交銀成長：回報(bào)穩(wěn)定的藍(lán)籌基金

2009年11月09日 20:26
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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交銀成長是一只典型的大盤風(fēng)格的藍(lán)籌基金，具有長期穩(wěn)定的回報(bào)率。該基金成立于06年10月，以股票為主要投資方向，股票投資范圍為60%-95%之間。堅(jiān)持價(jià)值投資理念，注重對大盤、中盤成長型個股的挖掘?；鸬臉I(yè)績基準(zhǔn)為75%×新華富時(shí)A600 成長指數(shù)+25%×新華富時(shí)中國國債指數(shù)。

從交銀成長的業(yè)績表現(xiàn)來看，該基金具備較高的長期投資價(jià)值。其中成立三年以來收益183.81%，年化收益率高達(dá)61%以上，近兩年收益位居同類型前10。分階段業(yè)績來看，基金長期業(yè)績優(yōu)勢明顯，而在今年以來，交銀成長在2季度業(yè)績則表現(xiàn)十分突出，是2季度業(yè)績排名上升最快的交銀系基金之一(見表1)。而分牛熊階段來看，交銀成長具有牛市下高收益特性，而在熊市下則能很好控制風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在08年市場大幅下跌中，交銀成長及時(shí)降低倉位(見圖1)，最大程度上將基金的市場風(fēng)險(xiǎn)控制在最小(見表2).

交銀成長基金業(yè)績的高成長性一定程度上基于交銀扎實(shí)的投研實(shí)力，該系基金業(yè)績基本都具有這一穩(wěn)定增長的特點(diǎn)。就交銀成長而言，應(yīng)該說優(yōu)秀的選股能力和靈活的選時(shí)是保證業(yè)績高成長的根本原因所在?；鸪止梢话憧刂圃?0-60之間，并且保持了較高的穩(wěn)定性，持股換手率也較低，這些精選的個股給基金穩(wěn)定的回報(bào)(見表4)。而在行業(yè)策略上，基金各階段策略基本契合市場的風(fēng)格特點(diǎn)，如1季度對中小盤的靈活投資，而在2季度對藍(lán)籌行業(yè)的提前布局為基金贏得了超額收益。雖然在8月重倉藍(lán)籌階段性加大了基金凈值損失，但是在隨后的策略中及時(shí)得以修正，基金業(yè)績再度回升(見表3)。

靈活控制倉位使基金具備突出的選時(shí)能力。這一點(diǎn)突出的表現(xiàn)在08年的大熊市下，及時(shí)的降低倉位為基金降低了風(fēng)險(xiǎn)，也贏得了后期獲取超額收益的機(jī)會。09年3季度震蕩市來，基金在倉位上的調(diào)整整體還是較為及時(shí)的(如圖1).

整體來看，交銀成長具備中長期投資價(jià)值，是回報(bào)穩(wěn)定的藍(lán)籌基金，預(yù)期會繼續(xù)為投資人取得持續(xù)優(yōu)秀的回報(bào)。

表1 交銀成長近期業(yè)績
交銀成長	近一季度	近半年	近一年	近兩年	今年以來	成立以來收益
基金凈值增長率	-7.52%	32.88%	63.80%	-3.72%	72.85%	183.81%
+/-同類型	0.05%	6.40%	-2.51%	26.27%	12.08%	—
+/-基準(zhǔn)指數(shù)	2.23%	11.73%	1.64%	35.28%	-7.61%	—
同類型排名	143	10	60	9	41	—
同類型基金數(shù)量	210	194	172	140	184	—
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹〗刂粒?009-11-02　　制表：鳳凰網(wǎng)基金

表2 交銀成長在牛熊、震蕩市下業(yè)績表現(xiàn)
起始時(shí)間	終止時(shí)間	市場描述	基金收益	+/-同類型	同類型排名	同類型數(shù)量
20070529	20070716	震蕩市	-2.92%	-1.09%	65	129
20070716	20071016	牛市	56.09%	10.37%	19	129
20071016	20071128	熊市	-17.35%	-0.43%	81	140
20071128	20080114	震蕩市	17.80%	-0.59%	102	140
20080114	20081028	熊市	-50.03%	9.01%	10	148
20081028	20081231	震蕩市	4.20%	-3.85%	140	148
20081231	20090803	牛市	88.87%	14.93%	31	184
20090803	20090831	下跌	-24.53%	-3.62%	161	184
20090831	20091102	震蕩市	21.25%	4.04%	32	222
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹〗刂粒?009-11-02　　制表：鳳凰網(wǎng)基金

表3 交銀成長行業(yè)配置變化
季度	行業(yè)	持有比例	比例增減
09年1季	采掘業(yè)	12.93%	10.80%
	金屬、非金屬	13.46%	5.97%
	造紙、印刷	2.55%	2.55%
	機(jī)械、設(shè)備、儀表	1.41%	-4.18%
	金融、保險(xiǎn)業(yè)	15.27%	-3.87%
	食品、飲料	6.30%	-3.82%
09年2季	房地產(chǎn)業(yè)	15.37%	9.57%
	金融、保險(xiǎn)業(yè)	22.63%	7.36%
	機(jī)械、設(shè)備、儀表	8.30%	6.89%
	制造業(yè)	27.60%	-6.66%
	金屬、非金屬	8.02%	-5.44%
	電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)	0.95%	-4.93%
09年3季	制造業(yè)	38.15%	10.55%
	機(jī)械、設(shè)備、儀表	14.71%	6.41%
	信息技術(shù)業(yè)	4.80%	2.54%
	采掘業(yè)	6.58%	-8.44%
	房地產(chǎn)業(yè)	9.34%	-6.03%
	批發(fā)和零售貿(mào)易	4.79%	-2.03%
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹〗刂粒?009-11-02　制表：鳳凰網(wǎng)基金

圖1.07年以來交銀成長倉位變化趨勢

表4 交銀成長持股特點(diǎn)表
日期	換股數(shù)量	+/-同類型	持股周轉(zhuǎn)率	+/-同類型	集中度	+/-同類型
09年1季	6	0.72	319.76%	-95.14%	33.81%	-9.08%
09年2季	6	1.02	319.48%	34.40%	40.75%	-4.21%
09年3季	3	-2.06	319.48%	34.40%	41.04%	-1.87%
數(shù)據(jù)來源：?允セ稹〗刂粒?009-11-02 制表：鳳凰網(wǎng)基金

[責(zé)任編輯：wangdan]

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