股指期貨無(wú)關(guān)股市牛熊 初定入市門(mén)檻50萬(wàn)元

2009年05月18日 06:30
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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□ 本報(bào)記者 包興安

中國(guó)金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰在16日舉行的陸家嘴論壇上表示，股指期貨沒(méi)那么偉大也沒(méi)那么險(xiǎn)惡，管不了把熊市變成牛市，也管不了把牛市變成熊市。中金所成立三年，股指期貨各項(xiàng)籌備工作日益完善，建立了一整套“合格投資者制度”，即把恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷(xiāo)售給恰當(dāng)?shù)耐顿Y者，投資者參與股指期貨交易必須滿足“三有”條件。

一是“有資金”。股指期貨開(kāi)戶的資金門(mén)檻初步設(shè)為50萬(wàn)元，目前我國(guó)的股票客戶中，賬戶資產(chǎn)在50萬(wàn)元以下的占到95%-98%。這個(gè)資金門(mén)檻，可以讓風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較低的投資者先不涉足股指期貨這個(gè)產(chǎn)品。

二是“有知識(shí)”。投資者必須掌握股指期貨基本知識(shí)，了解產(chǎn)品屬性與風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)測(cè)試才能開(kāi)戶交易。

“投資者必須知道期貨和股票的區(qū)別，知道什么叫平倉(cāng)、什么叫強(qiáng)行平倉(cāng)、什么叫追加保證金，不要把股指期貨當(dāng)成股票買(mǎi)賣(mài)。”朱玉辰說(shuō)。

三是“有經(jīng)驗(yàn)”。中金所規(guī)定，投資者必須要經(jīng)過(guò)至少五個(gè)交易日的仿真交易、累積成交20手以上才能參與股指期貨。此外，投資者的商品期貨及股票投資經(jīng)驗(yàn)也作為彈性參考指標(biāo)。

朱玉辰說(shuō)：“建立這樣一個(gè)嚴(yán)格的合格投資者制度，在中國(guó)還是第一次。這是真正從投資者利益角度出發(fā)，保護(hù)投資者利益的一項(xiàng)重要舉措。”

據(jù)介紹，目前中金所股指期貨仿真交易開(kāi)戶數(shù)已達(dá)7200多個(gè)，平均每天的仿真交易量都在10萬(wàn)手以上，通過(guò)仿真交易熟悉股指期貨這個(gè)產(chǎn)品，有利于產(chǎn)品更穩(wěn)妥地推出。

“我是堅(jiān)決支持期貨或者股指期貨。”上海期貨交易所總經(jīng)理?xiàng)钸~軍表示，要審慎有效地利用衍生品的期貨市場(chǎng)。只有通過(guò)一方面穩(wěn)步地發(fā)展，一方面通過(guò)大規(guī)模、深入地教育，建立完善的制度，培養(yǎng)相關(guān)的人才，來(lái)解決我們整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，怎么能夠充分、審慎有有效利用期貨和衍生品市場(chǎng)。

深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍建議，中國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)注重協(xié)調(diào)發(fā)展多層次資本市場(chǎng)和多元化投資者群體。處于不同成長(zhǎng)期的企業(yè)，需要不同層次的市場(chǎng)來(lái)滿足其融資需要。要滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者的需求，就需要有多元化的投資群體。

但事實(shí)上，中國(guó)資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)特點(diǎn)非常突出，100萬(wàn)元以下的中小投資者交易占總成交額的70%以上。而香港市場(chǎng)個(gè)人投資者參與度是三分之一左右，倫敦不足十分之一。這使得中國(guó)資本市場(chǎng)資金周轉(zhuǎn)呈現(xiàn)短期行為突出、非常活躍的特點(diǎn)。

宋麗萍分析認(rèn)為，作為中國(guó)資本市場(chǎng)流動(dòng)性的主要提供者，中小投資者有散戶特征。而包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者，投資行為同質(zhì)化特別嚴(yán)重。

“一方面，我們建立多層次的資本市場(chǎng)，一方面，我們的投資者群體又不是多元化的?！彼嘻惼颊f(shuō)，不同的市場(chǎng)和投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同，如果不能協(xié)調(diào)發(fā)展，也會(huì)出現(xiàn)很多問(wèn)題。

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