一對多進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段 資金可望下月入市

2009年08月13日 13:35
來源：新聞晚報

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□記者 錢妤

晚報訊 8月7日晚間，證監(jiān)會發(fā)布了 《基金管理公司特定多個客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》，等待已久的細(xì)則終于呱呱落地，“一對多”專戶業(yè)務(wù)進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性操作階段。 8月7日晚間

自09年5月開始，證監(jiān)會相繼頒布了 《關(guān)于基金管理公司開展特定多個客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的規(guī)定》以及“合同指引征求意見稿”，以此劃定了公募基金公司“一對多”業(yè)務(wù)的大致框架，這包括投資門檻、人數(shù)、開放申贖安排等。 《

根據(jù)好買基金研究中心集中調(diào)研發(fā)現(xiàn)，擁有專戶理財(cái)資格的公募基金公司均在緊鑼密鼓地準(zhǔn)備一對多的發(fā)行。由于“一對多的的費(fèi)率結(jié)構(gòu)與私募相近，基于業(yè)績費(fèi)提取和高水位的因素，大多數(shù)公司都表示將采取絕對收益的投資理念。從研究支持來看，各家公司不盡相同，有的準(zhǔn)備與公募部分共用研究平臺，而有的則將建立完全獨(dú)立的團(tuán)隊(duì)，甚至還希望未來公司能夠?qū)舨糠忠阅缸庸镜姆绞焦芾怼?

專家指出，從內(nèi)容來看，此次頒布的細(xì)則與征求意見稿并無大的出入。“一對多”專戶理財(cái)?shù)拈T檻不得低于100萬，“資產(chǎn)管理人每月至少應(yīng)向資產(chǎn)委托人報告一次經(jīng)資產(chǎn)托管人復(fù)核的計(jì)劃份額凈值。 ”值得注意的是，“參與和退出的開放日和時間，除中國證監(jiān)會另有規(guī)定外，資產(chǎn)管理計(jì)劃每年至多開放一次計(jì)劃份額的參與和退出。開放期原則上不得超過5個工作日。 ”如果投資者要在非開放日贖回，基金公司可能會收取一個較高的費(fèi)用。 ”

細(xì)則將于8月18日開始實(shí)施，屆時各基金公司都將上報自己的產(chǎn)品材料，進(jìn)行申報備案，而證監(jiān)會將在十個工作日內(nèi)完成相關(guān)流程。據(jù)了解，很多公司將上報不止一只產(chǎn)品，不同風(fēng)格、不同策略的產(chǎn)品可能會同時上報。根據(jù)目前的市場反映來看，投資者熱情很高，可能會呈現(xiàn)僧多粥少的局面，一些公司已經(jīng)面臨賣給誰的問題。而樂觀估計(jì)認(rèn)為，本月內(nèi)“一對多”產(chǎn)品就將面世，下月資金就可以入市。

好買專家指出，近期由于中登公司開立賬戶的問題，私募公司發(fā)行新產(chǎn)品受阻，很多募集結(jié)束的產(chǎn)品無法順利的投入運(yùn)作，而巨大資金量的機(jī)會成本不低，短期內(nèi)又看不到開閘的跡象，客戶的耐心也在逐漸的消磨。此時“一對多”的發(fā)行恰好在一定程度上填補(bǔ)了市場的空白，必然會對私募的客戶群體產(chǎn)生分流作用。隨著“一對多”產(chǎn)品的放行，公募公司產(chǎn)品線將更加齊全，客戶群體的覆蓋將更加全面。在沒有“一對多”之前，公募公司產(chǎn)一對一”專戶的門檻是5000萬，這使得很多兩、三千萬的機(jī)構(gòu)客戶和幾百萬的個人客戶望而卻步。而巨一對多”的百萬數(shù)量級有效地填補(bǔ)了普通公募基金產(chǎn)品與“一對一”之間的鴻溝。

專家進(jìn)一步指出，近幾年公募人才流失的問題非常嚴(yán)重，明星人物轉(zhuǎn)投私募的消息層出不窮，僅看投資總監(jiān)，遠(yuǎn)有呂俊、江暉等，近有李旭利、曾昭雄等。雖然每個人職業(yè)發(fā)展的考慮不同，但公募中激勵機(jī)制不足是難以回避的重要原因。 “一對多”的發(fā)行將在一定程度上緩解這個問題，畢竟業(yè)績費(fèi)的提成非常豐厚，也會讓基金經(jīng)理有很大的動力做出優(yōu)秀的業(yè)績。

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