百萬(wàn)富翁積極入市 一對(duì)多并非穩(wěn)賺不賠

2009年09月06日 18:36
來(lái)源：北京晚報(bào) 作者：邵澤慧

人參與條評(píng)論

9月1日，備受業(yè)界關(guān)注的基金專戶理財(cái)“一對(duì)多”正式獲批，首批產(chǎn)品獲批的公司中包括交銀施羅德、國(guó)泰、鵬華、銀華、景順長(zhǎng)城、國(guó)投瑞銀等基金公司，獲批產(chǎn)品在30個(gè)以上。

9月2日，國(guó)內(nèi)“一對(duì)多”首單產(chǎn)品中銀專戶主題1號(hào)完成募集，募集資金近4億元。隨后各大基金公司的“一對(duì)多”產(chǎn)品都開始陸續(xù)發(fā)售，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)這將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)超過(guò)100億的資金。

“一對(duì)多”底牌亮相

基金公司幾乎是同時(shí)披露了“一對(duì)多”產(chǎn)品的相關(guān)情況。記者了解到，國(guó)泰首款“一對(duì)多”產(chǎn)品定位于靈活配置型產(chǎn)品，股票投資比例從0%至100%，已于9月3日正式發(fā)售。銀華有兩只產(chǎn)品獲批。其中銀華安心收益資產(chǎn)管理計(jì)劃為保本型產(chǎn)品，合同期限2年；另一只為銀華靈活配置資產(chǎn)管理計(jì)劃，屬混合型產(chǎn)品，合同期限1年。鵬華基金則推出了“鵬華鵬誠(chéng)理財(cái)靈活配置2號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，該產(chǎn)品靈活配置股票、債券資產(chǎn)，通過(guò)組合調(diào)整可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取較優(yōu)回報(bào)。

景順長(zhǎng)城與深圳發(fā)展銀行合作開發(fā)的產(chǎn)品也以股債靈活配置的混合類產(chǎn)品為主，致力于通過(guò)積極的資產(chǎn)配置、主題發(fā)掘和個(gè)股選擇，在控制組合風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益。易方達(dá)推出的產(chǎn)品也是一款靈活配置混合型資產(chǎn)管理計(jì)劃，存續(xù)期為一年半，其間封閉式運(yùn)作。

“百萬(wàn)富翁”積極入市

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，“一對(duì)多”個(gè)人資金門檻為100萬(wàn)元，人數(shù)上限為200人。這個(gè)公募基金中追求絕對(duì)收益的“私募產(chǎn)品”一推出就受到“百萬(wàn)富翁”的熱捧。易方達(dá)表示，其“一對(duì)多”專戶200人的上限其實(shí)早已預(yù)約滿，現(xiàn)只剩下簽合同、辦相關(guān)手續(xù)等具體操作事項(xiàng)。國(guó)泰、交銀施羅德、銀華等基金也幾乎是同樣的狀況，預(yù)約客戶非常踴躍，幾個(gè)產(chǎn)品都存在一日全部結(jié)束發(fā)行的可能。另?yè)?jù)記者了解，還有客戶因?yàn)槌霾钤谕鉄o(wú)法趕回來(lái)簽約，要求基金公司“走后門”保留名額。

景順長(zhǎng)城基金國(guó)際投資部副總監(jiān)陳愛萍告訴記者，從過(guò)去數(shù)次和客戶的推介會(huì)來(lái)看，多數(shù)個(gè)人銀行客戶對(duì)“一對(duì)多”產(chǎn)品的興趣濃厚。陳愛萍認(rèn)為，吸引個(gè)人銀行客戶的主要原因在于“一對(duì)多”產(chǎn)品的審批速度比公募基金快，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)到成立所需時(shí)間較短，能及時(shí)掌握市場(chǎng)出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)。

