長城基金：后危機(jī)時(shí)代市場震蕩概率較大

2009年12月24日 03:00
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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日前，長城基金在年度投資策略報(bào)告中指出，2010年全球?qū)⑦M(jìn)入后危機(jī)時(shí)代，其主要特征是：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，進(jìn)入再平衡階段；危機(jī)時(shí)期的刺激政策逐步退出；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、全球流動(dòng)性過剩下通脹可能超預(yù)期；多元國際貨幣體系加快進(jìn)程；國際資本由發(fā)達(dá)國家重新流向新興市場國家。對于2010年市場走勢，長城基金持謹(jǐn)慎樂觀的看法，認(rèn)為市場震蕩概率較大。

長城基金判斷，2010年市場整體將呈現(xiàn)震蕩格局。一方面，不斷上調(diào)的市場預(yù)期開始接受考驗(yàn)，市場擴(kuò)容下整體估值難以進(jìn)一步提升，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇導(dǎo)致政策的逐漸退出和市場流動(dòng)性減弱，市場整體難有單邊系統(tǒng)性機(jī)會。另一方面，來自于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性、盈利增長的確定性等基本面因素同時(shí)又使得市場調(diào)整的空間有限。

長城基金指出，2010年中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是具有持續(xù)性的。即使不考慮政府投資項(xiàng)目的慣性，在房地產(chǎn)投資回升的拉動(dòng)下，固定資產(chǎn)投資有望保持較高的增長水平；外需的好轉(zhuǎn)可以期待；消費(fèi)將穩(wěn)中有升。

在投資策略上，長城基金認(rèn)為2010年更行之有效的策略是通過回歸盈利和估值的基本面，尋找業(yè)績增長確定的公司，通過精選個(gè)股來創(chuàng)造超額收益。該公司看好的投資主線有經(jīng)濟(jì)進(jìn)入擴(kuò)張期下的主導(dǎo)行業(yè)、通脹預(yù)期加強(qiáng)下的投資機(jī)會、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整下的消費(fèi)類、出口復(fù)蘇的投資機(jī)會。(安仲文 黃金滔)

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