伊利領(lǐng)跑復(fù)蘇：潘剛利用了金融危機(jī)

2009年09月20日 23:39
來源：投資者報

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《投資者報》記者 賴智慧

“乳業(yè)復(fù)蘇是乳企間的一場賽跑，目前來看，伊利暫時領(lǐng)先?！闭劦饺矍璋肥录?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh600887/" target="_blank" title="伊利股份 600887">伊利股份(600887.SH)發(fā)展態(tài)勢，公司一名不便透露姓名的高層9月16日對《投資者報》說。

日前公布的伊利中報顯示，上半年公司實現(xiàn)主營收入122.17億元，同比增6.69%，凈利潤2.54億元，同比增117.57%，每股收益0.32元。

在今年一季度，公司就已實現(xiàn)產(chǎn)銷的明顯回升，主營收入增長8.25%達(dá)到50.99億元，凈利潤同比大增103.59%達(dá)到1.13億元，成為了當(dāng)季乳業(yè)第一集團(tuán)軍中唯一一家銷售額和利潤同時全面超越去年同期水平的乳業(yè)公司。

值得注意的是，三聚氰胺事件使一部分奶粉品牌讓出了較大市場空間，伊利奶粉業(yè)務(wù)受益明顯。以上半年業(yè)績?yōu)槔晾谭蹣I(yè)務(wù)銷售收入21.20億元，達(dá)到歷史同期最高水平。而且數(shù)據(jù)顯示，盡管上半年公司的工業(yè)奶粉有所下降，但嬰幼兒奶粉和成人奶粉強勁增長。

上述高層人士對《投資者報》表示，奶粉業(yè)將成為伊利重點投入方向。國泰君安最新報告指出，若按收入計算，到2015年伊利的市場份額將從2008年的14%提高到22%。

復(fù)蘇為何快于蒙牛

分業(yè)務(wù)看，上半年伊利旗下的液態(tài)奶、奶粉和冷飲三大業(yè)務(wù)實現(xiàn)了全面增收。其中伊利液態(tài)奶上半年實現(xiàn)銷售收入77.73億元，同比增長12.10%，奶粉業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入21.20億元，達(dá)到歷史同期最高水平，冷飲銷售收入為21.17億元，同比增長2.62%，繼續(xù)保持行業(yè)首位。

上半年，公司在收入僅增長6.69%的情況下，業(yè)績實現(xiàn)了翻倍增長，主要得益于毛利率的整體提升。伊利上半年綜合毛利率為35.45%，同比上升6.22個百分點。各產(chǎn)品系列的毛利率水平均有不同程度提升，尤其是冷飲產(chǎn)品，上半年毛利率高達(dá)33.41%，同比上升了9.92個百分點。

成就公司高利潤的主要推手是低奶價。去年9 月的三聚氰胺事件發(fā)生后，乳品消費市場一落千丈，乳品加工企業(yè)減產(chǎn)嚴(yán)重，受打擊最大的就是原奶，原奶價格一路走低，在內(nèi)蒙古和黑龍江以及新疆和寧夏等地，原奶價格甚至回落到2007年水平，每公斤不足2 元。

國內(nèi)原奶跌價的同時，進(jìn)口乳品價格同比下降60%，進(jìn)口量同比增加2.7 倍，大量低價進(jìn)口奶粉加劇了國內(nèi)原奶價格的低迷態(tài)勢，低價原奶因此成就了乳品加工企業(yè)，尤其是冷飲和酸奶業(yè)務(wù)。

據(jù)AC尼爾森的最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上半年，伊利酸奶產(chǎn)品市場份額增幅較大，高達(dá)19.1%，在行業(yè)中同比上升速度最快。高科技含量、高附加值的伊利金典奶、營養(yǎng)舒化奶等高端產(chǎn)品則以23.5%的市場份額增幅在與同級別產(chǎn)品的競爭中拔得頭籌。

通過與蒙牛業(yè)績進(jìn)行對比，也能看出伊利復(fù)蘇領(lǐng)先的特征。

數(shù)據(jù)顯示，蒙牛2009年中期銷售收入約為129億元，高出伊利股份7億元左右，因此銷售收入仍是行業(yè)第一。但與去年同期比，蒙牛銷售收入同比下降了5%，伊利卻同比上升了8%，伊利的市場份額在穩(wěn)步提高。

從毛利率看，蒙牛毛利率26.7%，同比僅增2.6個百分點，但伊利毛利為35.45%，不但高于蒙牛，而且同比增長了6.1個百分點。另外，伊利的冷飲業(yè)務(wù)上半年為21億元，比蒙牛高出5億元，而且蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)不到伊利的10%。