一位準(zhǔn)備購(gòu)買“一對(duì)多”產(chǎn)品的梁先生表示，他就是看上了基金“一對(duì)多”倉(cāng)位靈活，追求絕對(duì)收益。“公募基金限制太多，倉(cāng)位不夠靈活，因此熊市時(shí)還會(huì)出現(xiàn)持倉(cāng)60%的情況，干賠錢?！绷合壬f(shuō)。一項(xiàng)調(diào)查則顯示，51%的投資者看好“一對(duì)多”的業(yè)務(wù)投資前景，近40%的投資者表示會(huì)委托基金公司進(jìn)行專戶理財(cái)。

“一對(duì)多”并非穩(wěn)賺不賠

基金“一對(duì)多”產(chǎn)品是追求絕對(duì)收益的，因此有基金經(jīng)理將此概括為“熊市不虧錢，牛市能賺錢，中長(zhǎng)期跑贏指數(shù)”。記者采訪中也了解到，不少投資者認(rèn)為“一對(duì)多”倉(cāng)位可以從0%至100%，因此應(yīng)該是“穩(wěn)賺不賠”，其實(shí)這是一個(gè)誤區(qū)?；饦I(yè)內(nèi)人士表示，雖然“一對(duì)多”在合規(guī)性上沒有倉(cāng)位限制，但0%至100%只是技術(shù)指標(biāo)，理論上可行，真正在投資中還取決于對(duì)市場(chǎng)能否作出準(zhǔn)確判斷，在實(shí)際操作中還是挺困難的。

好買基金研究中心的數(shù)據(jù)就顯示，在2008年市場(chǎng)的深跌中，大部分私募基金從絕對(duì)收益角度來(lái)看并不合格。在2008年，24只公募出身的私募經(jīng)理管理的基金平均跌幅為33.16%，其中11只跌幅超過(guò)40%。這些基金經(jīng)理中不乏原公募中的明星人物?？梢姟耙粚?duì)多”是否能做到絕對(duì)收益，還是個(gè)未知數(shù)。

此外基金專戶也并不承諾收益，也不保證本金。盡管在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上有一定優(yōu)勢(shì)，但每個(gè)基金經(jīng)理也不一定能充分把握每一波市場(chǎng)機(jī)會(huì)。因此在產(chǎn)品選擇上，投資者還是要認(rèn)真了解，選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品?！皩衾碡?cái)不是一槌子買賣，在未來(lái)和客戶還要就近期投資思路進(jìn)行討論，并且提供會(huì)計(jì)報(bào)告、投資運(yùn)作報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告等各類信息?！眹?guó)泰財(cái)富管理中心總經(jīng)理梁之平告訴記者。

激勵(lì)機(jī)制只管漲不管跌

“一對(duì)多”和公募基金還有一個(gè)很大的不同就是激勵(lì)機(jī)制。除了收取管理費(fèi)外，“一對(duì)多”的投資管理人可以在一個(gè)委托投資期間內(nèi)，提取不高于所管理資產(chǎn)在該期間凈收益的20%的業(yè)績(jī)報(bào)酬。這意味著，業(yè)績(jī)提成將成為“一對(duì)多”的主要收入方式。而與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)對(duì)“一對(duì)多”產(chǎn)品的客戶身份做出進(jìn)一步限定，基金公司自有資金和基金從業(yè)人員不得購(gòu)買“一對(duì)多”產(chǎn)品。

好買基金認(rèn)為，兩方面結(jié)合起來(lái)看，“一對(duì)多”產(chǎn)品在市場(chǎng)上漲和下跌時(shí)利益明顯不對(duì)稱。在上漲實(shí)現(xiàn)正收益時(shí)，基金公司可按凈收益提取業(yè)績(jī)提成，而在下跌時(shí)，基金公司卻不會(huì)付出直接的代價(jià)。換句話說(shuō)，在基金凈值下跌時(shí)，對(duì)“一對(duì)多”沒有相應(yīng)的約束。好買基金表示，在這方面，私募基金因其與客戶利益有一定的綁定機(jī)制，更能激勵(lì)私募管理人。

本報(bào)記者 邵澤慧

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