應(yīng)對(duì)基金一對(duì)多 券商欲推小集合

2009年08月14日 09:00
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

人參與條評(píng)論

基金專戶“一對(duì)多”業(yè)務(wù)近日開(kāi)閘，目標(biāo)直指100萬(wàn)元以上資金的客戶，這讓以中高端私募客戶為目標(biāo)的券商資產(chǎn)管理部門(mén)倍感壓力。為了應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，券商創(chuàng)新產(chǎn)品欲推以100萬(wàn)元以上資金客戶為目標(biāo)的“小集合”，并發(fā)行PE(股權(quán)投資)集合理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)，隨著實(shí)力的增強(qiáng)，部分券商欲將資產(chǎn)管理部升級(jí)為子公司，爭(zhēng)取在競(jìng)爭(zhēng)中更大的主動(dòng)權(quán)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，多家券商已經(jīng)設(shè)計(jì)了“小集合”和PE理財(cái)產(chǎn)品，并報(bào)監(jiān)管部門(mén)審批。券商的“小集合”理財(cái)產(chǎn)品正是針對(duì)100萬(wàn)元以上資金量客戶，此前雖然有券商繞道信托發(fā)行針對(duì)100萬(wàn)元以上資金客戶的證券類(lèi)信托理財(cái)產(chǎn)品，但近日銀監(jiān)局已經(jīng)明確，信托公司是發(fā)行信托產(chǎn)品的主體，其他主體只能簽訂投資顧問(wèn)合同，不能簽訂定向理財(cái)合同，券商通過(guò)信托方式爭(zhēng)搶100萬(wàn)元以上資金的客戶受到約束，并且信托公司的證券開(kāi)戶已經(jīng)暫停。在此背景下，為了應(yīng)對(duì)基金專戶“一對(duì)多”挑戰(zhàn)，券商資產(chǎn)管理欲推出“小集合”理財(cái)產(chǎn)品與之抗衡。

隨著創(chuàng)業(yè)板呼之欲出，券商還將推出PE(股權(quán)類(lèi))理財(cái)產(chǎn)品。目前的PE(股權(quán)類(lèi))理財(cái)產(chǎn)品的管理主體以創(chuàng)投公司為主，廣受大資金客戶的追捧。券商擁有強(qiáng)大的投行隊(duì)伍，券商的PE(股權(quán)類(lèi))理財(cái)產(chǎn)品具有先天的優(yōu)勢(shì)，但目前券商資產(chǎn)管理在這一業(yè)務(wù)方面還屬空白。據(jù)一位深圳券商的資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，多家券商正在設(shè)計(jì)PE(股權(quán)類(lèi))理財(cái)產(chǎn)品，并報(bào)監(jiān)管部門(mén)審批，期望在因創(chuàng)業(yè)板帶動(dòng)的股權(quán)投資市場(chǎng)中分得一杯羹。

同時(shí)，伴隨著資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)地位日益提升，部分券商擬將資產(chǎn)管理部升級(jí)為資產(chǎn)管理子公司，以期在競(jìng)爭(zhēng)中獲取更大的主動(dòng)權(quán)。據(jù)悉，幾家上海的券商已經(jīng)將組建資產(chǎn)管理子公司的方案上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)，正在等待審批。

一位券商資產(chǎn)部門(mén)負(fù)責(zé)人坦言，作為一個(gè)部門(mén)的形式存在，券商資產(chǎn)管理部相比其他資產(chǎn)管理公司如基金、私募面臨很多掣肘，其中激勵(lì)機(jī)制、用人機(jī)制等方面較為突出?！巴顿Y水平并不比基金和私募差，但待遇卻相差甚遠(yuǎn)?！边@位人士表示，私募的業(yè)績(jī)提成可以達(dá)到數(shù)千萬(wàn)，基金公司的薪水也是越來(lái)越高，而券商資產(chǎn)管理部的工資不見(jiàn)上漲反而下降，長(zhǎng)此下去，券商的資產(chǎn)管理部門(mén)留不住人才。事實(shí)上，伴隨股市反彈行情的逐步推進(jìn)，券商集合三成產(chǎn)品陸續(xù)更換了投資主辦人。為了擺脫這些掣肘，兩家上海券商近日已經(jīng)將資產(chǎn)管理總部升級(jí)為資產(chǎn)管理子公司的方案上報(bào)了證監(jiān)會(huì)。

券商升級(jí)資產(chǎn)管理部門(mén)為子公司，背后還有一層政策原因，就是監(jiān)管部門(mén)要將私募業(yè)務(wù)歸于券商，公募業(yè)務(wù)歸于基金，券商的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)市場(chǎng)容量將擴(kuò)大。據(jù)上述業(yè)內(nèi)人士透露，因?yàn)榛鸸镜乃侥紭I(yè)務(wù)一直面臨著利益輸送的質(zhì)疑，比如專戶理財(cái)針對(duì)5000萬(wàn)以上的大客戶，而公募基金卻面對(duì)著資金量很小的基民，在基金公司同一個(gè)投資總監(jiān)的掌控下，防火墻很難起到作用。“為了避免利益輸送的丑聞，監(jiān)管部門(mén)可能會(huì)將所有的私募性質(zhì)業(yè)務(wù)劃給證券公司，基金就是專門(mén)做公募業(yè)務(wù)?！?/p>

券商設(shè)立資產(chǎn)管理子公司在國(guó)際上不乏成功運(yùn)作的典型，比如為大家所熟知的摩根富林明資產(chǎn)管理公司，其管理的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)8000億美元。

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