借金融危機(jī)阻擊國外品牌

一年前的三聚氰胺事件，給國內(nèi)乳業(yè)市場造成重創(chuàng)，其中兩個最為明顯的變化是：一方面，部分奶粉品牌讓出了較多市場空間，奶粉出現(xiàn)市場空白；另一方面，高端的國外乳業(yè)品牌雖趁機(jī)大舉進(jìn)入國內(nèi)市場，但金融危機(jī)影響了其銷量。

針對這一現(xiàn)狀，伊利調(diào)整了市場戰(zhàn)略，并升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，具體做法是：加大奶粉業(yè)務(wù)的生產(chǎn)銷售，同時自主研發(fā)高端產(chǎn)品。

上述伊利高層人士對《投資者報》表示，在進(jìn)口奶粉激增，伊利工業(yè)用奶粉銷售不暢的困境下，伊利加大了零售奶粉業(yè)務(wù)的宣傳、營銷力度，有效降低了奶粉產(chǎn)品庫存，提高了伊利奶粉產(chǎn)品的市場占有率。“可以說，伊利嬰兒奶粉、成人奶粉的熱銷不但抵消了工業(yè)奶粉銷售不暢的影響，而且實現(xiàn)了銷售收入新紀(jì)錄?！?/p>

目前，伊利嬰兒奶粉以13%的市場份額、成人奶粉以21%的市場份額全面領(lǐng)跑中國奶粉市場。上半年公司奶粉業(yè)務(wù)銷售收入21.20億元，達(dá)到歷史同期最高水平?！澳谭蹣I(yè)務(wù)將成為伊利今后業(yè)績的重要增長點?！?

國泰君安報告認(rèn)為，奶粉產(chǎn)品，特別是嬰兒奶粉產(chǎn)品市場需求較強，到2010年，中國將可能成為高端嬰幼兒奶粉的第一大市場。中國每年至少需要80萬噸嬰幼兒奶粉，產(chǎn)值在300億元以上。

與此同時，伊利不斷強化自主研發(fā)高端產(chǎn)品的優(yōu)勢，這在奶粉業(yè)務(wù)上得到了充分體現(xiàn)。近兩年來伊利集團(tuán)的中高檔嬰幼兒奶粉保持著140%的增長?！耙晾_發(fā)嬰幼兒配方奶粉市場售價接近甚至與外資品牌配方奶粉一致”，目前公司金典有機(jī)奶、營養(yǎng)舒化奶等高端液態(tài)奶銷售量都在上升。

另外，由于全球牛奶供過于求的局面短期較難改，近兩年原奶的收購價格大幅回升的可能性不大，因此，伊利在奶粉市場的優(yōu)勢仍將推動今后業(yè)績增長。

17億打造奶源基地

“得奶源者得天下”，是三聚氰胺事件對國內(nèi)乳業(yè)的最深刻教訓(xùn)。奶源分散、缺少大型牧場是導(dǎo)致那場災(zāi)難的根源所在。

伊利上述人士表示，公司現(xiàn)在更加堅定了從上游著手、將奶牛養(yǎng)殖業(yè)由傳統(tǒng)的散養(yǎng)方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐?guī)?；I(yè)化的飼養(yǎng)方式的決心。公司根據(jù)自身需要和中國奶牛養(yǎng)殖業(yè)的現(xiàn)實條件，推出奶源轉(zhuǎn)型升級的四種模式，即自建牧場、合作牧場、大型牧場園區(qū)以及奶聯(lián)社。

“奶聯(lián)社”模式是董事長潘剛的籌劃，“這一模式不但解放了奶農(nóng)生產(chǎn)力，也讓奶源生產(chǎn)的所有細(xì)節(jié)全部處在企業(yè)的嚴(yán)格監(jiān)控之下，奶源安全得到了100%的保障，這也將是整個乳業(yè)未來奶源升級的方向?！睋?jù)稱，僅今年，伊利就會有20個新 “奶聯(lián)社”投入使用。

這一模式效果顯著。由于采用優(yōu)質(zhì)原奶生產(chǎn)集成技術(shù)，“奶聯(lián)社”降低了運營成本，每頭奶牛每天比奶農(nóng)飼養(yǎng)少投入1元至1.5元，而且由于產(chǎn)奶質(zhì)量好，原奶銷售價也比散戶奶每公斤高出2元左右。

目前，伊利已擁有不同規(guī)模的優(yōu)質(zhì)牧場800多個，公司計劃，未來5年將在三大黃金奶源帶的牧場基礎(chǔ)上再增建800個不同規(guī)模的牧場?！耙晾严群罄塾嬐度?5億元建設(shè)奶源基地, 今年將再投資2.5億元用于原奶項目建設(shè)”，伊利執(zhí)行總裁張劍秋此前透露。

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