地方政府融資平臺(tái)隱藏四大風(fēng)險(xiǎn)

2009年11月25日 02:30
來源：證券時(shí)報(bào)

人參與條評(píng)論

譚浩俊

據(jù)報(bào)道，監(jiān)管部門內(nèi)部相關(guān)資料顯示，截至目前，全國各級(jí)政府融資平臺(tái)有8000多家，銀行貸款余額近6萬億元。其中項(xiàng)目貸款余額近5萬億元，占全部融資平臺(tái)貸款比例超80%。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，地方政府融資平臺(tái)公司常違規(guī)侵占信貸資金，甚至久拖不還，損害銀行利益，帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。

既不像企業(yè)，又不像機(jī)關(guān)；既投資了大量項(xiàng)目，又沒有正常的經(jīng)營收益；既能融資，又沒有固定的還款來源。這就是目前政府融資平臺(tái)所扮演的角色。資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，主要依靠在不同銀行之間倒騰，借新還舊、拆東墻補(bǔ)西墻，一旦資金鏈斷裂，立即就會(huì)出現(xiàn)償債風(fēng)險(xiǎn)。這就是政府融資平臺(tái)目前的現(xiàn)狀。

通過建立政府融資平臺(tái)，籌集建設(shè)資金，緩解建設(shè)資金緊張的矛盾，本是一次有益的探索。但是，由于地方政府對(duì)這一平臺(tái)的過度使用，不僅脫離了初衷，也帶來了很大的風(fēng)險(xiǎn)。

首先是政府的信用風(fēng)險(xiǎn)。政府建立融資平臺(tái)的唯一目的就是籌集資金，這些名為獨(dú)立的企業(yè)法人，實(shí)質(zhì)不符合企業(yè)法人條件的公司，大多為政府的附屬單位，不僅主要負(fù)責(zé)人由政府或相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任，其融資的基礎(chǔ)也是政府信用。所謂的融資平臺(tái)負(fù)債，說到底就是政府負(fù)債，由政府財(cái)政承擔(dān)還債的責(zé)任。隨著融資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，絕大多數(shù)地方的融資規(guī)模已經(jīng)完全脫離了財(cái)政的實(shí)際承受能力，隨時(shí)可能出現(xiàn)資金鏈斷裂的問題。一旦不能償還到期債務(wù)，會(huì)給政府信用帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)，使政府形象遭受嚴(yán)重?fù)p害。

第二是銀行資金風(fēng)險(xiǎn)。由于是政府融資平臺(tái)，銀行在與這些平臺(tái)合作過程中，存在著信息不對(duì)稱、過度信任這些平臺(tái)的償債能力等現(xiàn)象，導(dǎo)致一些地方出現(xiàn)了重復(fù)抵押、虛擬抵押等問題，使銀行資金面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。由于政府融資平臺(tái)獲得的銀行貸款，80%以上是項(xiàng)目貸款，而這些項(xiàng)目，絕大多數(shù)都是道路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、政府工程項(xiàng)目、公共設(shè)施等，沒有任何的收益，要么由政府財(cái)政償還，要么通過土地運(yùn)作償還。從目前地方財(cái)政的實(shí)際情況來看，指望由財(cái)政償還，顯然是不現(xiàn)實(shí)的。唯一的通道，就是土地運(yùn)作。但是，由于土地管理越來越嚴(yán)格，土地供應(yīng)越來越緊張，根本不能滿足償債的需要，很多融資平臺(tái)都出現(xiàn)了難以償還到期銀行債務(wù)的問題。已隱藏了很大的風(fēng)險(xiǎn)。

第三是社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。別看所有地方的政府融資平臺(tái)都資產(chǎn)規(guī)模很大，實(shí)力很強(qiáng)。實(shí)際上，這些平臺(tái)所謂的資產(chǎn)，絕大多數(shù)都是政府通過“畫圈”注入的土地資產(chǎn)。他們所謂的經(jīng)營，就是土地運(yùn)作。一旦資金鏈斷裂，就會(huì)面臨征地補(bǔ)償不到位、拆遷資金不到位的問題，產(chǎn)生嚴(yán)重的社會(huì)不穩(wěn)定因素。

第四是耕地保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。政府融資平臺(tái)償還銀行債務(wù)，就必須通過土地運(yùn)作來籌集資金，18億畝耕地紅線將面臨極大的挑戰(zhàn)，耕地保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)也將越來越大。

總之，政府融資平臺(tái)已經(jīng)到了騎虎難下的地步，停，停不下來；還，還不出來；退，退不出去。如何化解政府融資平臺(tái)帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)，化解可能出現(xiàn)的各種社會(huì)矛盾，需要也必須引起有關(guān)方面的高度關(guān)注和重視。

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