另類老鼠倉(cāng)：專業(yè)機(jī)構(gòu)投資人士的暴利誘惑

2009年12月03日 02:19
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

谷東

“你周圍有錢的朋友多嗎？可以介紹過(guò)來(lái)幫他做投資。”某日，一位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)資產(chǎn)管理的投資人士對(duì)他的朋友問道。

就在基金“老鼠倉(cāng)”屢禁不絕之際，一些保險(xiǎn)、信托等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理人員也都以“私募”、“代客理財(cái)”等方式，游走在充滿暴利誘惑的灰色地帶。

代客理財(cái)

“有這么好的條件，不賺不是虧得慌嗎？”這位保險(xiǎn)公司投資人士的看法似乎代表了一批私下進(jìn)行私募操作的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資人士的觀點(diǎn)。

據(jù)一位也正在進(jìn)行私募操作的某信托公司投資負(fù)責(zé)人透露，他周圍的很多人也都在做類似的私募，這種操作方式已經(jīng)十分成熟。

某私募投資人士對(duì)CBN表示，盡管他所接觸的這個(gè)行業(yè)的人也只是一部分，但私下里做私募、代客理財(cái)是十分普遍的現(xiàn)象?！叭绻嬉驌衾鲜髠}(cāng)，現(xiàn)有的從業(yè)人員沒有干凈的?！彼踔劣行┢さ卣J(rèn)為。

同時(shí)，一些私募資金的投研人員也對(duì)此十分熱衷。北京另一家私募機(jī)構(gòu)的投研人士也正在尋找資金，進(jìn)行私募操作。他在向CBN表達(dá)這一想法時(shí)也特別提醒，如果有資金，千萬(wàn)不要通過(guò)電話等方式與其聯(lián)系，只能通過(guò)一些不易被監(jiān)控的網(wǎng)絡(luò)交流工具等進(jìn)行交流。盡管他的行為可能并不違法，但他表示，這種行為絕不能被自己的老板知道。

據(jù)CBN了解，這些私募的操作模式也都比較相似，即資金與賬號(hào)由客戶方提供，操作方負(fù)責(zé)交易。獲得的收益采取分成制，一般與被代理客戶二八或者三七分成，客戶拿大頭，不過(guò)如果出現(xiàn)虧損，則由客戶一方承擔(dān)，并且資金需要至少一年時(shí)間不能轉(zhuǎn)移。

也有客戶要求保底的，但這樣的話，獲得的收益就要操作方拿大頭了，客戶只能拿到10%~15%的穩(wěn)定收益，該人士表示。

對(duì)于資金規(guī)模，這些機(jī)構(gòu)的投資人士也都有一定要求。該信托公司人士對(duì)CBN表示，一般不能低于500萬(wàn)，特殊情況，300萬(wàn)以上的也能做。但上述保險(xiǎn)公司人士給出的最低資金規(guī)模高達(dá)1000萬(wàn)，不過(guò)最高也有限額，不會(huì)超過(guò)兩三億元。

利用公司投資信息

作為比較專業(yè)的投資者，這些機(jī)構(gòu)投資人士私下進(jìn)行代客理財(cái)，一方面是利用自己在行業(yè)里的專業(yè)技術(shù)，但另一方面，由于其能夠接觸到自己公司的投資信息，也給代客理財(cái)增加了砝碼。

但上述私募人士卻不認(rèn)同把錢交給這些投資人士去管理的做法。據(jù)他了解，盡管這些人具有信息優(yōu)勢(shì)，但實(shí)際上，他們也都有各自的操作風(fēng)格，并不一定會(huì)根據(jù)其公司的投資方向來(lái)進(jìn)行操作。

即使從這些機(jī)構(gòu)的公開信息來(lái)看，“這些年的年均復(fù)合收益率有幾個(gè)超過(guò)一倍？”該私募人士認(rèn)為，他們的水平普遍都不算太高。因此很多希望代客理財(cái)?shù)目蛻艨赡懿粫?huì)有太高收益，甚至也要冒著虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

