào)告會(huì)”上，南方基金研究部首席策略分析師楊德龍作出如此判斷。

根據(jù)南方基金的判斷，市場(chǎng)還處于牛市中期；從估值上來(lái)看，A股仍具有投資吸引力。“考慮到2010年市場(chǎng)以震蕩上行為主，投資策略將從β策略逐步向α策略轉(zhuǎn)變，精選個(gè)股顯得更加重要?！痹谛袠I(yè)選擇方面南方基金主要看好航運(yùn)、機(jī)械、鋼鐵、水泥、建筑、化工等。

海外市場(chǎng)方面，海富通中國(guó)海外股票基金經(jīng)理助理?xiàng)钽懕硎?，香港市?chǎng)的中小盤股票估值會(huì)比A股低很多，這中間也不乏投資機(jī)會(huì)。明年相對(duì)更看好消費(fèi)和服務(wù)類行業(yè)以及新的技術(shù)，比如新的應(yīng)用、新的商業(yè)模式、對(duì)新興國(guó)家出口的行業(yè)。

值得關(guān)注的是，去年四季度是金融危機(jī)最高潮的時(shí)刻，今年一季度是實(shí)體經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)刻。而海富通中國(guó)海外從去年10月底開(kāi)始率先加倉(cāng)，至今年3月初接近滿倉(cāng)。此外，在行業(yè)配置和個(gè)股選擇上，按照抄底策略超配了比較大的進(jìn)攻性的行業(yè)和股票，尤其是包括房地產(chǎn)、銀行、保險(xiǎn)等金融板塊帶來(lái)了絕大部分的超額收益。

目前，距離2009年結(jié)束還有幾個(gè)交易日，基金排名大戰(zhàn)亦如火如荼。雖近期市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩調(diào)整，但消費(fèi)類股票表現(xiàn)卻逆市飄紅。旗下有3只基金入圍業(yè)績(jī)前十的銀華基金在其2010年投資策略報(bào)告中表示，隨著工業(yè)化水平的提高，人均資本存量的增速開(kāi)始放緩，中國(guó)正逐漸接近消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)中占比上升的臨界點(diǎn)。預(yù)期明年兩會(huì)期間會(huì)出臺(tái)一系列的措施，落實(shí)中央關(guān)于增加居民收入、刺激消費(fèi)增長(zhǎng)的決定。以此為契機(jī)，未來(lái)幾年會(huì)迎來(lái)汽車、家電、醫(yī)藥消費(fèi)的高速增長(zhǎng)期，“大消費(fèi)時(shí)代”已經(jīng)來(lái)臨。

對(duì)于未來(lái)投資策略，銀華基金表示，中長(zhǎng)期，更看重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的相關(guān)投資機(jī)會(huì)，近期則會(huì)繼續(xù)關(guān)注鋼鐵、化工板塊。

對(duì)于2010年的市場(chǎng)，日前剛剛獲批的新華鉆石品質(zhì)企業(yè)股票基金經(jīng)理曹名長(zhǎng)認(rèn)為，在出口復(fù)蘇、投資和消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)背景下，預(yù)計(jì)2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠進(jìn)一步復(fù)蘇，企業(yè)利潤(rùn)也將繼續(xù)增長(zhǎng)，為股市上漲提供支撐。但在政策調(diào)整、外需變數(shù)等諸多不確定性因素影響下，股市上行趨勢(shì)中將伴隨寬幅震蕩。

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