QDII打了翻身仗卻遭凈贖回

2009年10月30日 05:10
來源：中國證券報－中證網(wǎng)

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□本報記者 余??北京報道

今年第三季度，在國內(nèi)A股投資基金整體虧損的情況下，9只QDII基金卻全面盈利，海外投資分散風(fēng)險的作用進一步顯現(xiàn)。在此背景下，四季度第三批QDII基金有望再度出海。

凈值越高贖回越多

雖然三季度QDII基金業(yè)績喜人，但9只QDII基金都遭遇凈贖回，而且凈值最高的海富通海外等幾只基金的凈贖回比例反而更高。這顯示出國內(nèi)投資者對于QDII基金仍存在一定程度的不信任感，落袋為安心態(tài)較強。

事實上，2009年以來，特別是第三季度，QDII基金的業(yè)績走勢和A股投資基金相比開始出現(xiàn)明顯分化。今年5月份，QDII基金就領(lǐng)跑各類型基金，第三季度更全面戰(zhàn)勝A股投資基金。銀河證券基金分析師李薇表示，QDII基金和A股投資基金走勢互補，如果投資者將QDII基金加入投資組合，可以有效降低單一A股投資基金帶來的風(fēng)險。

分析第三季度QDII基金表現(xiàn)搶眼的原因，主要因素是歐美主要經(jīng)濟體繼續(xù)復(fù)蘇和新興市場資產(chǎn)價格飆升，為QDII投資提供了較好的環(huán)境。值得注意的是，QDII基金投資手法也更加靈活。

首先，QDII基金的港股投資比例在三季度有所下降。WIND數(shù)據(jù)顯示，該比例由二季度末的74.07%降至三季度末的69.23%。而澳大利亞、韓國市場的占比則由上一季度末的3.45%和2.92%上升至三季度末的5.03%和4.04%。港股在三季度受A股調(diào)整影響漲幅并不突出，恒生指數(shù)只上漲14%，而亞太區(qū)除日本外市場指數(shù)在當(dāng)季則上漲了21.58%，靈活地調(diào)整區(qū)域配置使QDII基金更好地把握了海外市場機會。另外，在行業(yè)配置上QDII基金在三季度加強了對周期股的投資。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，能源、原材料、制造業(yè)等周期類行業(yè)是QDII基金加倉的重點，醫(yī)療保健、電信等行業(yè)則有所減持。

同時，華夏全球進一步增加了債券的投資，其債券投資占比較二季度末增加了1.21個百分點至1.75%，其中包括1.25億元屬于交易級債券的BB-級債券。

再度出海年內(nèi)成行

不過，在國內(nèi)外匯儲備持續(xù)增加，熱錢涌入可能加劇的情況下，監(jiān)管層有意再度放行QDII出海。日前易方達和招商基金分別獲得10億和5億美元的QDII外匯額度，預(yù)計年內(nèi)有望發(fā)行。

監(jiān)管層放行QDII出海的初衷是緩解國內(nèi)外匯儲備居高不下的壓力，并為國內(nèi)投資者提供海外投資的工具，實現(xiàn)分散風(fēng)險的目的。但在2008年全球市場都受到金融危機造成的系統(tǒng)性風(fēng)險影響下，已出海的幾只QDII基金跌幅甚大，并未體現(xiàn)出上述作用，幸而2009年以來，QDII基金開始出現(xiàn)“咸魚翻身”的跡象。

對此，李薇表示，QDII基金出海體現(xiàn)的是中國政府平衡國際收支，完善外匯儲備管理的整體思路，不應(yīng)該僅僅從抄底海外市場的角度出發(fā)進行評判?！爱?dāng)然，目前的國際市場環(huán)境明顯好于2008年，現(xiàn)在發(fā)行QDII基金可以說是個比較好的時點。”但本次獲批的兩家基金公司QDII外匯額度總計只有15億美元，可見新基金規(guī)模有限，不太可能出現(xiàn)2007年那樣巨額基金出海的情況。

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