迪拜世界債務(wù)重組基本藍(lán)圖成形

2009年12月09日 00:00
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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見習(xí)記者 莊燕 北京報(bào)道

迪拜世界債務(wù)重組計(jì)劃宣布后，迄今仍未有任何政府方面注資的消息傳出。上周，穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)迅速地集體下調(diào)了迪拜控股的債信評級。

市場估計(jì)，迪拜控股或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)迪拜世界，累計(jì)舉債100億美元，需警惕其債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。迪拜控股的債務(wù)情況是否會進(jìn)一步影響到阿聯(lián)酋地區(qū)主權(quán)評級從而引發(fā)地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)？

12月8日，迪拜股市狂瀉，一種緊張的情緒在市場上蔓延。

記者從穆迪獨(dú)家獲悉，迪拜世界債務(wù)重組計(jì)劃已延展到迪拜控股以及其他迪拜政府背景的公司，細(xì)節(jié)還在等待官方核準(zhǔn)，但基本藍(lán)圖已經(jīng)成形。

迪拜控股債務(wù)詳解

迪拜世界債務(wù)重組傳出之后，穆迪迅速下調(diào)了迪拜港務(wù)中心等六大政府背景的企業(yè)資信評級，其中迪拜控股從Baa1下調(diào)為Ba2，已經(jīng)跌出了“具有投資價(jià)值”的范疇。同期，標(biāo)準(zhǔn)普爾也下調(diào)了五大政府背景企業(yè)的資信評級， 其中迪拜控股從A降為BBB+，遠(yuǎn)期評價(jià)為負(fù)。此外，惠譽(yù)將迪拜控股的評級從BBB-降為BB。

日前，分析人士認(rèn)為迪拜控股擁有100億美元債務(wù)，其中10億美元債務(wù)在2010年到期，擔(dān)心迪拜控股沒有能力償還債務(wù)，成為第二個(gè)迪拜世界，向公眾警示其信用違約風(fēng)險(xiǎn)。

為了進(jìn)一步了解迪拜控股債務(wù)情況，記者聯(lián)系了穆迪主要負(fù)責(zé)迪拜項(xiàng)目的主管羅特。

迪拜控股是否會成為下一個(gè)迪拜世界？羅特認(rèn)為：“雖然迪拜控股目前承受了很大的壓力，但是與迪拜世界相比，迪拜控股的商業(yè)和債務(wù)盤子比較小，流動性狀況更樂觀。我們將迪拜控股債違約的評級定位Ba級。

穆迪發(fā)給本報(bào)最新研究報(bào)告指出，迪拜政府相關(guān)的債務(wù)達(dá)到1006.02億美元。其中迪拜中央政府負(fù)債為270億美元，占27.2%，包括迪拜政府債券、迪拜財(cái)政部金融債券、阿聯(lián)酋債券、政府擔(dān)保迪拜水利部債券、迪拜投資公司債務(wù)。可重組的債務(wù)總額為856億美元，占85.1%，其他尚未披露的負(fù)債約為150億美金，占14.9%。

與迪拜世界占比34%的342億美元債務(wù)相比，迪拜控股債務(wù)比例小，但排名第三。其次是迪拜世界下屬公司迪拜港務(wù)世界，80億美元債務(wù)，占5.9%，排名第二。迪拜控股共有44億美元債務(wù)，占4.4%的排第三。迪拜水電部41億美元占4.1%排名第四。

但羅特對記者表示：“目前迪拜控股的債權(quán)人信息沒有進(jìn)行任何公開披露，我們也不知道到底哪些是迪拜控股的債權(quán)人。

記者通過整理公開信息發(fā)現(xiàn)，迪拜控股通過其下的附屬企業(yè)在迪拜國際金融交易所發(fā)債融資，其中迪拜控股有28億美元的企業(yè)債。

除企業(yè)債券外，目前沒有任何數(shù)據(jù)披露迪拜控股的銀行債務(wù)。截至發(fā)稿當(dāng)日，記者聯(lián)系迪拜國家銀行和Mashreqbank要求披露迪拜控股的風(fēng)險(xiǎn)敞口，未獲回應(yīng)。

此外，可排除迪拜控股從迪拜銀行進(jìn)行融資的可能性。8日，穆迪副總裁Anouar Hassoune在一份給本報(bào)的報(bào)告中表示，迪拜銀行并不是股東方迪拜控股的債權(quán)人。

根據(jù)羅特在12月8日采訪中給記者的分析：“迪拜控股主要是長期債務(wù)，評級很難反映短期風(fēng)險(xiǎn)。

“我們看到，2008年底迪拜控股已經(jīng)有34億美元貸款到期，2010年7月將有10億美元貸款到期，我們估計(jì)其中約一半已經(jīng)償還?！绷_特表示。

