基金：跨年度行情是否已啟動

2009年12月07日 01:10
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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上周A股市場可以用“有驚無險”來形容。經(jīng)過11月底的調(diào)整，12月份的第一周，A股呈現(xiàn)出掙脫阻力，奮力走高的態(tài)勢。尤其是12月4日，上證綜指出現(xiàn)了比較明顯的上揚，最終收在3317.04點，周漲幅達7.13%；深證成指收于13884.93點，周漲幅為7.83%。A股新一輪跨年度行情是否已經(jīng)開始，恐怕是業(yè)內(nèi)最關(guān)注的事情。

本報記者 周宏

宏觀數(shù)據(jù)支持？

宏觀數(shù)據(jù)首先被提了出來。11月份公布的PMI數(shù)據(jù)成為市場走勢向好的原因之一。海富通基金認為，宏觀經(jīng)濟政策目前看來依然較為寬松，第四季度沒有釋放的投資資金將有可能在2010年第一季度進入實質(zhì)投放階段。投資和消費將在明年繼續(xù)發(fā)揮拉動經(jīng)濟的作用，出口方面也可能實現(xiàn)一定的恢復。市場并沒有出現(xiàn)重大變化的原因和理由，市場對于“跨年度行情”有所期待，因此，12月份第一周市場的情緒較為樂觀。

上投摩根則認為，高層對匯率的講話可能有一定影響。中歐領(lǐng)導人會晤后，我國表示，現(xiàn)在一些國家一方面要求人民幣升值，另一方面又對中國實行名目繁多的貿(mào)易保護主義，這是有失公允的，實際上是限制中國的發(fā)展。在國際金融危機中，保持人民匯率的基本穩(wěn)定有利于中國經(jīng)濟的發(fā)展，也有利于世界經(jīng)濟復蘇。這種相對穩(wěn)健的表態(tài)，一定程度上支持了市場。

大小風格切換？

還有相當多的人在關(guān)心市場風格的切換，尤其上周五市場板塊輪動較為明顯，金融、石化等藍籌大盤股出現(xiàn)了較大幅度上漲，但同時中小盤上市公司，前期漲幅較大的概念類股票股價卻出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整。

不過，在經(jīng)過了解后，我們幾乎可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)對于上周五大盤股突然發(fā)動行情的直接原因都不是很了解，但對板塊輪動則是期望已久。

海富通基金認為：波動度大、行業(yè)切換快，是2009年市場總體的特征之一，沒有一個行業(yè)能持續(xù)三個月跑在市場前列，這一風格依然存在。就大盤藍籌來講，目前相對其他板塊股票具有一定的估值優(yōu)勢。不過，大盤藍籌能否繼續(xù)調(diào)整估值還需要有市場大資金的配合。

上投摩根則表示，市場走勢印證了大小風格轉(zhuǎn)換的判斷。展望后市，經(jīng)濟回升的態(tài)勢仍在延續(xù)，海外市場對迪拜債務(wù)危機的反應也好于預期，顯示整體市場情緒仍較為樂觀。短期內(nèi)，由于市場的風格轉(zhuǎn)換不會一蹴而就，預計市場仍將維持寬幅震蕩格局。

重回上行之途？

當然，也有基金對于短期走勢比較樂觀。匯豐晉信基金認為經(jīng)歷了上周的大幅度震蕩之后，市場對中央經(jīng)濟工作會議的預期普遍較樂觀，相信經(jīng)過調(diào)整之后的市場有望重回上行之途。

他們認為，從宏觀經(jīng)濟來看，目前的政策面與基本面保持了一致的步伐。在一系列經(jīng)濟刺激政策的推動下，中國經(jīng)濟已經(jīng)走過了最為艱難的時期，開始了全面的復蘇，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績也開始了明顯地回升。為了呵護還比較脆弱的經(jīng)濟復蘇，相關(guān)的刺激政策還會繼續(xù)執(zhí)行。經(jīng)濟政策與基本面之間的良好協(xié)調(diào)和由此產(chǎn)生的共振效果對股市形成相當支持。

從具體行業(yè)來看，前期一直壓制銀行股表現(xiàn)的大型銀行資本充足率問題也得到澄清。銀監(jiān)會副主席在最新一期雜志上撰文稱，中國根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢變化建立動態(tài)資本和動態(tài)撥備要求，目前對中小銀行的最低資本充足率要求為10%，而對大型銀行的最低資本充足率要求則為11%。這一表態(tài)無疑揭開了壓制金融股表現(xiàn)的帽子，也為股指短期向上運行提供了堅實的支撐。

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