萬億信貸表外騰挪監(jiān)管層緊急出手堵漏洞

2009年12月25日 07:09
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙記者唐真龍 ○編輯陳羽顏劍

　銀行通過和信托公司合作發(fā)行信貸類理財產品購買自身信貸資產，借此將貸款轉至銀行資產負債表之外，這一做法將隨著監(jiān)管層的一紙新規(guī)而壽終正寢。

2009年，在適度寬松貨幣政策之下，商業(yè)銀行信貸投放創(chuàng)下了歷史紀錄。根據中國人民銀行公布的數據，1-11月，我國新增人民幣貸款突破9萬億元。在經過上半年狂飆突進式的信貸投放之后，部分商業(yè)銀行資本充足率面臨觸紅線的境地，迫于經營和監(jiān)管雙重壓力，一些銀行通過發(fā)行信貸類理財產品的方式，一方面將表內信貸資產轉出表外，為年底沖規(guī)模騰出更大的放貸空間，另一方面規(guī)避監(jiān)管部門對于商業(yè)銀行資本充足率方面的限制，這一做法在2009年底大行其道。

本報記者獨家獲悉，日前中國銀監(jiān)會正式下發(fā)《中國銀監(jiān)會關于進一步規(guī)范銀信合作有關事項的通知》(以下稱《通知》)。這份標注為“急件”的通通知》旨在規(guī)范商業(yè)銀行與信托公司業(yè)務合作行為，促進銀信合作健康、有序發(fā)展，保護相關當事人的合法權益，并引導信托公司以受人之托、代人理財為本發(fā)展自主管理類信托業(yè)務，實現內涵式增長?！锻ㄖ芬?guī)定，“銀信合作理財產品不得投資于理財產品發(fā)行銀行自身的信貸資產或票據資產?！边@意味著目前商業(yè)銀行通過“自買自賣”將貸款轉至表外的做法將此路不通。

⊙記者唐真龍 ○編輯陳羽顏劍

信貸出表如火如荼

時至年底，一場大規(guī)模的“信貸騰挪”正在上演?！敖谖覀児靖患覈秀y行江蘇省分行合作發(fā)行了近80億的信托理財產品。”上海某信托公司相關人士向本報記者表示，這80億元的理財產品主要是以信貸資產置換類為主，即銀行將存量信貸資產打包，借助信托公司平臺發(fā)行，再將銀信合作理財產品向本行客戶銷售。

這樣的操作在2009年底進行得如火如荼。根據普益財富統(tǒng)計，2009年11月共有34家信托公司與31家商業(yè)銀行合作發(fā)行530款銀信合作理財產品，較2009年10月的388款增加36.60%，根據公開數據，11月份530款銀信合作理財產品披露規(guī)模為1599.50億元人民幣，在這530款銀信合作理財產品中，信貸類產品發(fā)行量占比超八成達到425款。

信貸類理財產品主要分為兩類，一類是信貸資產置換類：12月22日，浦發(fā)銀行發(fā)行了一款名為“2009年第一百二十八期信貸盈計劃”的個人專項理財產品，這款產品的特色是由西安國際信托有限公司設立的單一資金信托，該信托資金用于購買上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司提供的信貸資產。信貸資產對應的借款人為杭州市鐵路投資有限公司，該理財產品的預計最高年收益率為4.1%。這是一款典型的信貸資產類理財產品。

除了信貸資產置換類之外，還有一類即信托貸款類：12月21日，招商銀行剛剛結束一款名為“金葵花招銀進寶之信托貸款95號理財計劃”的銷售。據了解，該款產品由招商銀行委托大連華信信托股份有限公司(受托人)設立大連華銳股份有限公司信托貸款項目資金信托計劃，在該信托計劃中，信托公司以受托人的名義向大連華銳股份有限公司發(fā)放一筆信托流動資金貸款。這款理財產品的到期年收益率為4%?！坝捎谶@類產品安全性高，且收益相較于定期存款有明顯優(yōu)勢，很多投資者都樂意購買，產品銷售情況很好，不到5天時間就募集了1億元資金?！闭猩蹄y行理財產品銷售人員向記者表示。

