金價(jià)上千還有戲嗎

2009年10月12日 14:34
來源：理財(cái)周刊

人參與條評(píng)論

文/李光一

通脹憂慮，美元疲軟，金價(jià)過千。

金價(jià)上摸歷史高點(diǎn)，不斷創(chuàng)出新高，可能只是時(shí)間問題。黃金再次成為投資熱點(diǎn)。買點(diǎn)金，看來已沒有什么爭(zhēng)議。可是，或直接買金，或買黃金ETF，或買黃金基金，或買白金等等，仍是意見不一。

從投資角度觀察，直接買金可能回報(bào)較低，又有保藏的風(fēng)險(xiǎn)，在收益相同的前提下，不如買入黃金ETF。但與買入投資金礦股為主的黃金基金相比，后者收益可能更高。

筆者有過一次買金實(shí)例。2005年買入50克奧運(yùn)金，總價(jià)6900元人民幣，138元/克。4年后，金價(jià)站上1000美元/盎司，相等于220元人民幣/克，這筆買金的總收益為59%，年化收益15%。假如用相同資金在相同時(shí)間買入投資金礦股的美林黃金基金，2005、2006、2007年的收益已分別達(dá)31%、27%、33%，2008年虧損34%。

顯然，只要把握得當(dāng)，黃金基金的收益一定超過直接買金，且沒有保藏的成本和風(fēng)險(xiǎn)。金價(jià)雖上千元大關(guān)，貝萊德基金經(jīng)理仍認(rèn)為，金礦股2009年僅反彈了61%，估值也只是2008年5月的一半。因此，金礦股的后勁和潛力，應(yīng)當(dāng)大于現(xiàn)貨金。

黃金是一種永續(xù)的零息債券。在買入和持有的時(shí)間里，不能帶來收入。華爾街日?qǐng)?bào)網(wǎng)站有一投資黃金的文章稱，一個(gè)理性的投資人不會(huì)以1000美元/盎司的價(jià)格買進(jìn)黃金，除非堅(jiān)信金價(jià)會(huì)在10年內(nèi)至少漲到1500美元/盎司左右，20年內(nèi)至少漲到每盎司2400美元，不然的話，他只需要投資美國(guó)國(guó)債就可以獲得同樣的回報(bào)。該文給出的建議是，繼續(xù)關(guān)注黃金，金價(jià)可能會(huì)從此一飛沖天，也可能不會(huì)，可在這個(gè)關(guān)口，手握現(xiàn)金可能是比黃金更好的投資。

在金價(jià)逼近歷史紀(jì)錄時(shí)，海外投資界更看好白金。今年白金甚至白銀的升幅不輸黃金，目前均有40%左右的漲幅。由于白金是重要的工業(yè)原料，與汽車工業(yè)的復(fù)蘇密切相關(guān)，而南非白金供應(yīng)增長(zhǎng)受限于電力供給和罷工風(fēng)險(xiǎn)，白金價(jià)格仍有較大的上升空間。

瑞銀稱，白金將在未來兩年里跑贏黃金，白金均價(jià)在2011年有望升至1500美元/盎司。目前，白金價(jià)格約在1300美元/盎司。而黃金在同年只會(huì)徘徊在975美元/盎司，兩者的價(jià)格比率由1.27升至1.54倍。

歷史數(shù)據(jù)告訴投資人，白金總是要比黃金貴，白與黃之間有一個(gè)溢價(jià)。瑞銀稱，過去五年，白金與黃金的平均溢價(jià)515美元/盎司，也就是每盎司的白金要比黃金貴515美元。這一溢價(jià)并不是一成不變，也不是機(jī)械性的，時(shí)常有高有低。去年5月時(shí)，溢價(jià)曾高達(dá)1265美元，而后在7個(gè)月內(nèi)回落至去年底的零溢價(jià)，也就是白金與黃金同價(jià)了。當(dāng)黃金過千后，目前白金的溢價(jià)不足300美元，低于過去5年的平均溢價(jià)。以長(zhǎng)期平均價(jià)格比較，白金相對(duì)黃金仍屬便宜，上升的潛力可能更有后勁。

此外，黃金價(jià)格離歷史高位僅30多美元，白金離歷史高位還有1000美元。因此，白金既要追落后還將價(jià)格回歸。

黃金投資需控制比例，也需搭配品種。一般而言，黃金投資占總投資的比例，在10%到15%之間。有現(xiàn)貨金，有ETF，有基金；有黃金也有白金乃至白銀。既可一性買入，也可定投，一切以投資人的喜好為準(zhǔn)。假如以基金投資的方式，買入黃金基金或資源類基金就行，基金經(jīng)理會(huì)幫助投資人追逐熱點(diǎn)，獲取更多的“金”收益。

激進(jìn)型2萬美元全球基金模擬組合(9月25日)

買入日期 基金名稱 最新報(bào)價(jià) 現(xiàn)值 漲跌

07/12/28 貝萊德世界礦業(yè)57.49 3728 -37.8%

07/12/28 JF亞一組合 12.67 6319 -21%

07/12/27 霸菱東歐 95.14 2259 -43.5%

08/6/27 施羅德商品 111.59 1187 -40.6%

合計(jì)：13493 -32.5%

穩(wěn)健型2萬美元全球基金模擬組合(9月25日)

買入日期 基金名稱 最新報(bào)價(jià) 現(xiàn)值 漲跌

07/12/28 富達(dá)領(lǐng)航全天候 9.74 7435 -7%

07/12/28 匯豐環(huán)球趨勢(shì) 9.13 6288 -21.4%

07/12/28 景順亞洲棟梁 12.58 1253 -37.3%

08/6/27 富達(dá)中東北非10.54 1611 -19.4%

合計(jì)：16587 -17%

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