尚福林：逐步完善新股價(jià)格形成與承銷配售機(jī)制

2009年12月19日 01:30
來源：證券時(shí)報(bào)

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證券時(shí)報(bào)記者 賈 壯

本報(bào)訊 中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林昨日在《財(cái)經(jīng)》年會(huì)做主旨演講時(shí)表示，新股發(fā)行制度改革以后，市場(chǎng)對(duì)于發(fā)行價(jià)格的約束機(jī)制尚不健全。這次新股發(fā)行制度改革有一個(gè)非常大的變化，即證監(jiān)會(huì)不再對(duì)發(fā)行價(jià)格實(shí)行窗口指導(dǎo)，和以前的發(fā)行價(jià)格相比，取消窗口指導(dǎo)之后的發(fā)行價(jià)格在往上走，說明市場(chǎng)對(duì)于發(fā)行價(jià)格的約束機(jī)制還不健全，所以改革還沒有完成，還需要不斷地培育和完善市場(chǎng)機(jī)制。

尚福林認(rèn)為，發(fā)行環(huán)節(jié)是整個(gè)資本市場(chǎng)形成的前端，如何順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的要求，進(jìn)一步理順新股發(fā)行體制，一直是改革的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。今年以來，按照分步實(shí)施、逐步完善的思路，新股發(fā)行制度改革有序?qū)嵤瑥?qiáng)化了市場(chǎng)內(nèi)在的約束，推動(dòng)發(fā)行人、投資者、承銷商和保薦人等市場(chǎng)主體盡責(zé)，在此基礎(chǔ)上新股發(fā)行工作平穩(wěn)重啟，截止到目前已經(jīng)安排了66家新股發(fā)行，總體看新股發(fā)行制度改革達(dá)到了階段性目標(biāo)。

他說，推出創(chuàng)業(yè)板是多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)和制度創(chuàng)新的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作，也是我國資本市場(chǎng)應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措。經(jīng)過長(zhǎng)期的醞釀和精心準(zhǔn)備，我們?cè)趧?chuàng)業(yè)板制度設(shè)計(jì)、發(fā)行審核、投資者適當(dāng)性管理和市場(chǎng)監(jiān)管等方面做出了一系列符合市場(chǎng)實(shí)際的制度安排。今年10月，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正式啟動(dòng)，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司上市交易，目前尚有已發(fā)行待上市的公司14家，在審的企業(yè)有161家，創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)了一個(gè)良好的開端。但是確實(shí)它也有一些問題，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)畢竟比主板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要高，希望廣大投資者能夠?qū)徤骼硇缘貐⑴c創(chuàng)業(yè)板投資?！?/p>

尚福林指出，在這次國際金融危機(jī)中，雖然國際經(jīng)濟(jì)金融體系遭受重創(chuàng)，但金融在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的核心地位并沒有改變，資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的基礎(chǔ)性作用沒有改變。當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，將繼續(xù)加強(qiáng)和改善市場(chǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)，注重培育和發(fā)揮市場(chǎng)的機(jī)制作用，提升資本市場(chǎng)服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)的能力，針對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的新情況、新問題，加大打擊違法違規(guī)行為的力度，推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

第一，加強(qiáng)市場(chǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)，完善市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制。繼續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，不斷強(qiáng)化資本約束和價(jià)格約束，積極培育和發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用；強(qiáng)化對(duì)上市公司、證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的常規(guī)監(jiān)管和現(xiàn)場(chǎng)檢查，建立健全跨市場(chǎng)監(jiān)管的制度安排；加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，推動(dòng)完善合規(guī)管理，提高市場(chǎng)的透明度；進(jìn)一步加強(qiáng)法制建設(shè)，不斷完善符合我國市場(chǎng)發(fā)展需要的法律法規(guī)體系。

第二，發(fā)揮市場(chǎng)的整體功能，增強(qiáng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力。要進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行制度改革，堅(jiān)持循序漸進(jìn)分步實(shí)施，逐步完善新股價(jià)格形成與承銷配售機(jī)制，積極推動(dòng)上市公司并購重組，支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)利用并購重組做優(yōu)做強(qiáng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際需要積極穩(wěn)妥推進(jìn)證券、期貨品種創(chuàng)新，適時(shí)推出融資融券和股指期貨，不斷拓展資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理功能；處理好深化改革、提高效率與維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)系，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的全局。

第三，完善多層次市場(chǎng)體系，拓展市場(chǎng)的廣度和深度。持續(xù)推進(jìn)公司債券市場(chǎng)的建設(shè)，積極發(fā)展交易所債券市場(chǎng)，豐富債券品種，完善債券管理體制，進(jìn)一步發(fā)揮公司債券在擴(kuò)大直接融資中的作用。我國的債券市場(chǎng)是資本市場(chǎng)發(fā)展當(dāng)中的一個(gè)短腿，在資本市場(chǎng)發(fā)行和交易的主要還是股票，債券市場(chǎng)發(fā)育不夠，要持續(xù)地推進(jìn)公司債券市場(chǎng)的發(fā)展。同時(shí)，要進(jìn)一步加大對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的監(jiān)管，處理好規(guī)范發(fā)展、監(jiān)管與服務(wù)的關(guān)系，使創(chuàng)業(yè)板真正成為創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展壯大的平臺(tái)。要擇機(jī)擴(kuò)大待辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)范圍，推進(jìn)場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)，理順主板、創(chuàng)業(yè)板與場(chǎng)外市場(chǎng)的層次關(guān)系，建立健全轉(zhuǎn)板與退市機(jī)制，形成相互補(bǔ)充、互相促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展的多層次市場(chǎng)體系。

第四，加強(qiáng)和改進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益。以落實(shí)投資者適當(dāng)性管理制度為抓手，豐富投資者教育的渠道和方式，切實(shí)增強(qiáng)投資者的法制觀念與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，培育理性、審慎的投資文化，建立健全保護(hù)投資者合法權(quán)益的長(zhǎng)效機(jī)制，完善對(duì)異常交易尤其是并購重組中的內(nèi)幕交易、短線操縱等新型違法違規(guī)行為的快速反應(yīng)機(jī)制，依法嚴(yán)厲查處老鼠倉、利益輸送等違法違規(guī)案件。

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