治理老鼠倉(cāng)須四管齊下 涉事公司須負(fù)連帶責(zé)任

2009年11月09日 08:30
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：包興安

人參與條評(píng)論

□包興安

基金是大眾型受托理財(cái)機(jī)構(gòu)，而“老鼠倉(cāng)”問(wèn)題的存在將大大危及其生存根基。

證監(jiān)會(huì)主席尚福林在“第32次基金業(yè)聯(lián)席會(huì)”上表示，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人，都不能觸犯“老鼠倉(cāng)”、非公平交易和各種形式的利益輸送三條底線(xiàn)。這番話(huà)語(yǔ)是對(duì)國(guó)內(nèi)基金行業(yè)努力加強(qiáng)自身的合規(guī)管理水平的最基本要求。

近日爆出的三基金經(jīng)理涉嫌“老鼠倉(cāng)”案不由得令人唏噓。11月5日晚，深圳證監(jiān)局公開(kāi)證實(shí)，在近日對(duì)轄區(qū)14家基金公司的基金經(jīng)理執(zhí)業(yè)行為突擊檢查中，發(fā)現(xiàn)了3起涉嫌“老鼠倉(cāng)”事件。

近幾年來(lái)，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍不斷培育和發(fā)展壯大，形成了包括證券投資基金、社?；稹⒈ｋU(xiǎn)資金、QFII、企業(yè)年金等主體在內(nèi)的多元化、專(zhuān)業(yè)化機(jī)構(gòu)投資者共同發(fā)展的格局，在一定程度上改善了投資者結(jié)構(gòu)，改進(jìn)了資本市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，推動(dòng)了各類(lèi)金融產(chǎn)品與理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展，促進(jìn)了金融體系的市場(chǎng)化改革和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

不過(guò)，與成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者總體上還存在著資產(chǎn)規(guī)模偏小、發(fā)展不均衡、組織模式單一、投資理念不成熟、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)、創(chuàng)新能力不足等問(wèn)題。而一個(gè)成熟的市場(chǎng)，必定需要機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的穩(wěn)定和發(fā)展。而不合規(guī)的投資手段肯定會(huì)影響證券市場(chǎng)的發(fā)展，同時(shí)對(duì)普通投資者也不利。

因此，治理“老鼠倉(cāng)”問(wèn)題尤其需要多管齊下綜合治理。

首先，在外部監(jiān)管方面要加大證券市場(chǎng)監(jiān)管力度，提高證券市場(chǎng)監(jiān)管水平?！袄鲜髠}(cāng)”通常都是比較隱蔽的?；鸾?jīng)理往往利用其他獨(dú)立無(wú)關(guān)聯(lián)的第三人開(kāi)立賬戶(hù)，這樣的賬戶(hù)具有極高的隱蔽性。這對(duì)監(jiān)管當(dāng)局提出了比較高的要求。

其次，在內(nèi)部控制方面要完善基金公司法人治理，加強(qiáng)公司內(nèi)部控制制度。一方面，基金公司需要建立組織機(jī)構(gòu)健全、職責(zé)劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵(lì)約束合理的治理結(jié)構(gòu)，保持公司規(guī)范運(yùn)作，維護(hù)基金份額持有人的利益；另一方面，還需要建立科學(xué)合理、控制嚴(yán)密、運(yùn)行高效的內(nèi)部監(jiān)控體系，制定科學(xué)完善的內(nèi)部監(jiān)控制度，保持經(jīng)營(yíng)運(yùn)作合法、合規(guī)，保持公司內(nèi)部監(jiān)控健全、有效。

第三，建議對(duì)于“老鼠倉(cāng)”，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行市場(chǎng)禁入，并追究法律責(zé)任。除了嚴(yán)肅處理當(dāng)事人外，公司必須負(fù)連帶責(zé)任并接受?chē)?yán)肅處理。對(duì)于散布虛假信息，相互對(duì)倒，誘使中小投資者上鉤的非公平交易，監(jiān)管部門(mén)必須從科技手段上進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，一經(jīng)查處，要對(duì)違規(guī)基金公司等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行嚴(yán)肅處理，沒(méi)收其非法所得，停止其交易行為甚至勒令其退出市場(chǎng)。

第四，提高保護(hù)投資者的有效性。除了要提醒相關(guān)機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)自律外，更重要的還是要依靠市場(chǎng)監(jiān)管制度的健全和監(jiān)管有效性的提高。同時(shí)，必須想法設(shè)法拿出切實(shí)可行的措施促使機(jī)構(gòu)投資者成為“專(zhuān)業(yè)精良、治理完善、誠(chéng)信合規(guī)、運(yùn)作穩(wěn)健”的真正投資者，而不是更大的投機(jī)者。

總之，要想進(jìn)一步有效發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的重要作用，須努力規(guī)范投資，只有靠市場(chǎng)監(jiān)管有效性的提高與市場(chǎng)制度公正性的進(jìn)步，才能真正做到“老鼠倉(cāng)”、不公平交易與利益輸送這市場(chǎng)三條底線(xiàn)不被侵犯。

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