黃金獨立牛市能走多遠

2009年11月10日 02:00
來源：證券時報

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上周五，黃金在前一交易日整理回調(diào)后借非農(nóng)數(shù)據(jù)的東風(fēng)一鼓作氣沖上了1100美元的心理關(guān)口，美元則依然延續(xù)弱勢姿態(tài)。

消息面看，上周無疑是重大消息狂轟亂炸的一周，黃金與美元均有較大波動。除前期四大央行的利率公布以外，周末的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)較預(yù)期大幅下跌，而失業(yè)率則更是大大的超出專家的預(yù)測，達到了10.2%。這也為黃金的上漲提供了較好的支持。

黃金在美元的疲弱中漲了，可是近期黃金的迫不及待拉升似乎背離了以往與石油、白銀等其他重要對沖美元風(fēng)險的重要商品甚至歐元的走勢，黃金似乎走得太快了。黃金上周漲幅達到了4.76%，與黃金關(guān)系最為緊密的白銀上周幾乎沒有變化。這意味著什么？黃金價格在被有意拉升，這股拉升的動力來自哪里？筆者認(rèn)為，首先是國家央行，其次是對沖基金以及共同基金等作為更官方的機構(gòu)買盤，再次則是黃金ETF。而早已淡出的珠寶商或許會在年末的季節(jié)性消費有所活動，但居高不下的金價勢必將影響其活躍程度，這從前幾個月印度等消費黃金大國的黃金消費不同程度的下跌可以看出?，F(xiàn)在黃金貌似玩的不是基本面的解析，更多的是一種心理戰(zhàn)了。

根據(jù)CFTC的未平倉期貨數(shù)據(jù)來看，可以得到管制通貨以及不可報告交易者的變化率與黃金變化保持正相關(guān)，其中不可報告的未平倉數(shù)量明顯變化的時候?qū)⒁馕吨S金走勢的短期變化的反轉(zhuǎn)，從整體變化情況來看，預(yù)計黃金近幾個周期(以周為單位)將呈現(xiàn)漲幅逐步遞減然后稍有回調(diào)的震蕩格局，近日將有新高出現(xiàn)。

美國方面近期將不會有重大的經(jīng)濟數(shù)據(jù)產(chǎn)生，歐元區(qū)將于本周公布GDP，據(jù)專家預(yù)計將有小幅上漲，若實際值大于預(yù)計值將會對美元進行打壓，黃金屆時將借機持續(xù)拉高，望投資者密切關(guān)注。澳洲央行在上月議息會議的連續(xù)第二次加息后貌似還不滿足，并宣稱將在下個月持續(xù)加息的計劃，這有效打壓美元并推動黃金的進一步增長。

政策消息面，中美貿(mào)易戰(zhàn)有所升溫，于上周美國總統(tǒng)奧巴馬訪華前夕雙方紛紛作出對對方各種懲罰性關(guān)稅的征收，其寓意何在？可以說這是在為這周奧巴馬訪華的內(nèi)容添加砝碼。此次奧巴馬訪華首要目標(biāo)又暗示敦促人民幣的升值，這將在某種程度上無法達到共識，結(jié)果是要么導(dǎo)致美元的回調(diào)來遏制人民幣的貶值，要么選擇加速下滑來促使人民幣的相對升值，從美國國內(nèi)經(jīng)濟狀況分析筆者認(rèn)為后者的可能性或許更大，而進一步的財政刺激必將繼續(xù)擴大赤字從而導(dǎo)致美元的深度衰弱。因此，美元未來的腳步依然蹣跚，且不會走出疲弱的勢態(tài)。這也有助于投機客們結(jié)合投資者的保值心理推動金價的高漲。

展望后市，我們認(rèn)為金價在繼續(xù)保持強勁勢頭之際，仍需防止高位獲利盤的打壓。金價進入前所未有的區(qū)間后，后市行情的發(fā)展可能瞬息萬變，建議投資者的中線多單不妨考慮部分落袋為安。(高賽爾研究中心)

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