雙重收費(fèi) 一對(duì)多成基金新盈利點(diǎn)

2009年08月10日 12:30
來源：北京商報(bào) 作者：陳潔

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基金公司又一個(gè)新的盈利來源被激活。8月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《基金管理公司特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》，規(guī)定基金“一對(duì)多”業(yè)務(wù)將采取既收取管理費(fèi)、托管費(fèi)，又收取業(yè)績(jī)報(bào)酬的雙重收費(fèi)方式。該準(zhǔn)則將于8月18日正式實(shí)施。

不過，由于基金“一對(duì)多”模式類似于陽光私募，必將搶占部分私募的市場(chǎng)份額。同時(shí)，市場(chǎng)擔(dān)憂一對(duì)多開閘后，對(duì)基金經(jīng)理將有更大吸引力，或造成本就短缺的明星基金經(jīng)理流向?qū)衾碡?cái)。

30余家基金公司角逐一對(duì)多

根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，基金一對(duì)多業(yè)務(wù)的合同必須明確資產(chǎn)委托人了解相關(guān)權(quán)利、義務(wù)，愿意承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)管理人保證已經(jīng)了解資產(chǎn)委托人的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力和承受能力，對(duì)資產(chǎn)委托人的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了充分評(píng)估。

參與基金一對(duì)多業(yè)務(wù)的投資者，初始銷售期間的認(rèn)購(gòu)金額不得低于100萬元。同時(shí)在資產(chǎn)管理計(jì)劃期間，投資者的參與金額也不得少于100萬元。

如果參與金額超過100萬元者，可以在資產(chǎn)管理計(jì)劃開放日選擇退出部分投資金額。該計(jì)劃每年至多開放一次，每次不得超過5個(gè)工作日。如果在非開放日希望退出，投資者需要繳納給基金公司不低于退出金額2%的違約金。

準(zhǔn)則將于8月18日正式實(shí)施。目前獲得一對(duì)多專戶理財(cái)資格的基金公司已有30多家，每家基金都在積極備戰(zhàn)一對(duì)多業(yè)務(wù)。比如國(guó)泰基金已經(jīng)成立了財(cái)富管理中心，并配備9位專職的投資經(jīng)理。交銀施羅德基金更準(zhǔn)備在第一時(shí)間上報(bào)產(chǎn)品申請(qǐng)材料，力爭(zhēng)“一對(duì)多專專戶理財(cái)?shù)氖讍巍?/p>

雙重收費(fèi)成基金新利潤(rùn)點(diǎn)

基金公司如此積極備戰(zhàn)專戶理財(cái)并非沒有理由。根據(jù)規(guī)定，基金公一對(duì)多”資產(chǎn)管理計(jì)劃的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率不得低于同類型基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率的60%。同時(shí)，資產(chǎn)管理人可以根據(jù)資產(chǎn)管理計(jì)劃的管理情況提取適當(dāng)?shù)臉I(yè)績(jī)報(bào)酬。在一個(gè)委托投資期間內(nèi)，業(yè)績(jī)報(bào)酬的提取比例不得高于利潤(rùn)的20%。

這打破了公募基金此前只能收取管理費(fèi)、托管費(fèi)的情況，向目前的私募基金靠攏。“基金也需要營(yíng)銷，他們也不希望只有一堆散戶在投資，也希望找?guī)讉€(gè)大戶。此前由于一對(duì)多沒有開閘，也不能夠提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，現(xiàn)在做這些的條件已經(jīng)有了?！泵褡遄C券分析師劉佳章表示。

他表示，這將成為基金新的盈利點(diǎn)。私募基金經(jīng)理吳國(guó)平也表示，這將大大提升公募基金的盈利，同時(shí)提高基金經(jīng)理的收入。“以后公募基金經(jīng)理投奔私募的情況，應(yīng)該會(huì)大大減少了。

吞噬私募高端理財(cái)份額

吳國(guó)平甚至認(rèn)為，從目前的條款來看，公募基金比私募基金有更多優(yōu)勢(shì)?！肮蓟鹨粚?duì)多和私募基金的模式類似，很多規(guī)定甚至更為寬松。根據(jù)規(guī)定，基金資產(chǎn)管理計(jì)劃不低于2人，每人投資額不低于100萬元就可以了。也就是說，只要幾百萬元就可以成立一個(gè)集合計(jì)劃，這更類似于個(gè)人的高端理財(cái)。而陽光私募一般都是千萬元以上，有集合理財(cái)?shù)男再|(zhì)。

他認(rèn)為，公募基金一對(duì)多業(yè)務(wù)的開閘，必將吞噬一部分私募基金的市場(chǎng)份額。不過，最終如何還是需要業(yè)績(jī)說話。

對(duì)基金公司本身而言，軟肋也很明顯，最大的軟肋就是人才的缺乏。分析人士指出，國(guó)內(nèi)的基金管理者很多是“海歸”派，他們的操作方式目前并沒有經(jīng)過市場(chǎng)長(zhǎng)期磨練。同時(shí)，一對(duì)多理財(cái)由于可以提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，必然將比公募基金更為吸引基金中的管理者，這也將帶來部分公募基金的人才流失。

“基金經(jīng)理的缺失有目共睹，市場(chǎng)必將產(chǎn)生擔(dān)憂，各家公司會(huì)不會(huì)把主力的投資經(jīng)理放到一對(duì)多專戶理財(cái)上，造成普通基金中的人才流失。我認(rèn)為，這需要看一對(duì)多的規(guī)模，哪一個(gè)能夠給基金公司更大的利潤(rùn)，那么基金中的精兵強(qiáng)將必然將聚集于此。”劉佳章說。(商報(bào)記者 陳潔)

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