赫榮亮：8月PMI指數(shù)回升中藏隱憂

2009年09月01日 15:11
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：赫榮亮

人參與條評(píng)論

今日公布數(shù)據(jù)顯示，8月份全國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為54%,比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)中，同上月相比，只有供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)略有下降，其余各指數(shù)均有所上升，其中購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)升幅最大，超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。

PMI指數(shù)連續(xù)六個(gè)月位于臨界點(diǎn)——50%以上，制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體持續(xù)穩(wěn)步回升。但也要看到，雖有8月份PMI指數(shù)明顯上升，但我們不能妄下斷言，認(rèn)為我國(guó)制造業(yè)運(yùn)行良好。表面光鮮的數(shù)據(jù)下面，國(guó)內(nèi)工業(yè)發(fā)展存有隱憂，各行業(yè)產(chǎn)能迅速釋放、庫(kù)存高企。9月份我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻力沒(méi)有減輕，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨困難的也更多。

首先，國(guó)內(nèi)工業(yè)產(chǎn)能快速釋放，抑制生產(chǎn)資料價(jià)格出現(xiàn)回落。公布的PMI指數(shù)顯示，8月份生產(chǎn)指數(shù)為57.9%，繼續(xù)大幅回升。統(tǒng)計(jì)的20個(gè)行業(yè)中，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)這兩個(gè)基礎(chǔ)原料行業(yè)達(dá)到60%以上。這表明，前一段時(shí)間鋼材、有色金屬市場(chǎng)的快速回暖，已經(jīng)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)冶金企業(yè)開(kāi)工率大幅提升。

但國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能的快速釋放，已然對(duì)生產(chǎn)資料市場(chǎng)產(chǎn)生影響。近期國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格爬坡乏力，鋼材、鐵礦石、煤炭、化肥價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下滑，特別是鋼價(jià)連續(xù)三周暴跌，帶動(dòng)生產(chǎn)資料價(jià)格快速下行。8月末商務(wù)部商務(wù)預(yù)報(bào)發(fā)布的全國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)為122.88點(diǎn)，較月初下降2.78%，較當(dāng)月9日的高點(diǎn)下降2.78%。可以預(yù)見(jiàn)，隨著近期鋼鐵等產(chǎn)品價(jià)格的大幅下行，原油價(jià)格的平穩(wěn)調(diào)整，制造業(yè)的原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格將有所回落。8月份，PMI統(tǒng)計(jì)的主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)攀升至62.6%，這一指標(biāo)將有可能成為今年的高點(diǎn)。

再次，庫(kù)存高企，企業(yè)生產(chǎn)壓力加大。在公布的PMI五個(gè)分項(xiàng)中，主要原材料庫(kù)存指數(shù)為48.8%，但仍置于臨界點(diǎn)以下。官方解釋這一指標(biāo)顯示國(guó)內(nèi)企業(yè)原材料庫(kù)存繼續(xù)減少。

筆者不能認(rèn)同這一觀點(diǎn)。國(guó)內(nèi)企業(yè)庫(kù)存壓力不但沒(méi)有減輕，反而有加重的趨勢(shì)。鋼鐵、有色金屬、橡膠等行業(yè)庫(kù)存均有明顯增長(zhǎng)。說(shuō)到底,PMI指數(shù)編制，采用問(wèn)卷調(diào)查，是將樣本企業(yè)采購(gòu)經(jīng)理的月度問(wèn)卷調(diào)查的量化過(guò)程。表面上的數(shù)字化，難免其中滲透著一個(gè)個(gè)調(diào)查者的主觀情緒因素，其反映的市場(chǎng)信心過(guò)于反映實(shí)際庫(kù)存。事實(shí)上，進(jìn)入8月份后，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)原料行業(yè)的庫(kù)存大幅攀升。8月末，中國(guó)鋼鐵電子交易中心統(tǒng)計(jì)的全國(guó)建筑鋼材庫(kù)存達(dá)334.91萬(wàn)噸，較7月同期大幅增加23%；同期，上海期貨交易所銅、鋁現(xiàn)貨庫(kù)存分別達(dá)到8.7萬(wàn)噸、22萬(wàn)噸，分別較上月同期大幅增加86%和22%；天然橡膠庫(kù)存達(dá)到8.3萬(wàn)噸，增長(zhǎng)幅度達(dá)到47%。

庫(kù)存增加，將令企業(yè)背上沉重負(fù)擔(dān)。進(jìn)入9月份，國(guó)內(nèi)各行將不得不面對(duì)“去庫(kù)存化”使命。比如鋼鐵行業(yè)，目前，僅港口鐵礦石庫(kù)存在就已經(jīng)達(dá)到了7215萬(wàn)噸。前一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上漲，鋼廠加大生產(chǎn)，原料需求增加；而鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格的大幅上漲，也令鋼廠原料采購(gòu)力度加大。目前鋼鐵行業(yè)頹勢(shì)，企業(yè)面臨超量采購(gòu)的原料和產(chǎn)成品存貨的雙重?cái)D壓，其去庫(kù)存化將需要相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。

(赫榮亮，中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心)

附表：8月份全國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)(經(jīng)季節(jié)調(diào)整,單位：%)

打印轉(zhuǎn)發(fā)