金價(jià)破千能挺多久？前景不明放大黃金避險(xiǎn)功能

2009年09月09日 11:43
來(lái)源：金融時(shí)報(bào) 作者：陶冶

人參與條評(píng)論

受美元走弱和通脹預(yù)期影響，國(guó)際金價(jià)在經(jīng)過(guò)過(guò)去幾個(gè)月的小火慢熬之后，終于在本周再度挺進(jìn)每盎司1000美元大關(guān)，即將迎來(lái)按月度計(jì)算的九連陽(yáng)。分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇淡化其他投資品種的價(jià)值洼地效應(yīng)是本次金價(jià)大漲的主要因素，而各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在有關(guān)刺激經(jīng)濟(jì)政策的“退出”策略上仍停留在紙上談兵這一階段也讓投資者對(duì)未來(lái)通脹走勢(shì)有了更多擔(dān)心，進(jìn)而放大了黃金投資的避險(xiǎn)功能。

黃金交易呈現(xiàn)60年來(lái)最長(zhǎng)牛市

紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨8日亞洲電子盤(pán)一度升至每盎司1000美元。與此同時(shí)，現(xiàn)貨金亦升至每盎司998.25美元，創(chuàng)近六個(gè)月新高。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歷史上黃金期價(jià)共有9次突破1000美元大關(guān)，今年有三次，去年有六次，最高一次是在去年3月17日上摸至每盎司1033.9美元?dú)v史高點(diǎn)；現(xiàn)貨金則總計(jì)有四次突破千元大關(guān)，一次是在今年2月，另外三次是在去年3月，一度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每盎司1030.8美元峰值?！捌趦r(jià)總是領(lǐng)先于現(xiàn)貨攀上千元大關(guān)，因此現(xiàn)貨金上千的時(shí)刻指日可待。金價(jià)上揚(yáng)的主要原因就是從個(gè)人投資者到機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于未來(lái)都感到了更大的不確定性?！彼鞅阮D黃金協(xié)會(huì)分析師桑德拉表示。

多數(shù)歐美分析師認(rèn)為，超過(guò)1000美元的金價(jià)可能會(huì)吸引更多投資者來(lái)參與這一60年來(lái)延續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的黃金交易牛市。事實(shí)上，有數(shù)據(jù)顯示在黃金行業(yè)交投最為活躍的幾家大型投資基金，其資產(chǎn)最近幾個(gè)月都達(dá)到了歷史高點(diǎn)。

前景不明放大黃金避險(xiǎn)功能

金價(jià)走勢(shì)往往與幾個(gè)特定因素有關(guān)，其中最為直接的是與其呈負(fù)相關(guān)走勢(shì)的美元。最近一段時(shí)間以來(lái)，由于投資者對(duì)美國(guó)巨額財(cái)赤的憂(yōu)慮有所加強(qiáng)，美元走勢(shì)持續(xù)萎靡，美元指數(shù)年初至今已累計(jì)下跌4.1%。數(shù)據(jù)顯示，為刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬截至目前已將美國(guó)債務(wù)提高到了創(chuàng)紀(jì)錄的6.78萬(wàn)億美元，另?yè)?jù)高盛預(yù)計(jì)美國(guó)在截至2010年9月的兩年內(nèi)可能還將出售2.9萬(wàn)億美元的國(guó)債。高財(cái)政赤字下美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)復(fù)蘇及增長(zhǎng)？美國(guó)政府又是否會(huì)面臨預(yù)期以外的融資風(fēng)險(xiǎn)？投資者心中的問(wèn)號(hào)顯然不利于美元走勢(shì)。

此外，對(duì)通脹預(yù)期的增強(qiáng)也進(jìn)一步凸顯出黃金的避險(xiǎn)功能。常被視為通脹風(fēng)向標(biāo)的原油期貨價(jià)格今年以來(lái)已經(jīng)飆升了53%。在上個(gè)周末剛剛結(jié)束的20國(guó)集團(tuán)央行行長(zhǎng)和財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人并沒(méi)有就未來(lái)的“退出”策略提出更具體方案，而是強(qiáng)調(diào)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇完全確立之前不會(huì)收回刺激政策。投資者擔(dān)心，政府大開(kāi)印鈔機(jī)無(wú)疑加大了未來(lái)的通脹預(yù)期，而政策制定者對(duì)于當(dāng)前財(cái)政和貨幣政策失去控制的風(fēng)險(xiǎn)也確實(shí)存在，有悲觀(guān)者甚至已經(jīng)看到了惡性通脹的苗頭。對(duì)于具有典型規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)功能的黃金來(lái)說(shuō)，這一點(diǎn)點(diǎn)苗頭便足以構(gòu)成利好，這也是部分分析師認(rèn)為金價(jià)可能會(huì)持續(xù)堅(jiān)挺的原因。

除美元走弱與通脹預(yù)期走強(qiáng)這兩個(gè)基本因素之外，黃金與其他投資品種之間也存在一種資金爭(zhēng)奪的關(guān)系，有分析師認(rèn)為這可能是本輪黃金加速上攻的最主要原因。經(jīng)歷過(guò)前一時(shí)期的顯著上揚(yáng)，存在于股市和其他大宗商品市場(chǎng)的價(jià)值洼地效應(yīng)已經(jīng)大大淡化甚至消失，其相應(yīng)的高收益預(yù)期也不復(fù)存在。一旦出現(xiàn)投資者因?yàn)閾?dān)心經(jīng)濟(jì)而拋售股票，則無(wú)疑會(huì)增強(qiáng)黃金作為避險(xiǎn)工具的吸引力。

未來(lái)走勢(shì)看法分歧

對(duì)于金價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，分析師看法出現(xiàn)分歧。看漲的分析師認(rèn)為，投資者當(dāng)前沒(méi)有太多對(duì)沖美元貶值和通脹上升的好選擇，且中國(guó)和印度對(duì)于黃金實(shí)物的需求有所增加。據(jù)此，有分析師預(yù)計(jì)金價(jià)今年底以前會(huì)升到每盎司1100美元；看空的分析師則擔(dān)心出于投機(jī)目的的投資者很可能會(huì)獲利回吐，使得金價(jià)此輪上攻1000美元大關(guān)僅為曇花一現(xiàn)。他們預(yù)期投資者后市買(mǎi)入的勢(shì)頭可能減弱，在金價(jià)回歸穩(wěn)定之前甚至可能下探至950美元。　

總的說(shuō)來(lái)，“國(guó)際金價(jià)已經(jīng)躍入一個(gè)新的區(qū)間，但是我們需要看到它在1000美元關(guān)口之上持續(xù)幾日之后才可判斷此番上漲是否為長(zhǎng)期行為?！卑男裸y行資深商品分析師馬克·帕萬(wàn)表示，“因?yàn)橥顿Y者很容易在這一高位上被嚇跑，必須要看到金價(jià)在這一點(diǎn)位穩(wěn)定了才能真正提振信心。”

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