關(guān)于迪拜債務(wù)危機(jī)的問答

2009年11月28日 01:43
來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

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介生(編譯)

迪拜怎么了？迪拜債務(wù)危機(jī)究竟如何爆發(fā)，又為什么會鬧這么大？這場危機(jī)會不會引爆更大的全球性危機(jī)？英國《每日電訊報(bào)》網(wǎng)站以問答的形式討論了這些問題，本報(bào)特別采擷以供讀者參考。

問：迪拜怎么搞的？它不是位于“富于石油的波斯灣”嗎？

答：迪拜酋長國是組成阿拉伯聯(lián)合酋長國的7個(gè)城市國家中的一個(gè)。這7個(gè)國家分別由若干不同的家族統(tǒng)治。阿聯(lián)酋的石油幾乎全部集中在阿布扎比酋長國。為了趕上阿布扎比，迪拜自20世紀(jì)50年代起啟動了國民經(jīng)濟(jì)多元化政策，大力發(fā)展港口、貿(mào)易、服務(wù)及金融等行業(yè)，而且相當(dāng)成功。然而近十年來，過剩的資金推動迪拜的房地產(chǎn)業(yè)和旅游業(yè)有些過度繁榮。

問：它的麻煩有多大？

答：迪拜自己說它欠了800億美元的債務(wù)，不過一些分析師認(rèn)為真實(shí)數(shù)字可能還得翻一番。觸發(fā)此次危機(jī)的是針對國有控股公司迪拜世界(Dubai World)的紓困計(jì)劃，該公司負(fù)債約為600億美元。它的主要麻煩是其下屬的房地產(chǎn)開發(fā)公司棕櫚島集團(tuán)(Nakheel)，該公司有一批數(shù)額巨大的債券即將到期。目前的情況表明，該公司沒有足夠的現(xiàn)金流以償還這些債務(wù)，也無法獲得新的貸款，與此同時(shí)，它已經(jīng)把大部分未開發(fā)項(xiàng)目的樓花售出，而這些項(xiàng)目眼下都暫停開發(fā)了。

問：雷曼兄弟破產(chǎn)導(dǎo)致的市場大崩盤已經(jīng)過去一年多了。為什么現(xiàn)在才波及到迪拜？

答：其實(shí)房地產(chǎn)崩盤那時(shí)就已經(jīng)沖擊到迪拜了——當(dāng)時(shí)在6個(gè)月內(nèi)，迪拜的樓價(jià)跌掉一半。人們當(dāng)時(shí)就知道棕櫚島集團(tuán)有麻煩了。然而投資者以為，像這樣一個(gè)國有公司不會債務(wù)違約的。迪拜政府一方面拒絕發(fā)表公告，具體說明它將如何處理迪拜世界的債務(wù)問題，另一方面還對“迪拜的發(fā)展模式在金融危機(jī)沖擊下已經(jīng)破產(chǎn)”的說法反唇相譏。它的這些舉動致使人們相信它已經(jīng)有了一攬子救助計(jì)劃，資金來源或許是阿布扎比。但它周三發(fā)布公告說它正向債權(quán)人請求暫緩還債6個(gè)月，這意味著人們期待中的救助計(jì)劃很可能是鏡花水月。

問：阿布扎比為什么不幫迪拜一把？它的主權(quán)基金不是世界第一嗎？

答：今年早些時(shí)候，阿布扎比已經(jīng)通過阿聯(lián)酋中央銀行購入了100億美元的迪拜政府債，本周又通過它自己的一些銀行購入了50億美元的迪拜政府債。然而后者的附加條款禁止這筆錢用于為迪拜世界紓困。這引起兩個(gè)疑問：一是這筆錢難道是用來償還其他什么債務(wù)的？二是就算過6個(gè)月，如果阿布扎比不資助迪拜的救助計(jì)劃，迪拜世界還有什么辦法還債呢？

問：迪拜其他的公司會不會也有麻煩？

答：迪拜世界旗下還擁有成功的港務(wù)公司DP World，后者早前收購了P&O。迪拜政府的其他部門以及統(tǒng)治家族還擁有阿聯(lián)酋航空(Emirates Airlines)和碧?；蕦m酒店集團(tuán)(Jumeirah Hotels)，并且在世界各地持有大量商業(yè)地產(chǎn)和企業(yè)股份。然而阿聯(lián)酋的財(cái)務(wù)狀況缺乏透明度，其金融法律系統(tǒng)沒有經(jīng)過足夠的考驗(yàn)，因此沒有人知道，這些資產(chǎn)是否足以為迪拜世界和其他政府債務(wù)提供擔(dān)保。

問：可是西方銀行在迪拜債務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)敞口畢竟遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于本輪危機(jī)所暴露出來一些大窟窿，后者動輒數(shù)萬億美元呢。為什么大家還這么恐慌?。?/p>

答：最起碼，人們害怕有關(guān)銀行不得不面臨大規(guī)模資產(chǎn)減計(jì)，也害怕迪拜和阿布扎比不得不在全球范圍內(nèi)拋售資產(chǎn)，從而打壓全球資產(chǎn)價(jià)格。另一方面，迪拜的大問題長期捂著，如今一朝暴露，讓人不由得擔(dān)心，世界其他地方會不會還藏著什么“大黑洞”。世界上有不少主權(quán)基金，它們的健康度如今得重新審視。

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