三季度友邦系基金整體判斷失誤

2009年11月10日 15:45
來源：金陵晚報 作者：宋雙

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□特約記者 宋雙

“簡直失敗得無人想看，有機會該說再見了?！泵鎸τ寻畛砷L慘淡的業(yè)績，一位持有人早已是心灰意冷。而不僅僅是友邦成長，友邦系基金三季度業(yè)績表現(xiàn)也同樣令其持有人傷心不已，209只股票型基金中，友邦價值排名第200位；57只偏股混合型基金中，友邦成長排名第56位。此外，令市場不解的是，成立于今年8月3日的友邦行業(yè)，在短短的3個月時間中，竟虧損達到19.20%。專家認(rèn)為，友邦系基金糟糕的表現(xiàn)，應(yīng)當(dāng)引起投資者警惕。

友邦價值投資過于樂觀

三季度，友邦價值業(yè)績收益為-9.16%，而同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-3.74%，在209只同類基金中排名第200位。根據(jù)其三季報來看，友邦價值過分樂觀的錯誤判斷以及滯后的操作，是基金表現(xiàn)落后的主要原因。三季度末，友邦價值股票倉位高達89.39%。

友邦價值在三季報中表示，“市場三季度對于流動性下降和貨幣政策微調(diào)的擔(dān)心導(dǎo)致股市出現(xiàn)大幅調(diào)整走勢。本基金認(rèn)為經(jīng)濟強勁復(fù)蘇趨勢不會發(fā)生變化，流動性充裕的局面也不會改變，因此未作資產(chǎn)配置調(diào)整?；饍糁惦S著股市調(diào)整波動也相應(yīng)波動。”

基于這樣的判斷，友邦價值三季度的前五大重倉行業(yè)為金融保險25.41%、金屬非金屬13.04%、采掘業(yè)12.41%、機械設(shè)備7.77%、食品飲料4.30%。盡管較二季度有所減持金融保險業(yè)，但選股失誤，并且大幅增持同為強周期性行業(yè)的金屬非金屬業(yè)拖累了業(yè)績。除此之外，友邦價值減持了生物醫(yī)藥行業(yè)，三季度末持有比例僅2.24%，較二季度3.36%又有所下降，這都有損于基金的抗跌性，導(dǎo)致基金業(yè)績大幅落后。

友邦系整體判斷失誤

同樣的情況還出現(xiàn)在友邦成長基金上。在57只偏股混合型基金中，友邦成長排名第56位，三季度收益為-15.02%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-2.50%。

業(yè)績表現(xiàn)如此大幅落后，在于友邦成長前期倉位較高，因此8月底進行了較大幅度的減倉，導(dǎo)致在反彈中表現(xiàn)落后。此后，基金將股票配置比例逐步恢復(fù)至較高的水平，行業(yè)配置方面?zhèn)戎赜谑芤嬗趦?nèi)需拉動和穩(wěn)定增長型的行業(yè)以及部分受益于通脹預(yù)期的行業(yè)。金融保險業(yè)、金屬非金屬業(yè)等強周期性行業(yè)仍為其主要配置板塊，而對于三季度表現(xiàn)較好的生物醫(yī)藥等卻配置寥寥，嚴(yán)重拖累了基金業(yè)績。

如果說上述兩只基金業(yè)績表現(xiàn)墊底尚屬“巧合”，與友邦華泰基金公司市場判斷無關(guān)，那今年8月份成立的新基金友邦行業(yè)，運行僅3個月便虧損達19.20%，就并非偶然了。

成立于8月3日的友邦行業(yè)，目前凈值僅為0.808元，基金經(jīng)理梁豐為友邦華泰投資部總監(jiān)，同時兼任友邦盛世基金經(jīng)理。而我們看到，梁豐管理的友邦盛世三季度業(yè)績收益為-11.28%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-2.89%。梁豐坦誠，“本基金對由于信貸調(diào)整預(yù)期造成的下跌準(zhǔn)備不足，在金融和周期性行業(yè)上配置較多，以至于表現(xiàn)差于基準(zhǔn)。”分析人士認(rèn)為，或許是作為投資部總監(jiān)以及兩只基金經(jīng)理的梁豐，市場判斷失誤，不僅導(dǎo)致其管理的基金業(yè)績表現(xiàn)墊底，也影響了友邦系基金整體的投資判斷。

專家建議可適時換出

整體來看，三季度的震蕩市場給友邦系基金帶來不小的麻煩。過分樂觀的判斷以及居高不下的倉位、踏錯行業(yè)，使得友邦系基金只能“硬扛”下跌風(fēng)險，遭受凈值縮水之苦。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春認(rèn)為，三季度市場情況與二季度完全相反，前期漲幅較好的行業(yè)在三季度都不同程度出現(xiàn)調(diào)整，如果基金一旦不能順應(yīng)市場調(diào)整，也沒有跟隨同行進行調(diào)整，那么下跌風(fēng)險則不言而喻。而友邦系基金糟糕的業(yè)績表現(xiàn)，充分暴露出其“逆勢”誤操作，即在調(diào)整關(guān)口非但不減倉調(diào)倉，反而增倉建倉的錯誤策略，讓投資者承受其判斷失誤的后果。

另有專家建議投資者，如果四季度其持有的友邦系基金表現(xiàn)仍然落后于大盤的話，那么不妨考慮換出。

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