弱勢(shì)美元驗(yàn)出金價(jià)千元關(guān)口缺鈣

2009年09月10日 12:48
來(lái)源：威爾鑫

人參與條評(píng)論

威爾鑫首席分析師 楊易君

周三國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以995.2美元開(kāi)盤(pán)，最高上試1003美元，最低下探986.8美元，報(bào)收991.8美元，較上個(gè)交易日下跌3.9美元，跌幅0.39%，日K線呈現(xiàn)一根于近日高位振蕩回軟的小陰線。

繼上周金價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行令階段性金價(jià)產(chǎn)生技術(shù)性超買(mǎi)后，金價(jià)已連續(xù)形成4個(gè)交易日橫向振蕩的小陰陽(yáng)，目前超買(mǎi)的技術(shù)面已經(jīng)得到完全修復(fù)。但參考近兩個(gè)交易日美元的進(jìn)一步破位下行，金價(jià)在千元關(guān)口的壓力顯得非常明顯，面對(duì)弱勢(shì)美元的“滋補(bǔ)”，金市多頭似乎有些上漲乏力的“缺鈣”。且在技術(shù)面再返常態(tài)的情況下，金價(jià)似乎有再蹈年內(nèi)覆轍轉(zhuǎn)勢(shì)下行的可能。至少近兩日金價(jià)未能借助疲弱美元形成進(jìn)一步突破，使得多空分歧明顯加大，被套空頭“心中”升起了金價(jià)回落的曙光，看多的踏空者依然會(huì)茫然不知所措。

來(lái)自美元的消息面上。美元周三走軟，兌一籃子主要貨幣觸及近一年最低，因越來(lái)越多的跡象顯示全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，促使投資者買(mǎi)入風(fēng)險(xiǎn)較高的貨幣。歐洲和美國(guó)股市上揚(yáng)進(jìn)一步提振了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)意愿，削弱了對(duì)美元的避險(xiǎn)需求，并將歐元推升至年內(nèi)新高。市場(chǎng)認(rèn)為表示，美國(guó)資產(chǎn)收益率偏低也促使投資者尋求更高的投資回報(bào)，與期權(quán)相關(guān)的歐元買(mǎi)盤(pán)進(jìn)一步打壓美元?！懊涝獓?yán)重承壓，這由兩方面原因驅(qū)動(dòng)——美國(guó)收益率極低以及避險(xiǎn)情緒回落，”ING Capital Markets外匯交易部主管John McCarthy表示。上述為當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美元前景及現(xiàn)狀主流判斷。當(dāng)然，也有持美元階段性跌勢(shì)及原油、黃金漲勢(shì)到位者。Forex.com的首席貨幣策略師Brian Dolan認(rèn)為，歐元升勢(shì)已是強(qiáng)弩之末，“歐元已從高位回落了70-80點(diǎn)，這是個(gè)很大的跌幅，”Dolan表示，“很明顯，因風(fēng)險(xiǎn)意愿改善而帶動(dòng)的歐元強(qiáng)勢(shì)即將結(jié)束，黃金和原油價(jià)格也都回落?！边@種說(shuō)法似乎目前很大程度上僅停留在主觀判斷上，難以找到多少客觀依據(jù)。

周初金價(jià)在慣性上試1007.45美元后的兩天走勢(shì)，特別在參考對(duì)應(yīng)的美元表現(xiàn)，使得多空分歧進(jìn)一步加大。

匯豐首席商品分析師James Steel觀點(diǎn)相對(duì)謹(jǐn)慎，其表示美元的走向可能決定黃金近期的走勢(shì)，如果美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣的地位進(jìn)一步受到質(zhì)疑，黃金可能在短期內(nèi)上揚(yáng)。但其進(jìn)一步認(rèn)為，金價(jià)升破千元大關(guān)后可能出現(xiàn)的情況是，可回收廢料市場(chǎng)上揚(yáng)，珠寶需求萎縮，從長(zhǎng)期來(lái)看，這可能損及金價(jià)的漲勢(shì)。TheBullionDesk.com分析師James Moore也持相對(duì)謹(jǐn)慎觀點(diǎn)認(rèn)為，由于對(duì)通貨膨脹和美元疲軟的擔(dān)憂，金價(jià)下個(gè)月可能創(chuàng)下1,050美元的紀(jì)錄水平。考慮到最近金價(jià)在940-960美元區(qū)間整理，這表明此次上漲的起點(diǎn)要高于上次突破1,000美元時(shí)的起點(diǎn)。但Moore認(rèn)為年底時(shí)金價(jià)可能會(huì)略微低于1,000美元。他稱(chēng)，由于印度假日及西方國(guó)家圣誕節(jié)通常會(huì)導(dǎo)致年底時(shí)需求上升，金價(jià)高企可能會(huì)抑制年底的實(shí)物需求。他稱(chēng)，考慮到高價(jià)格對(duì)實(shí)物需求的抑制作用以及新的黃金廢料可能重返市場(chǎng)，金價(jià)年底高于1,000美元的可能性非常有限。他稱(chēng)，一旦股市出現(xiàn)下跌，交易員和基金可能不得不籌集資金來(lái)滿(mǎn)足其他市場(chǎng)的保證金要求，這也將給大宗商品帶來(lái)壓力。Country Hedging市場(chǎng)分析師Sterling Smith對(duì)金價(jià)能否守住1,000美元感到懷疑，因以往的反彈都未能守住這一水平。他稱(chēng)，如果金價(jià)未能守住1,000美元關(guān)口，那可能意味著一些買(mǎi)進(jìn)黃金的交易員可能在解除頭寸。