穆迪認(rèn)為，迪拜政府1006.02億美元負(fù)債的情況下實(shí)現(xiàn)自救頗為困難，目前阿布扎比介入迪拜的債務(wù)以及阿聯(lián)酋層面的政府注資頗為關(guān)鍵。

“雖然阿布扎比繼續(xù)為迪拜提供新的資金，但我認(rèn)為阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金也不可能為迪拜所有掙扎中的機(jī)構(gòu)提供貸款。”羅特在本報(bào)記者的越洋采訪中表示。

穆迪主權(quán)財(cái)富評級中東地區(qū)首席分析師庫珀指出：“迪拜世界的債務(wù)重組可以明顯看出，阿布扎比不愿意救助迪拜，這是一個(gè)體制因素，即阿聯(lián)酋各酋長國之間的相互獨(dú)立和分歧。

從總體上，評級機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為迪拜的債務(wù)危機(jī)沒有影響到阿聯(lián)酋地區(qū)的主權(quán)評級。穆迪主權(quán)財(cái)富評級執(zhí)行總裁克雷投也表示，受制于規(guī)模，迪拜發(fā)生的債務(wù)問題不會引發(fā)全球主權(quán)評級危機(jī)。

“迪拜的債務(wù)可以看作是公共債務(wù)，不是主權(quán)債務(wù)。” 庫珀指出。

在給本報(bào)的一份投資者報(bào)告中，庫珀表示阿聯(lián)酋的主權(quán)投資評級不被下調(diào)主要是因?yàn)榘⒉荚韧顿Y局離岸的金融資產(chǎn)極為穩(wěn)定。此外，阿布扎比和阿聯(lián)酋的財(cái)政狀況依然健康，其中阿聯(lián)酋在過去的五年中連續(xù)保持GDP20%的財(cái)政盈余，即便2009年油價(jià)下跌，仍然保持盈余。

迪拜控股業(yè)務(wù)整合

迪拜控股由于債務(wù)壓力進(jìn)行業(yè)務(wù)整合并不僅僅是市場傳言。

據(jù)外媒報(bào)道，迪拜國際資本和迪拜世界集團(tuán)已合并了后臺運(yùn)營部門。此外，迪拜控股旗下的開發(fā)商迪拜物業(yè)、薩馬迪拜、以及沙特工業(yè)發(fā)展公司已并入中東最大的地產(chǎn)開發(fā)商?，敔柕禺a(chǎn)旗下。

迪拜控股旗下的集團(tuán)公司所負(fù)責(zé)的市場和業(yè)務(wù)領(lǐng)域也是縱橫交錯(cuò)，存在極大的整合空間。如迪拜物業(yè)經(jīng)營地產(chǎn)生意，而沙特工業(yè)發(fā)展公司旗下的業(yè)務(wù)也涉及房地產(chǎn)、醫(yī)療、娛樂、酒店和能源。

金融方面也出現(xiàn)頗多交疊。迪拜控股旗下重要的子公司迪拜集團(tuán)是一個(gè)綜合性的混業(yè)金融集團(tuán)，包括迪拜投資集團(tuán)、迪拜銀行集團(tuán)、迪拜金融集團(tuán)、迪拜資本集團(tuán)、迪拜保險(xiǎn)集團(tuán)以及Noor投資集團(tuán)，與迪拜控股旗下的迪拜國際資本存在競爭關(guān)系。

為了厘清迪拜控股的業(yè)務(wù)狀況，記者向迪拜控股要財(cái)務(wù)報(bào)表，截至發(fā)稿當(dāng)日未獲回應(yīng)。

但12月8日，記者從穆迪獲悉，迪拜世界債務(wù)重組計(jì)劃已經(jīng)延展到迪拜控股以及其他迪拜政府背景的公司，細(xì)節(jié)還在等待官方核準(zhǔn)，但基本藍(lán)圖已經(jīng)成形。

迪拜控股下屬的混業(yè)金融機(jī)構(gòu)迪拜集團(tuán)將與迪拜交易所合并，進(jìn)一步劃轉(zhuǎn)到迪拜國際金融交易所。投資性質(zhì)的公司，比如迪拜控股下屬的迪拜國際資本以及專司私募和另類資產(chǎn)投資的Istithmar公司將悉數(shù)轉(zhuǎn)入迪拜航空企業(yè)集團(tuán)。

穆迪在報(bào)告中指出：“雖然依然需要進(jìn)一步核實(shí)和確認(rèn)，但是迪拜政府希望重組類似迪拜世界政府背景的企業(yè)實(shí)體已經(jīng)成為事實(shí)。

[責(zé)任編輯：robot] 標(biāo)簽：迪拜 控股 債務(wù) 穆迪 

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