國(guó)海富蘭克林徐荔蓉：2010年拐點(diǎn)或在美加息前后

2009年12月12日 05:00
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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每經(jīng)記者 徐皓

基于今年整體單邊向上的小牛行情，以及對(duì)明年的一片唱多之聲，對(duì)于2010年的投資，你期待獲得多少收益？

對(duì)此，國(guó)海富蘭克林資產(chǎn)管理部總經(jīng)理兼研究總經(jīng)理徐荔蓉稱，基于對(duì)明年市場(chǎng)的判斷，他心中投資合理收益率預(yù)期在20%到30%。

巴菲特說(shuō)，“我們的目標(biāo)應(yīng)該是適當(dāng)?shù)模阂趧e人貪婪時(shí)恐懼，而在別人恐懼時(shí)貪婪?！毙炖笕貙?duì)此非常認(rèn)同，“設(shè)立合理投資目標(biāo)”是在一定程度上幫助投資人克服貪婪和恐懼，提高獲得良好收益的概率。不管是談及專戶管理還是個(gè)人投資的，這個(gè)理念應(yīng)一直貫穿始終。

“明確界定投資目標(biāo)”

從今年專戶“一對(duì)多”發(fā)行至今，已近3個(gè)月。從其產(chǎn)生伊始至今，受到質(zhì)疑的聲音不絕于耳。近期被爆出專戶產(chǎn)品收益分化嚴(yán)重的問(wèn)題，更讓不少人懷疑：專戶投資是否真能如契約所言，實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益？

徐荔蓉承認(rèn)，在沒(méi)有做空工具的客觀條件下，如何在市場(chǎng)上下波動(dòng)的時(shí)候獲取絕對(duì)回報(bào)，是目前專戶業(yè)務(wù)能否發(fā)展壯大一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。而應(yīng)對(duì)這個(gè)問(wèn)題最首要的，還是要“明確界定投資目標(biāo)”

說(shuō)是絕對(duì)收益，5%、20%、100%都是絕對(duì)收益。但股票市場(chǎng)不管牛熊市都有上下波動(dòng)的行情，基金、散戶在投資的時(shí)候都面臨貪婪和恐懼?！叭绻惆涯繕?biāo)確定，比如我一年就掙20%——并不是說(shuō)你一定就只能掙這么多，但是你掙錢(qián)的概率提高了，因?yàn)榇_定的目標(biāo)在一定程度上幫你克服了貪婪和恐懼。”徐荔蓉說(shuō)。

專戶投資也是如此，管理人和投資人做很好的溝通，知道投資人收益預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，再根據(jù)市場(chǎng)的判斷來(lái)看是否實(shí)現(xiàn)客戶的預(yù)期。徐荔蓉認(rèn)為這是一個(gè)雙向選擇的過(guò)程，也是為投資人負(fù)責(zé)的態(tài)度。

“明年市場(chǎng)會(huì)更復(fù)雜”

對(duì)于明年的市場(chǎng)預(yù)期，樂(lè)觀聲音占據(jù)了主流。對(duì)此，徐荔蓉予以了肯定，“明年方向是確定的，一路震蕩向上?！钡瑫r(shí)提醒：“明年市場(chǎng)會(huì)更復(fù)雜。今年還是一個(gè)單邊趨勢(shì)，明年的波動(dòng)會(huì)更大，一個(gè)星期內(nèi)出現(xiàn)10%甚至20%的波動(dòng)，都是正常的。

在于明年行業(yè)配置方面，徐荔蓉較為看好與低碳經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展相關(guān)行業(yè)、煤炭等資源品行業(yè)、地產(chǎn)等與人民幣升值相關(guān)行業(yè)，以及估值較低的泛消費(fèi)類行業(yè)。

“拐點(diǎn)或在美聯(lián)儲(chǔ)加息前后”

機(jī)會(huì)往往與風(fēng)險(xiǎn)并存。

“市場(chǎng)拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)加息前后，這是我目前最關(guān)心的因素?！毙炖笕乇硎荆缆?lián)儲(chǔ)提前加息，美元提前反轉(zhuǎn)，可能會(huì)造成流入中國(guó)的資金緊縮。加之明年信貸收縮，如果同時(shí)發(fā)生，流動(dòng)性就會(huì)遇到很大的問(wèn)題。

同時(shí)，徐荔蓉?fù)?dān)憂資產(chǎn)泡沫破滅，“我認(rèn)為明年出現(xiàn)泡沫可能性比較大。目前股票市場(chǎng)的泡沫可能在‘中點(diǎn)’，房市泡沫基本接近‘終點(diǎn)’。”但他同時(shí)表示，因?yàn)檎呀?jīng)看到這方面因素，并采取了相應(yīng)政策，從目前來(lái)看這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是可控的。

談及對(duì)投資者明年的投資建議時(shí)，又溯及徐荔蓉反復(fù)提及的理念——端正投資心態(tài)，不要有獲暴利的思想，要有合理的收益率目標(biāo)。一旦實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益后，就要降低這部分資產(chǎn)配置。同時(shí)，做好資產(chǎn)配置，對(duì)自己收益、風(fēng)險(xiǎn)判斷，進(jìn)行合理布局。.對(duì)流動(dòng)性差的資產(chǎn)，比如房產(chǎn)要保持謹(jǐn)慎。

“我個(gè)人認(rèn)為，明年投資合理收益率預(yù)期20~30%。不要覺(jué)得少！要是每年都能實(shí)現(xiàn)這樣的收益，你就可以比擬巴菲特了?？朔约旱呢澙?，投資是細(xì)水長(zhǎng)流的過(guò)程。”

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