國際金價季節(jié)性大幅上揚難以持續(xù)

2009年09月08日 05:10
來源：中國證券報－中證網(wǎng)

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□本報記者 高健 北京報道

二十國集團(G20)財長和央行行長會議在上周末對全球經(jīng)濟狀況已獲改善的確認，可能會進一步打壓黃金避險需求。在這一背景下，美元走弱的中長期預期以及黃金消費大國印度需求下滑的現(xiàn)狀，也將通過共同作用，使得“習慣”在9、10月出現(xiàn)季節(jié)性上揚的國際金價，呈現(xiàn)出弱于以往的波動趨勢。

G20財長為避險者“寬心”

9月2日和3日，此前一直相對平穩(wěn)的國際金價突然連續(xù)飆升，累計漲幅超過4%并逼近每盎司1000美元大關(guān)。對此，中央財經(jīng)大學中國經(jīng)濟與管理學院教授卜若柏指出，資金大幅流向黃金期貨市場表明，投資者避險需求驟然提升，并期待著由全球主要經(jīng)濟體組成的二十國集團對全球經(jīng)濟現(xiàn)狀的“研判”結(jié)果。此前國際金價上一次登上“千金頂”是在今年2月底，而這個時間據(jù)G20英國霍舍姆財長會議僅有兩周之遙。

本次G20財長會議在全球經(jīng)濟層面達成了兩大共識：繼續(xù)采取措施刺激經(jīng)濟以保證全球經(jīng)濟的持續(xù)復蘇和增長，并實施透明而可靠的“退出政策”。卜若柏表示，投資者此前的疑慮主要存在于全球經(jīng)濟復蘇進程是否會因為刺激措施的過早結(jié)束而受到負面影響，以及“退出”不適當造成全球或局部范圍的通脹率高企。從這個角度來講，G20的上述表態(tài)可謂“對癥下藥”。

有媒體指出，在各國普遍認為經(jīng)濟刺激措施將持續(xù)到2010年的背景下，相對較低的避險需求，將成為未來一段時間內(nèi)國際黃金市場上相對穩(wěn)定的背景。同時，國際金價在每年9月和10月的季節(jié)性上揚也可能因此呈現(xiàn)相對平穩(wěn)的走勢。

投資需求強勁

除避險需求以外，黃金消費需求也是黃金期貨價格變動的主要影響因素。不過，由于作為全球最大黃金消費國的印度的黃金需求在金融危機背景下大幅萎縮，消費需求對于國際金價的拉動效應將很可能顯著降低。根據(jù)世界黃金協(xié)會8月下旬公布的報告，今年第二季度全球黃金消費量同比下滑8.6%至719.5噸的6年低點。其中，最大消費國印度當季需求同比下滑38%至109噸；第二大消費國中國的需求雖逆勢上漲，但基數(shù)相對較小且漲幅僅為11%。

不過，在兩大因素抑制國際金價上漲動力的同時，投資需求強勁有望在今年第二季度之后繼續(xù)提供堅實的支持，這得益于美元匯率的中長期走弱預期。世界黃金協(xié)會常務董事馬庫斯·格拉布表示，從長遠來看，美國政府的減債意愿將使美元保持疲軟走勢，不再是穩(wěn)固的儲備貨幣。各國因而可能加大對黃金的投資需求，以制衡其外匯儲備中的“風險”資產(chǎn)。

因此，盡管按往年數(shù)據(jù)推測，國際金價有望在兩個月內(nèi)達到1200美元至1350美元每盎司區(qū)間，但市場人士仍相信，國際金價將無法達到這一水平，盡管其短期內(nèi)很有可能呈現(xiàn)階段性上漲。

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