投資策略應(yīng)由偏防御改向偏進(jìn)攻

2009年10月24日 03:08
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

程亮亮

10月以來(lái)的A股市場(chǎng)，種種跡象似乎都在表明新一輪牛市的行情或已經(jīng)開始起航。然而記者采訪多位基金人士發(fā)現(xiàn)，是否是新的牛市各家觀點(diǎn)不一。

市場(chǎng)從來(lái)都是有人看多有人看空。CBN采訪發(fā)現(xiàn)，樂(lè)觀者看多的情緒十分堅(jiān)定。新華基金研究總監(jiān)周永勝就很明確地告訴記者，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)上升通道。他表示，三季度A股市場(chǎng)的沖高回落，幾乎絕大多數(shù)的基金公司都選擇了防御性的策略。但是當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入四季度之后，隨著上市公司盈利的改善，三季報(bào)目前披露的情況也顯示很多上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)喜人，市場(chǎng)重新獲得向上走的業(yè)績(jī)支撐，“所以投資策略上也應(yīng)該及時(shí)調(diào)整，從主要偏防御改向偏進(jìn)攻，以更好地備戰(zhàn)跨年度行情?！?/p>

南方某基金公司基金經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)也表示，四季度全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步回暖將使得中國(guó)的A股市場(chǎng)有理由走出好的行情。該人士稱，四季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力將從之前的依靠國(guó)家投資刺激轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)投資恢復(fù)，消費(fèi)和出口復(fù)蘇為主要支撐?！敖?jīng)過(guò)三季度的調(diào)整，A股市場(chǎng)目前的估值水平已經(jīng)明顯回落，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇已經(jīng)使得上市公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯的良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，有利于投資者信心的恢復(fù)。因此，在流動(dòng)性支撐可能會(huì)逐步減弱，但是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期明朗的背景下，四季度的A股市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)震蕩筑底、逐步向上走的態(tài)勢(shì)?！?/p>

國(guó)泰基金最新周報(bào)也表示，上周公布的9月份出口數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)以及信貸數(shù)據(jù)等等均超出了市場(chǎng)的預(yù)期，顯示出宏觀經(jīng)濟(jì)在持續(xù)企穩(wěn)向好，流動(dòng)性支撐也繼續(xù)得到保持，將有效地提振市場(chǎng)信心。接下來(lái)陸續(xù)公布的數(shù)據(jù)將成為市場(chǎng)走向的關(guān)鍵。而國(guó)泰中小盤成長(zhǎng)擬任基金經(jīng)理張緯在接受記者采訪時(shí)就表示，從往年的投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一般而言四季度都是為下一年投資布局的好機(jī)會(huì)。但是和明年的市場(chǎng)環(huán)境相比，張緯認(rèn)為四季度A股市場(chǎng)可能會(huì)在震蕩的過(guò)程中出現(xiàn)低點(diǎn)。信貸規(guī)模逐步收緊已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí)，這導(dǎo)致市場(chǎng)由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期式的上漲逐漸演繹為挖掘行業(yè)結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)上。隨著創(chuàng)業(yè)板在四季度的推出，以中小盤股為熱點(diǎn)的局部行情機(jī)會(huì)可能會(huì)得以延續(xù)。

更多的基金人士在接受記者采訪時(shí)都表示，近期市場(chǎng)的走勢(shì)反復(fù)得比較厲害，要準(zhǔn)確地判斷方向難度較大，但是從決定股市漲跌的基本因素來(lái)分析，目前的消息面上并沒(méi)有多少讓股市會(huì)出現(xiàn)單邊大幅度上漲或者是單邊大幅度下跌的條件。而從目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況以及中國(guó)上市公司盈利狀況的改善來(lái)看，市場(chǎng)向上的概率比較大。

長(zhǎng)城基金就表示，四季度市場(chǎng)震蕩的概率相比之前可能會(huì)更大，多空雙方的分歧從目前市場(chǎng)的走勢(shì)就可以看出其實(shí)很大。如果四季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及上市公司盈利增長(zhǎng)的預(yù)期能夠確定，并且政府的相關(guān)政策不會(huì)出現(xiàn)太大幅度的調(diào)整，市場(chǎng)向上走的可能性會(huì)很大，但是相反，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證明一切沒(méi)有預(yù)期中的那么好，市場(chǎng)維持三季度的調(diào)整態(tài)勢(shì)也不無(wú)可能。

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