凈息差觸底反彈上市銀行三季報轉晴？

2009年10月21日 00:00
來源：21世紀經(jīng)濟報道

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本報記者王芳艷上海報道

民生銀行(600016.SH)三季報的出爐，掀開了銀行業(yè)三季度業(yè)績的樂觀前景。

中金公司預計，上市銀行三季度的利潤的同比增速，或將由中期的同比下降3%變?yōu)檎鲩L2%，其中第三季度環(huán)比增長約1%。

業(yè)績轉紅的利好因素，主要是凈息差正見底回升。記者了解到，三季度以來，大量票據(jù)壓縮促使信貸結構優(yōu)化，而仍然快速的規(guī)模增長使得銀行存貸比上升，同時銀行的貸款議價能力正提升。另一方面，經(jīng)濟的回暖使信貸不良仍在可控范圍。

這或許意味著，銀行業(yè)已熬過了上半年息差縮窄的陣痛。10月以來，銀行股開始走出再融資陰影，20日，銀行、保險股對指數(shù)貢獻明顯，大智慧數(shù)據(jù)顯示，僅工行、建行、國壽就貢獻指數(shù)達10個點，兩板塊9日累計流入資金已達27.5億元。

量價齊升

上半年盡管放出了天量信貸，但無奈息差收窄，致使上市銀行“中考”業(yè)績負增長。不過，三季度不少銀行已出現(xiàn)“量價齊升”。

一方面，2009 年1-3 季度新增人民幣貸款8.7萬億元，其中第三季度新增1.3萬億元，新增額較上半年明顯減少，但同比增速仍保持在34%的高水平。

各銀行信貸增速有所分化。據(jù)記者了解，五大行中，中行、建行和工行三季度人民幣信貸都增長了1000多億元，農(nóng)行則增長了500多億元，交行300多億元；股份制銀行中，興業(yè)銀行增長了500多億，幾乎是一枝獨秀，隨后是深發(fā)展的170多億元。

不過傳統(tǒng)的對公業(yè)務強者——民生、浦發(fā)和中信銀行——當季出現(xiàn)了信貸環(huán)比負增長。原因顯而易見：浦發(fā)和民生的資本充足率捉襟見肘，目前浦發(fā)銀行已完成再融資，民生H股上市正在進行。

三季度信貸的另一個明顯特征是，票據(jù)貼現(xiàn)大幅下降，這成為推動凈息差反彈的主要動力。其他因素，還包括存款活期化降低負債成本、債券市場利率穩(wěn)定等。

“我們預計上市銀行三季度凈息差環(huán)比將小幅上升5-10 個基點?！敝薪鸱治?。

按中金的數(shù)據(jù)，7-9月票據(jù)貼現(xiàn)均環(huán)比下降，且降幅持續(xù)擴大，累計負增長0.8萬億元；一般性貸款中的中長期貸款新增占比亦大幅上升，新增占比由上半年的66%上升至三季度的80%。

按一年期貸款9折利率和三季度票據(jù)貼現(xiàn)2.35%的利率計算，一般性貸款置換票據(jù)貼現(xiàn)的利差為2.43%。

這其中，票據(jù)置換力度較大的銀行息差回升更明顯。

記者了解到，三季度國有大行中，中行和農(nóng)行票據(jù)融資減少得較多，均超過1000多億元；股份制銀行中，中信票據(jù)融資減少的幅度最大，亦達到1000多億。

其次，三季度招行、浦發(fā)、民生亦有超過500億元的票據(jù)壓縮——這也是當季浦發(fā)、民生、中信銀行信貸負增長的主要推手。

同時，銀行的信貸議價能力正在提升。

中金分析報告指出，由于上半年信貸大量投放，銀行議價能力下降，下浮貸款占比上升至2008年以來最高水平。而民生銀行近期分析師會議上的信息顯示，該行截至三季度末，公司利率下浮的貸款比重仍在60%以上，客戶均為大型優(yōu)質企業(yè)。三季度以來，宏觀經(jīng)濟的回暖、銀行議價能力逐步提升，該新發(fā)放貸款上浮比率明顯提高。

不過，中金亦稱，由于部分中小銀行貸存比已超過80%，四季度將會加大吸收存款力度，四季度凈息差環(huán)比擴大速度會明顯放緩。

不良雙降？

盡管外界對天量信貸的不良風險心存疑慮，但顯然三季度還不到時候。比如，民生銀行三季度不良貸款就實現(xiàn)了雙降。

上述分析師會議上的信息顯示，民生三季度不良貸款清收較多，余額和比率均有所下降，五級分類貸款向上遷徙趨勢較為明顯，全年12億元的核銷計劃有可能無需全額使用。

“我們預計宏觀經(jīng)濟持續(xù)復蘇、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格繼續(xù)上漲等積極因素，導致上市銀行三季度資產(chǎn)質量繼續(xù)改善，不良貸款整體繼續(xù)保持雙降?！?

中金預計，三季度上市銀行不良貸款余額較二季度合計下降約37億元，不良率下降5個基點至1.49%。

不過，監(jiān)管部門依然要求“未雨綢繆”。在上周的第三次大型銀行風險分析會上，銀監(jiān)會提出，各行務必在今年年內將不良貸款撥備覆蓋率進一步提高至150%以上，同時加大損失類貸款的核銷力度，以實現(xiàn)“有效撥備”。

中金分析認為，受益于穩(wěn)健的資產(chǎn)質量，預計三季度信用成本將平穩(wěn)下降，但撥備覆蓋率仍繼續(xù)提升，上市銀行平均撥備覆蓋率將提升至150%以上。

“在我們的模型假設中，除工行和交行外，其他上市銀行2009年底撥備覆蓋率均在150%以上。工行將撥備覆蓋率提升至150%的壓力不大，而交行則可以通過增加不良貸款核銷減輕撥備計提的壓力。”中金認為。

事實上，民生銀行三季度就進一步增厚了撥備覆蓋率。另外，民生銀行在美國聯(lián)合銀行的戰(zhàn)略投資賬面浮虧8.87億元人民幣，已計提相關撥備8.14億元，單項撥備覆蓋率近100%。

上述股份制銀行高管認為，由于2008年末為緩解今年的業(yè)績壓力，不少銀行已提早增加撥備，因此今年撥備對業(yè)績的壓力不會太大。