鳳凰衛(wèi)視8月16日《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)》以下為文字實(shí)錄

2009年08月16日 20:06
來(lái)源：

人參與條評(píng)論

曾?s漪：是，你剛剛看起來(lái)就是說(shuō)，是的，它確實(shí)會(huì)出現(xiàn)二次下行風(fēng)險(xiǎn)，但是我們應(yīng)該健康的來(lái)看到這次二次的下行。因?yàn)樵谶^(guò)程當(dāng)中它是健康的，同時(shí)要關(guān)注的就是說(shuō)，如果是(病牙音對(duì))出現(xiàn)，可能會(huì)出現(xiàn)是更大的通脹問(wèn)題。

馬駿：對(duì)。

曾?s漪：如果說(shuō)這個(gè)通脹問(wèn)題會(huì)出現(xiàn)的話，那么對(duì)中國(guó)未來(lái)的發(fā)展可能當(dāng)然影響就會(huì)很大的，所以如果說(shuō)通脹是你目前非常關(guān)注一個(gè)部分，是不是應(yīng)該趕快緊縮貨幣政策？

清楚認(rèn)識(shí)通脹風(fēng)險(xiǎn)

CPI與PPI同比數(shù)據(jù)滯后

馬駿：我想現(xiàn)在關(guān)鍵的問(wèn)題是要充分認(rèn)識(shí)這個(gè)通脹的風(fēng)險(xiǎn)，目前還有很多人來(lái)講，就是通脹還在下降，產(chǎn)生CPI負(fù)的百分之一點(diǎn)幾，PPI負(fù)的百分之八點(diǎn)幾，沒(méi)有通脹的壓力。但是你必須要看到很多前行指數(shù)，我前面已經(jīng)提到了，這個(gè)CPI的同比是最滯后的一個(gè)指標(biāo)，作為決策者尤其是央行不應(yīng)該主要關(guān)注最滯后的指標(biāo)，而應(yīng)該關(guān)注前行的指標(biāo)。那么什么是前行指標(biāo)呢？比如說(shuō)環(huán)比就比同比來(lái)的前行，你看環(huán)比的話，食品價(jià)格過(guò)去幾個(gè)禮拜開(kāi)始上揚(yáng)，PPI的話過(guò)去三四個(gè)月都在環(huán)比的上升。

商務(wù)天氣預(yù)報(bào)：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)續(xù)升

生產(chǎn)資料價(jià)創(chuàng)半年新高

曾?s漪：我這邊做個(gè)補(bǔ)充，就是我們從商務(wù)天氣預(yù)報(bào)的數(shù)字看起來(lái)，商務(wù)部給我們的數(shù)字看起來(lái)，就是在這個(gè)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)方面已經(jīng)是連續(xù)好幾個(gè)星期，差不多是超過(guò)兩個(gè)月的時(shí)間都是在上漲的狀態(tài)，而在這個(gè)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)方面也都是創(chuàng)下半年來(lái)的新高了。

美專家：厄爾尼諾現(xiàn)象

導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)續(xù)升

馬駿：對(duì)尤其是農(nóng)產(chǎn)品這塊，不光是過(guò)去幾個(gè)禮拜的情況，我們最近在美國(guó)的一個(gè)氣象學(xué)家，他專門做了一個(gè)研究，對(duì)厄爾尼諾現(xiàn)象做了一個(gè)判斷。他認(rèn)為厄爾尼諾就是一個(gè)全球的氣侯的現(xiàn)象，可能會(huì)導(dǎo)致1998年以來(lái)全球最糟糕的一個(gè)氣侯的環(huán)境，也就是說(shuō)可能大量出現(xiàn)洪水、旱災(zāi)這樣的情況。因而有可能會(huì)推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的繼續(xù)上揚(yáng)。所以這一點(diǎn)應(yīng)該是非常提起關(guān)注的，剛才講到了CPI里面的食品PPI，還有比這個(gè)CPI、PPI更前行的指數(shù)，就是資本市場(chǎng)。

領(lǐng)先指標(biāo)：資本市場(chǎng)價(jià)格飆升

M2增速近30%添通脹壓力

馬駿：那么資本市場(chǎng)你看A股已經(jīng)上揚(yáng)了100%，房地產(chǎn)的價(jià)格在很多城市當(dāng)中已經(jīng)到了2007年的水平甚至更高，所以這些都是領(lǐng)先的指標(biāo)，還有一個(gè)非常領(lǐng)先的指標(biāo)就是M2的增長(zhǎng)速度。貨幣現(xiàn)在的增長(zhǎng)速度已經(jīng)接近30%了，如果再持續(xù)下去的話，對(duì)于這個(gè)通脹的壓力會(huì)非常之大。

為何看好出口

更勝于投資相關(guān)

曾?s漪：是，您在最新的報(bào)告當(dāng)中談到了，其實(shí)你比較看好出口方面了，更勝于就是對(duì)于投資的一些相關(guān)行業(yè)，為什么呢？