通過信托平臺將存量貸款從表內轉至表外，從而為后續(xù)放貸騰出更多空間，這是商業(yè)銀行慣用的“信貸騰挪術”。2007年和2008年上半年，我國實行從緊的貨幣政策，監(jiān)管部門對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模實行嚴格控制，信貸類理財產品也正是在那時候大行其道。而到了2008年10月之后，貨幣政策由“緊的轉至松”，這類產品的發(fā)行節(jié)奏也逐漸放緩。普益財富統(tǒng)計數據顯示，今年上半年信貸類理財產品的發(fā)行一直呈低迷狀態(tài)。不過在9月份之后，這類產品又重新占據銀行理財市場主角地位。9月份信貸類理財產品發(fā)行339 款，信產品增量接近銀信合作產品總增量的80%，根據普益財富統(tǒng)計，9月份457 款銀信合作理財產品披露規(guī)模為1525.50 億元人民幣。在接下來的10月份，雖然受“十一”長假的影響，信貸類理財產品的發(fā)行依然非?；鸨?，達到309款，而到了11月再次創(chuàng)新高為425款。

根據普益財富統(tǒng)計的數據進行測算，今年前11個月，公開披露募集資金規(guī)模的銀信理財產品募集資金規(guī)模已累計達到7594億元，由于相當一部分銀信合作理財產品并沒有公開披露其募集的資金規(guī)模，且有一些銀信合作理財產品沒有對外公布，不在統(tǒng)計數據范圍之內，所以銀信合作理財產品整體募集的資金規(guī)模無法精確計算。但根據本年度發(fā)行的銀信合作理財產品的平均規(guī)模計算，銀信合作理財產品規(guī)模已超過1.5萬億元，由于銀信合作理財產品以信貸類理財產品為主(占比超過60%)，預計銀行以發(fā)行信貸類理財產品的發(fā)式“出表”的信貸規(guī)模應在1萬億元左右，這一數據與目前業(yè)內普遍預計的數據基本吻合。

萬億信貸出表究竟是什么原因呢？本月初召開的中央經濟工作會議強調明年繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，因此商業(yè)銀行沒有必要再通過轉讓存量信貸資產的方式來騰出放貸空間，記者經過調查發(fā)現，信貸類理財產品此番卷土重來主要是為了緩解目前銀行所受的資本充足率約束。

資本約束重壓

“出表的目的是什么？無非是想在分母上切一塊，以此來做大資本充足率?！睂τ谀甑仔刨J類理財產品發(fā)行火爆，一位國有大型商業(yè)銀行零售信貸部門負責人如此解釋。

今年上半年商業(yè)銀行新增信貸規(guī)模不斷創(chuàng)出新高，盡管下半年以來新增信貸規(guī)模在央行的調控下出現回落，但商業(yè)銀行貸款存量依然居高不下。在經歷了狂飆突進式的信貸投放之后，商業(yè)銀行資本充足率消耗嚴重，從 14 家上市銀行今年前三個季度季末數據來看，2009 年我國主要銀行的資本充足率較2008 年明顯下降。今年下半年以來，我國監(jiān)管部門不斷提高對國內銀行的資本充足率監(jiān)管要求。雖然最低資本充足率和核心資本充足率的要求仍然為8%和4%，但對于資本觸發(fā)率的要求已在提高至9.0%后，進一步對大型銀行和中小型銀行的資本充足率進一步分別提高至11%和10%。

臨近年末，迫于資本約束，部分銀行為新增貸款騰出空間，通過與信托公司合作，以發(fā)行信貸類理財產品的方式打包出售存量信貸資產，這一現象在中小銀行身上表現得尤為突出。根據普益財富統(tǒng)計，11月份平安信托與招商銀行連續(xù)四月蟬聯(lián)榜首，近四月雙方合作發(fā)行的銀信產品數分別為18款、99款、119款和132款。今年1——11月，普益財富統(tǒng)計范圍內，招商銀行以720款銀信合作產品居各家銀行之首，而在這些銀信合作產品中半數以上為信貸類理財產品。截至9月末，招商銀行的資本充足率分別為10.04%(集團口徑為10.54%)，核心資本充足率分別為7.29%(集團口徑為6.61%)，距離監(jiān)管紅線僅有一步之遙。

