國(guó)企徐家匯商城總裁變富豪 投行人士稱余秋雨等入股有蹊蹺

在徐家匯商城總股本從5500萬(wàn)股改制為16082萬(wàn)股之后，曾以每股2.92元低價(jià)受讓股權(quán)的自然人胡曉秉在2005年9月將其持有0.6%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給自然人王璐，溢價(jià)100%；邱惠平則在2007年7月將其持有全部2%股權(quán)以入股價(jià)321.63萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給自然人周黎明；另一名法人股東徐匯副食品也將所持股權(quán)中的1%以高出成本22%的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給自然人朱其康。

此外，在徐家匯商城2007年9月轉(zhuǎn)增股本完成之后，原法人股東祥龍物業(yè)將其持有股權(quán)以1元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給其股東孫賡祥等三名關(guān)聯(lián)自然人。

這樣，徐家匯商城的自然人股東也從原先37人擴(kuò)大至42人；其中金國(guó)良和童光耀成本最低，公司經(jīng)營(yíng)層因?yàn)閮纱稳牍蓛r(jià)格稍高，接下來(lái)的是幾家法人機(jī)構(gòu)，而國(guó)有背景的上海商投成本更高，自然人王璐和朱其康因?yàn)楹笃谑茏尮蓹?quán)支付溢價(jià)成本最高。

國(guó)企總裁成億萬(wàn)富豪

按照徐家匯商城此次發(fā)行不超過(guò)7000萬(wàn)股、募集資金約90642萬(wàn)元，推算出其發(fā)行價(jià)至少在12.95元以上。

事實(shí)上，根據(jù)其披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司這兩年每股收益分別為0.601元和0.523元，對(duì)應(yīng)12.95元平均市盈率約為22倍和25倍；據(jù)測(cè)算，12.95元價(jià)格對(duì)應(yīng)2009年24倍市盈率。

上述上海券商投行人士告訴記者，“徐家匯的發(fā)行價(jià)將超過(guò)12.95元，預(yù)計(jì)在15-18元之間。”

即便以12.95元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，徐家匯商城此輪登陸中小板也將使得參股的42名自然人的財(cái)富一舉躍上千萬(wàn)元大關(guān)，持股最少的吳華平依靠207.4578萬(wàn)元財(cái)富也將增值至約2686萬(wàn)元，而持股最多的金國(guó)良的財(cái)富則將達(dá)到1.12億元；被市場(chǎng)關(guān)注的作家余秋雨按照12.95元的發(fā)行價(jià)計(jì)算財(cái)富也將增至6700萬(wàn)元左右。

不過(guò)，這42名自然人股東的投入成本究竟有多少呢？記者試圖從徐家匯商城此前公布的招股書(shū)中揭開(kāi)冰山一角。

余秋雨和他一起入股的4名與公司無(wú)關(guān)的自然人的股權(quán)受讓自職工持股會(huì)。以余秋雨為例，在2001年12月出資241.22萬(wàn)元買入82.5萬(wàn)元出資額的股權(quán)，約合每股2.9239元，經(jīng)過(guò)股份制改造轉(zhuǎn)增股本之后，余秋雨目前持有公司518.64萬(wàn)股，按照每股12.95元的價(jià)格推算，其資產(chǎn)增值幅度約為28倍。

選取徐家匯商城副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理金國(guó)良作為經(jīng)營(yíng)層代表。資料顯示，金國(guó)良第一筆股權(quán)是2000年12月和其副手童光耀從商城集團(tuán)手中獲得，除實(shí)際控制人之外僅他們兩人獲得每股1元的最初入股價(jià)格，金國(guó)良出資148.5萬(wàn)元獲得2.7%的股權(quán)；兩個(gè)月后，他和他領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)營(yíng)層獲得了一次每股1.59元的入股機(jī)會(huì)，他出資109.65萬(wàn)元獲得相當(dāng)于68.96萬(wàn)元出資額的股權(quán)；與此同時(shí)，他和其他28名員工通過(guò)職工持股會(huì)持有的部分股權(quán)一起轉(zhuǎn)出。

按照截至2001年12月他合計(jì)持有的297萬(wàn)元出資額推算，金國(guó)良通過(guò)職工持股會(huì)轉(zhuǎn)出大約為79.53萬(wàn)元的出資額。據(jù)統(tǒng)計(jì)，職工持股會(huì)先后分三次現(xiàn)金投入合計(jì)約2356.02萬(wàn)元獲得徐家匯商城1827萬(wàn)元的出資額，以此推算，金國(guó)良在79.53萬(wàn)元的出資額股權(quán)成本大約為103萬(wàn)元左右。

這意味著金國(guó)良三次獲得合計(jì)297萬(wàn)元出資額的股權(quán)成本大約為361萬(wàn)元，如今經(jīng)過(guò)股改和轉(zhuǎn)增持有868.428萬(wàn)股的金國(guó)良按照12.95元的發(fā)行價(jià)推算，資產(chǎn)增值幅度將達(dá)到31倍之多；相應(yīng)的，公司其他經(jīng)營(yíng)層資產(chǎn)增值幅度大約在20-25倍左右。