料G3明年GDP增4-5%

中國(guó)受益出口或增30%

馬駿：在出口方面的看法主要是跟G3前景的判斷有關(guān)系，我們?cè)谌虻慕?jīng)濟(jì)學(xué)家匯總的預(yù)測(cè)當(dāng)中，我們得出的一個(gè)結(jié)論，就是今年的G3大概是負(fù)3%GDP的增長(zhǎng)，明年在正的1%-2%之間，也就是說(shuō)有4到5個(gè)百分點(diǎn)的GDP增長(zhǎng)的加速，歷史上中國(guó)的出口增長(zhǎng)跟G3的GDP的增長(zhǎng)有非常大的相關(guān)性。

曾?s漪：G3就是？

馬駿：美國(guó)、歐洲、日本如果這三個(gè)經(jīng)濟(jì)體，GDP經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率提高一個(gè)百分點(diǎn)的話，歷史數(shù)據(jù)表明中國(guó)的出口會(huì)增長(zhǎng)7個(gè)百分點(diǎn)，也就是說(shuō)今后4到5個(gè)百分點(diǎn)G3的上升，很可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)出口增長(zhǎng)率的提升達(dá)到30%，30個(gè)百分點(diǎn)甚至35個(gè)百分點(diǎn)，那么最近的低谷是在5月份，中國(guó)的出口增長(zhǎng)負(fù)的26%，我想明年年終到正的5甚至到正的10應(yīng)該問(wèn)題不會(huì)太大。

政府與制造業(yè)投資放緩

房地產(chǎn)投資增不足以抵消

馬駿：投資這一塊，其實(shí)也是我前面解釋這個(gè)二次下行的主要理由，就是政府拉動(dòng)的這些投資的新項(xiàng)目的開(kāi)工的個(gè)數(shù)和涉及的金額會(huì)下降。然后第二個(gè)就是制造業(yè)行業(yè)還有礦業(yè)，他們的投資增長(zhǎng)速度也會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)能調(diào)整的這個(gè)需要，逐步的下降。雖然在房地產(chǎn)方面我們看到投資有很強(qiáng)的回升勢(shì)頭，但是不足以抵消我們剛才講的政府拉動(dòng)的投資和制造業(yè)投資的放緩，所以總體趨勢(shì)來(lái)講，我想出口是一個(gè)上行，非?？焖俚纳闲汹厔?shì)。而投資是一個(gè)逐步放緩的趨勢(shì)。

曾靜漪：好，謝謝馬俊。你剛才提到說(shuō)對(duì)于出口樂(lè)觀，實(shí)際上跟G3，也就是跟上升全球的經(jīng)濟(jì)有很密切的關(guān)系?？此迫蚪?jīng)濟(jì)在明年應(yīng)該也是會(huì)復(fù)蘇回來(lái)，到底是怎么樣，下一節(jié)回來(lái)請(qǐng)馬俊繼續(xù)幫我們分析。廣告之后見(jiàn)。

曾靜漪：歡迎繼續(xù)回到《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)》，繼續(xù)請(qǐng)德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬俊幫我們談一談全球的經(jīng)濟(jì)，包括中國(guó)方面。馬俊我們剛才談到在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中，現(xiàn)在處在一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期。

對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整

有何建議？

曾靜漪：而您認(rèn)為說(shuō)在第三季度開(kāi)始接下來(lái)應(yīng)該會(huì)有一些第二次下行的現(xiàn)象會(huì)出現(xiàn)，中國(guó)很清楚的知道了，就是在接下來(lái)要保增長(zhǎng)的過(guò)程當(dāng)中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也是非常重要的，您對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有些什么樣的建議？

馬駿：結(jié)構(gòu)調(diào)整政府已經(jīng)提出了一些想法、方案，我想三個(gè)方面可能是比較值得關(guān)注。

利用通脹低位調(diào)資源價(jià)格

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向低耗能產(chǎn)業(yè)

馬駿：一個(gè)就是資源價(jià)格的調(diào)整，下半年至少因?yàn)橥鹊腃PI還比較低，似乎提供了這么一個(gè)空間，去調(diào)天然氣的價(jià)格，可能也會(huì)適度的調(diào)電力的價(jià)格等等，水的價(jià)格我估計(jì)在各個(gè)城市層面上面，也會(huì)逐步往上調(diào)，這個(gè)我覺(jué)得非常正確的一個(gè)方向。一方面是利用目前的短暫的這么一個(gè)窗口的機(jī)會(huì)，來(lái)做這件事情。這件事情已經(jīng)過(guò)去很多年都想做，但是沒(méi)有機(jī)會(huì)做。

另外一方面也是幫助中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型到低耗能和高附加價(jià)值這個(gè)方向上面了，第二個(gè)就是社會(huì)保障體系，我想也應(yīng)該，也會(huì)加速，去做出一些努力。

全國(guó)推廣可攜帶社保體系

加大產(chǎn)能過(guò)剩結(jié)構(gòu)調(diào)整

馬駿：尤其是在農(nóng)民工的養(yǎng)老金體制方面，我的是下半年會(huì)有這么一個(gè)動(dòng)作，會(huì)在全國(guó)范圍來(lái)推廣，就是我們叫可以攜帶的，從一個(gè)城市，從一個(gè)地區(qū)攜帶到另外一個(gè)地方的全國(guó)范圍的養(yǎng)老金體系。再次我想要更加關(guān)注的就是推動(dòng)企業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩的這種消化和調(diào)整。這方面我們還沒(méi)有看到特別具體的政策，有這么一個(gè)總體的趨勢(shì)，我是希望政府在這方面有加大力度的做法。