中金所朱玉辰：推出股指期貨有利股市穩(wěn)定

2009年03月10日 01:40
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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⊙本報記者 馬婧妤

全國人大代表、中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰昨日接受采訪時表示，盡管金融衍生品是全球金融危機的導(dǎo)火索，但場內(nèi)衍生品不但沒有出問題，反而為危機化解提供了避險手段，我國的金融創(chuàng)新不能因噎廢食。他還表示，股指期貨將會相對平靜地推出，其推出也有利于股票市場穩(wěn)定，有利于長期資金進入市場。

場內(nèi)衍生品起到穩(wěn)定作用

朱玉辰表示，金融衍生品對全球金融危機來說是一個導(dǎo)火索，對危機的深化也具有破壞性作用，但出現(xiàn)問題的衍生品主要是一些場外產(chǎn)品，以期貨為主場內(nèi)衍生品并沒有出事，相反，這些場內(nèi)產(chǎn)品還為危機化解提供了避險的手段，對現(xiàn)貨穩(wěn)定發(fā)揮了好的作用，所以對整個衍生品不能一概而論，場內(nèi)衍生品在金融危機中實際上起到了穩(wěn)定作用。

他認為，衍生品不是發(fā)展越多越好，而應(yīng)該“先搞管得住的、透明度高的、能做中央結(jié)算的場內(nèi)產(chǎn)品，隨后再搞場外產(chǎn)品，將來做到場內(nèi)場外的融合?！睆男再|(zhì)看，應(yīng)當(dāng)先做簡單的期貨、期權(quán)，再做一些復(fù)雜的套利工具。

在被問及對“金融創(chuàng)新不應(yīng)因噎廢食”這一觀點的看法時，朱玉辰表示了贊同。他表示，美歐在金融市場發(fā)展方面屬于發(fā)展過多、過快，創(chuàng)新也是過多、過快，甚至超越了監(jiān)管能力，而我國總體上發(fā)展不足，創(chuàng)新較少，已有金融服務(wù)遠遠滿足不了經(jīng)濟發(fā)展的需求，因此中國的發(fā)展空間還很大，應(yīng)當(dāng)趨利避害，堅定地把我們國家的金融創(chuàng)新做好，“不能因噎廢食，因為美國摔了跤我們就不敢再走路。

股指期貨能提供避險機制

朱玉辰表示，我國股票市場還不是一個很成熟、完善的市場，股價容易出現(xiàn)暴漲暴跌，造成這種現(xiàn)象的原因有很多，其中很重要的一個原因就是缺少對沖機制，只有做多才能賺錢，“缺少對沖機制的市場就像一輛汽車只有前進擋沒有剎車擋、倒車擋。”他說。

朱玉辰指出，股指期貨推出后對投資者有兩方面的好處，一是有助于整個市場穩(wěn)定，穩(wěn)定投資者的預(yù)期，有利于市場更好地發(fā)揮好宏觀經(jīng)濟晴雨表的作用；二是對投資者來講多了一些投資方向和技巧的選擇，投資者可以通過股指期貨進行避險、套期保值或者進行套利交易，從而提高對參與市場的把握性和風(fēng)險控制能力。

“股指期貨能夠為投資者提供避險機制，有利于促進市場穩(wěn)定，是以機構(gòu)投資者為主的市場?！敝煊癯奖硎?，對機構(gòu)投資者來講，股指期貨能通過避險工具的提供解決其價值投資和穩(wěn)健操作問題，改變目前個別機構(gòu)行為散戶化的傾向。同時股指期貨也能夠幫助長期資金合理避險，有利于長期資金進入市場，更好地發(fā)揮穩(wěn)定市場的作用。

股指期貨將會平靜地推出

朱玉辰表示，股指期貨將會相對平靜地推出，“我們希望的狀態(tài)是像去年上海期貨交易所推黃金期貨那樣，推出后市場能夠很平靜地交易，走得穩(wěn)健堅實。

他介紹，同三年前中金所剛成立的時候相比，投資者對股指期貨的認識已經(jīng)更理性了，知識也增加了很多，特別是通過仿真模擬交易，投資者熟悉了產(chǎn)品和風(fēng)險，對市場的感覺和體驗也更深入了。

“如果股指期貨推出后市場走得過熱，將通過收縮杠桿等方式，把市場的發(fā)展速度和監(jiān)管的能力吻合起來?！敝煊癯奖硎荆嘈殴芍钙谪浲瞥鲆矔顸S金期貨市場一樣，穩(wěn)健地往前走，中金所也希望股指期貨扎實地走穩(wěn)。

朱玉辰同時提醒，股指期貨的專業(yè)性、風(fēng)險性較強，因為是杠桿交易，其風(fēng)險也比股票的風(fēng)險大很多倍，所以中小投資者應(yīng)當(dāng)做好充分的知識準(zhǔn)備、心理準(zhǔn)備后再介入。

他表示，中金所正在設(shè)計合格投資者制度，包括期貨市場知識、相應(yīng)風(fēng)險認知水平、風(fēng)險承受能力，以及一定實踐操作經(jīng)驗等在內(nèi)的指標(biāo)都將成為合格投資者準(zhǔn)入需考量的?！跋Ｍ顿Y者參與這個市場要一看、二慢、三學(xué)習(xí)、四參與，充分了解以后再慢慢進場?！敝煊癯秸f，中金所抱著對投資者負責(zé)的態(tài)度做出負責(zé)任的制度設(shè)計，也希望投資者在有把握的情況下參與，減少無謂損失。

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