談通脹太早 看好消費(fèi)和低碳板塊

2009年11月21日 04:12
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

人參與條評(píng)論

每經(jīng)記者肖艷

盡管海外股市出現(xiàn)回調(diào)，但A股滬指11月20日還是頑強(qiáng)地站穩(wěn)了3300點(diǎn)，市場(chǎng)的樂(lè)觀心理顯然還占上風(fēng)。日前，湘財(cái)證券研究所所長(zhǎng)李康接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》(以下簡(jiǎn)稱NBD)專訪，暢談他對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和股市的判斷。他提出，消費(fèi)板塊和低碳板塊是他最看好的兩大板塊，低碳經(jīng)濟(jì)像創(chuàng)業(yè)板一樣，是風(fēng)險(xiǎn)大、一旦成功回報(bào)也很高的領(lǐng)域。

不認(rèn)同“投資拉動(dòng)不可持續(xù)”

NBD：你對(duì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本判斷是什么？

李康：明年總體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在8%以上，這是沒(méi)有什么疑問(wèn)的。明年上半年的增長(zhǎng)速度可能會(huì)比下半年略高一點(diǎn)，因?yàn)楹芏嗤顿Y項(xiàng)目的建設(shè)周期長(zhǎng)則兩三年，短則一兩年，而且在投入的過(guò)程中不能停頓，必須不斷地增加投入。

從消費(fèi)的角度看，國(guó)家推行的很多刺激消費(fèi)的措施已經(jīng)產(chǎn)生了效果，明年消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

有人質(zhì)疑以投資為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可持續(xù)，我并不認(rèn)同。投資拉動(dòng)的增長(zhǎng)最終效果如何，要視國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而判斷。

還未看到明顯的通脹預(yù)期

NBD：你如何判斷明年通脹？

李康：現(xiàn)在談通脹為時(shí)過(guò)早。目前有一種不好的傾向，就是妖魔化通脹。適度的通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)是有利的。目前最多只能說(shuō)有一個(gè)通脹苗頭，比如水、電、糧食可能在漲價(jià)或有漲價(jià)的預(yù)期。我覺(jué)得5%左右的通脹率水平是可以承受的。

NBD：明年有可能加息嗎？

李康：明年上半年不可能。無(wú)論是加息還是調(diào)存款準(zhǔn)備金率，都預(yù)示著適度寬松的貨幣政策結(jié)束了?，F(xiàn)在是否到了結(jié)束的時(shí)候，是值得懷疑的。我的觀點(diǎn)是，第一，中國(guó)的適度通脹應(yīng)該鼓勵(lì)；第二，目前還沒(méi)有看到明顯的通脹預(yù)期；第三，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還沒(méi)到根本好轉(zhuǎn)的時(shí)候，采取收緊政策是錯(cuò)誤的。

NBD：熱錢流入態(tài)勢(shì)將持續(xù)多久？

李康：只要人民幣升值預(yù)期存在，就會(huì)一直有熱錢流入。但是也不能過(guò)高估計(jì)熱錢的流入量，因?yàn)槲覀兊馁Y本項(xiàng)目是受管制的，經(jīng)常項(xiàng)目是可以控制的，熱錢通過(guò)一些地下錢莊等方式流入，總量是有限的。

國(guó)際板現(xiàn)在推出難度大

NBD：你對(duì)未來(lái)A股怎么看？

李康：長(zhǎng)期來(lái)看，低于3000點(diǎn)是沒(méi)有理由的。中國(guó)每年8%的增長(zhǎng)速度，25倍的市盈率，長(zhǎng)期來(lái)看肯定是低估的。至于短期走勢(shì)，大家要關(guān)注年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)不會(huì)有一些微調(diào)的跡象；貨幣政策會(huì)不會(huì)有一些變化；企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益在第三、第四季度會(huì)不會(huì)有預(yù)期的大的增長(zhǎng)；國(guó)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否好轉(zhuǎn)等。

NBD：除了人民幣升值預(yù)期，人們說(shuō)目前B股上漲的另一直接原因是由于國(guó)際板即將推出，你怎么看？

李康：國(guó)際板推出對(duì)B股確實(shí)是一個(gè)刺激性因素，但目前來(lái)看難度比較大?，F(xiàn)在就說(shuō)推出國(guó)際板，過(guò)于理想化了。中外合資企業(yè)在我國(guó)的上市還沒(méi)有提到日程上來(lái)，現(xiàn)在就搞一個(gè)國(guó)際板，次序上有問(wèn)題。因?yàn)?a href="http://www.dali56.com/app/hq/hkstock/hk00170/" target="_blank" title="中國(guó)資本 00170">中國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)在要解決的問(wèn)題太多了，融資融券、股指期貨都沒(méi)出來(lái)。

反對(duì)“低碳經(jīng)濟(jì)過(guò)剩說(shuō)”

NBD：你看好哪些板塊？

李康：還是看好消費(fèi)和低碳板塊。說(shuō)到低碳板塊，有一句話說(shuō)得很有道理：低碳經(jīng)濟(jì)在中國(guó)是不存在過(guò)剩的?，F(xiàn)在我們連運(yùn)用在哪里都不知道就說(shuō)它過(guò)剩，是很荒唐的。新興經(jīng)濟(jì)肯定是有過(guò)剩的，就像投資創(chuàng)業(yè)板一樣。你要投資低碳經(jīng)濟(jì)，也許只有一個(gè)領(lǐng)域是暴利的，但其他可能就失敗了。就像創(chuàng)業(yè)板，雖然有泡沫，你還是不能不讓創(chuàng)業(yè)板公司上市。

至于以后是以風(fēng)能為主、以核能為主還是以太陽(yáng)能為主，現(xiàn)在判斷都還是主觀的?，F(xiàn)在只能是“八仙過(guò)海，各顯神通”，到了一定程度看哪個(gè)比較成熟了，我們才能判斷哪個(gè)行業(yè)稍微過(guò)剩了。我們現(xiàn)在的設(shè)備沒(méi)達(dá)到這個(gè)程度，怎么能武斷地說(shuō)過(guò)剩呢？當(dāng)然，投資的風(fēng)險(xiǎn)是比較大，但一旦成功，回報(bào)也很大。

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