“對于部分中小銀行的資本充足率狀況，監(jiān)管部門已經屢次發(fā)出警告?！币晃汇y行業(yè)人士告訴本報記者，近期監(jiān)管部門對商業(yè)銀行的資本充足率提高要求，包括深發(fā)展、浦發(fā)在內的幾家銀行遭到紅牌警告。對于這些銀行來說，為了既不觸監(jiān)管紅線，又能繼續(xù)做大資產規(guī)模，通過信貸置換的方式無疑是一條便捷的操作途徑。

“除了規(guī)避資本充足率的管制之外，小銀行通過這種方式還可以從大銀行搶走客戶?！蹦硣写笮蜕虡I(yè)銀行零售部門負責人表示?！敖?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh601998/" target="_blank" title="中信銀行 601998">中信銀行在上海大量發(fā)行信貸類理財產品，有些產品的年化收益率甚至達到了4.6%，這給我們造成了很大的壓力?！边@位人士表示。由于網點資源等方面的限制，中小銀行在吸收存款方面遠遠不能大型銀行相比，而通過發(fā)行信貸類理財產品的方式，可以在短期內迅速募集大量的資金。據了解，近期發(fā)行的信貸類理財產品預期年化收益率大都在4%以上，與銀行1年期定期存款利率(2.25%)相比，優(yōu)勢較為明顯。

除了上述原因之外，部分銀行發(fā)行信貸類理財產品也有維護客戶關系的需要?！拔覀儼l(fā)行此類產品主要圍繞客戶的需要。交通銀行相關人士向記者表示。此外有銀行業(yè)人士向記者透露，有些銀行為了維護和某些大型企業(yè)的關系，也會通過發(fā)行信貸類理財產品的方式將利率做低，“目前央行規(guī)定，利率的下浮空間最多為10%，但有些銀行為了維護和一些重要客戶，比如央企的關系，愿意將利率下浮15%，這時他就可以通過和信托公司合作發(fā)行一個信托計劃，通過信托貸款的方式來做。”這位人士表示。不過這種情況屬于少數，而且僅僅是針對特定的重要客戶，一般是用來發(fā)放企業(yè)急需的短期流動資金貸款。

“自買自賣”暗生風險

“我們打包出售的都是優(yōu)質信貸資產，對于客戶來說幾乎沒有任何風險。”某股份制銀行零售信貸部負責人告訴記者。記者了解到，目前信貸類理財產品中置換的信貸資產都以商業(yè)銀行的優(yōu)質信貸資產為主，在目前經濟形勢穩(wěn)定的情況下，投資者購買這類理財產品的風險相對較小。

西部一家信托公司的負責人告訴記者，在銀行和信托公司這種合作中，信托公司處于絕對的弱勢地位，信托公司大多是充當一個被銀行利用的平臺，銀行在出售信貸資產之后，并有完全割斷與信貸資產之間的聯(lián)系，后續(xù)的貸款服務、收息、貸后管理還是由賣出的銀行在管理，有些銀行還通過與信托公司簽定回購協(xié)議的方式，暫時騰出信貸空間，并適時回購。“客戶是銀行自己的，它肯定不會讓信托公司去維護?！边@位人士表示，這就造成了部分銀行信貸業(yè)務的“兩面派”：從賬面上看，貸款已從資產負債表上移除，但實際上銀行還是擁有這筆信貸資產，這給監(jiān)管層的監(jiān)管工作帶來一定難度。對此，中國銀監(jiān)會在2008年12月發(fā)布的《銀行與信托公司業(yè)務合作指引》曾經指出，信托公司投資于銀行所持的信貸資產、票據資產等資產的，應當采取買斷方式，且銀行不得以任何形式回購。不過上述人士告訴記者，這份文件出臺之后，大部分銀行和信托公司并沒有嚴格執(zhí)行?！吧嫌姓撸掠袑Σ??！庇捎谀壳昂豌y行合作進行此類業(yè)務的信托公司很大一部分都不具備管理信貸資產的能力，因此很多信托公司在即使在買斷的情況下依然會將資產管理權委托給銀行進行管理。