而對(duì)金價(jià)后期走勢(shì)持相對(duì)樂(lè)觀的似乎更多。不少分析師將近幾個(gè)交易日金價(jià)的回軟視作稍早超買(mǎi)的技術(shù)性修正。黃金期貨周三收盤(pán)受獲利回吐影響微幅走低，不過(guò)僅略低于心理關(guān)口1,000美元，因美元依然面臨下行壓力，不少分析師認(rèn)為，調(diào)整更有利于金價(jià)進(jìn)一步走勢(shì)。Lind-Waldock的資深市場(chǎng)策略師Bob Haberkorn認(rèn)為，市場(chǎng)出現(xiàn)了一些獲利回吐拋盤(pán)。這些拋盤(pán)來(lái)自那些之前在低點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)的市場(chǎng)參與者。不過(guò)他還表示，市場(chǎng)對(duì)金價(jià)走勢(shì)的看法并未變化，因美元依然面臨下跌壓力，這應(yīng)進(jìn)一步提振金價(jià)；Prospector Asset Management總裁Leonard Kaplan預(yù)計(jì)，由于投機(jī)資金流入，金價(jià)反彈將持續(xù)下去。Kaplan稱(chēng)，難道金價(jià)只能略高于1,000美元嗎？金價(jià)不能升至1,200美元嗎？也許會(huì)十分輕松。Weiss Research和uncommonwisdomdaily.com的自然資源分析師Sean Brodrick認(rèn)為金價(jià)最終將升至1,300美元，但他表示在此之前金價(jià)可能出現(xiàn)回調(diào)。他稱(chēng)，投資需求將抵消珠寶買(mǎi)盤(pán)的減弱。他表示，如果沒(méi)有投資基金的支持，金價(jià)可能會(huì)走低，因?yàn)橛《鹊戎饕M(fèi)國(guó)的需求疲軟。Brodrick稱(chēng)，金價(jià)每次回落時(shí)隱藏的情況是，那些資金實(shí)力雄厚的投資者正借此機(jī)會(huì)入場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)。而且Brodrick暗示，黃金可能在某一刻走低并開(kāi)始盤(pán)整。他目前不建議其客戶(hù)買(mǎi)進(jìn)黃金，而是等待回調(diào)。他稱(chēng)，由于美元長(zhǎng)期趨勢(shì)依然是下跌，黃金長(zhǎng)期趨勢(shì)可能會(huì)走高。goldandenergyadvisor.com編輯和出版人James DiGeorgia也預(yù)計(jì)美元將進(jìn)一步疲軟，尤其是在美國(guó)政府債務(wù)持續(xù)上升的情況下。DiGeorgia預(yù)計(jì)年底前金價(jià)將升至1,100-1,200美元，未來(lái)兩到三年將達(dá)到2,500-5,000美元之間的某個(gè)價(jià)位。他鼓勵(lì)投資者持有實(shí)物黃金。他稱(chēng)，黃金是人們能夠依賴(lài)和自我保護(hù)的唯一一種真正形式的貨幣。

筆者僅就部分市場(chǎng)思考的角度作些適當(dāng)補(bǔ)充。首先筆者再次提醒投資人可能應(yīng)該淡化黃金與美元、與商品市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)關(guān)系，特別是淡化與美元走勢(shì)緊密的關(guān)聯(lián)關(guān)系，否則可能在市場(chǎng)思維上作繭自縛。就近兩日金價(jià)相對(duì)于美元的表現(xiàn)來(lái)看，的確在千元關(guān)口體現(xiàn)出上行缺鈣的“乏力”特征。但投資者必須深刻認(rèn)識(shí)，這種乏力癥狀的根源有大多程度是來(lái)自于美元的關(guān)聯(lián)影響。如果實(shí)在要牽強(qiáng)引用這種關(guān)聯(lián)來(lái)解析市場(chǎng)，那么在9月2、3日美元沒(méi)有明顯下行的情況下，金價(jià)卻獨(dú)自脫離一切市場(chǎng)指引的勁揚(yáng)，作何關(guān)聯(lián)解釋呢？故把這種關(guān)聯(lián)看得太緊，甚至細(xì)致到每日的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)分析可能沒(méi)有多大意義。如果實(shí)在要找美元與黃金的相關(guān)性表現(xiàn)，那么不妨看看近兩周的趨勢(shì)表現(xiàn)，你可能就不會(huì)覺(jué)得金市多頭“缺鈣”了。此外，市場(chǎng)運(yùn)行到一些特定階段，價(jià)格的影響機(jī)制可能會(huì)在不知不覺(jué)中發(fā)生轉(zhuǎn)變，很多以往影響金價(jià)運(yùn)行的主要因素將轉(zhuǎn)化為次要因素，一些影響金價(jià)的隱形因素可能突然成為影響金價(jià)的主要因素，一般投資者甚至資歷尚淺的市場(chǎng)人士很難覺(jué)察到金價(jià)影響機(jī)制的轉(zhuǎn)變。往往結(jié)果出來(lái)之后，他們才后知后覺(jué)地感慨原來(lái)如此！最后，筆者再?gòu)?qiáng)調(diào)一點(diǎn)，黃金真正的主流行情主要受各種需求影響，特別是投機(jī)需求，與市場(chǎng)供應(yīng)的關(guān)系不大。故著重分析市場(chǎng)供應(yīng)來(lái)分析黃金，筆者以為可能是出發(fā)點(diǎn)錯(cuò)誤。

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