基智定投并無明顯優(yōu)勢(2)

2009年06月17日 16:57
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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二、相比普通定投方式，“基智定投”無法更好分散系統(tǒng)性風(fēng)險

有些投資者會認(rèn)為A、B兩位投資者的定投是在市場的相對低點開始定投，可能無法顯示“基智定投”的定高點少投”的優(yōu)點，實際上，我們發(fā)現(xiàn)即使是在歷史市場的相對高點開始定投，“基智定投”和普通定投收益率也幾無區(qū)別。我們以東京日經(jīng)225指數(shù)為例，來實證即便是從市場高點開始定投， “基智定投”與普通定投也差別不大。假定投資者于1989年12月31日(過去19年的相對高點)開始定投東京日經(jīng)225指數(shù)，每月月尾定投，于次月月初開始計算，而“基智定投”還按照180日均線規(guī)則(規(guī)則同上證綜指180日均線)，我們看到兩者收益也幾無區(qū)別。

定投東京日經(jīng)225指數(shù)兩種定投方式的收益率比較：

數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心。注釋：每月月初投入，次日開始復(fù)利計算。

總之，無論在市場的相對高點還是相對低點開始定投，“基智定投”收益率跟普通的“定時定額”的定投方式的收益率差別很小，并且都無法規(guī)避市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。

三、選擇定投，主要應(yīng)從投資標(biāo)的出發(fā)

定投的風(fēng)險在于市場的波動性，根據(jù)前面的分析，無論是“基智定投”還是一般的定時定額的普通定投方式，其差別并不大。所以我們建議投資者可以從定投標(biāo)的上去選擇定投，而不是從定投的方式上選擇。對于穩(wěn)健的投資者而言，我們建議投資者可以考慮股票配置比例較低的基金進(jìn)行定投，比如債券型基金或可以少量配置股票的配置型基金，它們面臨的市場系統(tǒng)性風(fēng)險要小的多，在未來的定投收益中，面臨的市場波動性也比較小。比如以南方寶元配置為例來說明其面臨的市場風(fēng)險更低。根據(jù)歷史配置記錄，南方寶元債券的歷史股票倉位均為20%左右。

南方寶元債券兩種定投方式收益率：

數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心。注釋：每月月初投入，次日開始復(fù)利計算。

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