在此次出臺的《通知》中，銀監(jiān)會規(guī)定：在銀信合作受讓銀行信貸資產、票據資產以及發(fā)放信托貸款等融資類業(yè)務中，信托公司不得將資產管理職能委托給資產出讓方或理財產品發(fā)行銀行。信托公司將資產管理職能委托給其他第三方機構的，應提前十個工作日向監(jiān)管部門事前報告。此外還要求商業(yè)銀行應在向信托公司出售信貸資產、票據資產等資產后的十個工作日內，書面通知債務人資產轉讓事宜。商業(yè)銀行還應在向信托公司出售信貸資產、票據資產等資產后的十五個工作日內，將上述資產的全套原始權利證明文件或者加蓋商業(yè)銀行有效印章的上述文件復印件移交給信托公司，并在此基礎上辦理抵押品權屬的重新確認和讓渡?！芭c此前的文件相比，這份通知細致到操作層面上，監(jiān)管層這次的決心很大?！鄙鲜鲂磐泄救耸勘硎?。

銀行的“自買自賣”還滋生了另一重風險：有些銀行通過滾動發(fā)行的方式，用后一期理財產品認購前一期理財產品。業(yè)內人士稱，這種依靠發(fā)售新產品，來解決到期產品的兌付問題，一旦后續(xù)發(fā)行跟不上，就會出現流動性危機，只得用銀行自有資金接盤。對此，銀監(jiān)會在此次出臺的文件中對自買自賣的行為叫停，規(guī)定“銀信合作理財產品不得投資于理財產品發(fā)行銀行自身的信貸資產或票據資產。

治標不治本？

一石激起千層浪。監(jiān)管層的新規(guī)是否能夠堵住信貸出表漏洞？對此銀行、信托公司和業(yè)內專家看法不一。

“實際情況不是停而是規(guī)范，敲山震虎?！蹦硣写笮欣碡敳块T負責人表示，這位人士認為監(jiān)管層緊急下發(fā)《通知》應是出于兩方面因素考慮：首先，是增強信托公司自主管理能力；其次，是想通過對銀信合作業(yè)務尤其信貸資產轉讓業(yè)務的規(guī)范，對總體信貸情況有一個準確的把握，但這位人士認為實施起來比較難操作。

新華信托相關人士在接受本報記者采訪時表示，《通知》著眼于信托公司的長期發(fā)展，短期內對業(yè)務可能會有影響，但長期來看是一件好事。該人士認為這則《通知》主要針對那些長期從事平臺業(yè)務的信托公司，“平臺業(yè)務目前對信托公司已經沒有任何意義?！边@位人士說。據了解，在銀信合作業(yè)務中，信托公司作為受托人收取的手續(xù)費由于競爭激烈已經降至1%。左右，目前行業(yè)內最低的費率甚至達到了十萬分之六，“只有依靠走量才能盈利，有些信托公司為了維護跟銀行之間的關系，甚至做虧本買賣?！边@位人士表示。

上海某信托公司負責人表示，這項規(guī)定將對那些規(guī)模較小、資質較差、沒有自主管理能力的信托公司產生較大沖擊，這些信托公司將逐步被擋在這項業(yè)務的范圍之外，而信托公司要想在日益激烈的競爭中立穩(wěn)腳跟，勢必要加強自身隊伍建設，培養(yǎng)有自主管理能力的專業(yè)投資管理團隊。

“由于銀監(jiān)會此次并沒有掐死這項業(yè)務，短期內業(yè)界需要經過重新磨合，但經歷一段時間之后，業(yè)務還是可以重新開展起來?！币晃毁Y深信托業(yè)專家表示。這位專家認為兩家商業(yè)銀行之間或將通過合作對等地發(fā)行信貸類理財產品的方式“互相捧場”，從而繞過監(jiān)管規(guī)定，此外還可以通過第三方購買的方式繞過目前禁止回購的規(guī)定。