上述保險(xiǎn)投資人士卻自信地表示，“有我這樣的條件，想賠都不容易?！睋?jù)他稱，即使在2008年大跌時(shí)，由于較快空倉(cāng)，僅持有債券，該保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)所進(jìn)行的投資也沒有出現(xiàn)虧損。

他甚至認(rèn)為，如果在年底前建倉(cāng)，到了明年年底，會(huì)實(shí)現(xiàn)翻倍收益。即使萬(wàn)一出現(xiàn)虧損了，只要客戶不著急，還是可以通過(guò)繼續(xù)投資賺回來(lái)。

盡管沒有保底，但周圍很多人，至今還沒有亂做一通的，上述信托投資負(fù)責(zé)人也認(rèn)為出現(xiàn)虧損的可能性不大。他們身價(jià)也都上千萬(wàn)，都是比公募還要講信用的。

當(dāng)然，相對(duì)于客戶可能出現(xiàn)的虧損風(fēng)險(xiǎn)，這些代客理財(cái)者們也存在著一種風(fēng)險(xiǎn)，即為客戶獲得收益，卻因客戶毀約而得不到報(bào)酬。

上述保險(xiǎn)人士就特別強(qiáng)調(diào)，由于都不能拿到桌面上談，因此基本上這種操作雙方是不會(huì)簽協(xié)議的，但賬戶的資金都是委托方的，所以操作方特別關(guān)注的一點(diǎn)就是對(duì)方一定要有信用，“不要賺了后不給錢”。

監(jiān)管缺位

對(duì)于基金經(jīng)理們來(lái)講，做“老鼠倉(cāng)”所面臨的另一個(gè)更大風(fēng)險(xiǎn)就是被監(jiān)管機(jī)構(gòu)查處。而近期，隨著多起“老鼠倉(cāng)”事件的曝光，監(jiān)管層對(duì)于內(nèi)幕交易的監(jiān)管也越來(lái)越嚴(yán)格。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理姚剛昨日在深圳就再次強(qiáng)調(diào)，將嚴(yán)格防范“老鼠倉(cāng)”、非公平交易和各種形式的利益輸送行為。

深圳某基金公司人士表示，現(xiàn)在查得很嚴(yán)，大家都很緊張，估計(jì)下一步會(huì)追查到保險(xiǎn)、信托等其他投資機(jī)構(gòu)。

但接近證監(jiān)會(huì)的一位資深法律人士則并不認(rèn)同保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)將同樣被查處的說(shuō)法。他認(rèn)為，如果從證監(jiān)會(huì)角度，是很難去查處這些私募行為的。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)是歸口于保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，信托機(jī)構(gòu)則歸口于銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管?？梢姡壳皩?duì)于保險(xiǎn)、信托出現(xiàn)的這種情況，存在著監(jiān)管缺位的現(xiàn)象，行政規(guī)定上是個(gè)空白。

不過(guò)，該人士指出，盡管行政上缺乏監(jiān)管，但這部分人實(shí)際上已經(jīng)觸犯了刑法修正案(七)的相關(guān)規(guī)定。

在今年2月份公布并實(shí)施的《中華人民共和國(guó)刑法修正案(七)》中增加一款規(guī)定，“證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、基金管理公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員以及有關(guān)監(jiān)管部門或者行業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員，利用因職務(wù)便利獲取的內(nèi)幕信息以外的其他未公開的信息，違反規(guī)定，從事與該信息相關(guān)的證券、期貨交易活動(dòng)，或者明示、暗示他人從事相關(guān)交易活動(dòng)，情節(jié)嚴(yán)重的，依照第一款的規(guī)定處罰。”

而上述第一款處罰規(guī)定為“處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。”

因此，上述某信托投資負(fù)責(zé)人表示，其所進(jìn)行的私募還是非常謹(jǐn)慎的，對(duì)委托方的資金會(huì)有一定要求，其來(lái)源必須是陽(yáng)光的。而比如拆借的資金不會(huì)做的。他認(rèn)為，拆借資金，對(duì)投資人來(lái)講，肯定會(huì)有還款壓力的。否則出了問題，各方都很難厘清。

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