解密基金定投利益鏈

2009年03月03日 06:13
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：曹元

人參與條評(píng)論

本報(bào)記者 曹元

定投逐漸成為基金公司競(jìng)逐的“紅海”。

國(guó)內(nèi)基金公司的定投業(yè)務(wù)起步于2006年，2008年漸被基金公司重視。但到了2009年，許多基金公司更是使出渾身招數(shù)將之作為業(yè)務(wù)重點(diǎn)。某基金公司透露，2009年，定投推廣所占的各項(xiàng)資源達(dá)到了公司各種推廣資源的30%——超過(guò)新基金的推廣花銷。深圳一家公司也介紹，公司正在制定新的推廣方案發(fā)展公司定投業(yè)務(wù)。

相應(yīng)的，基金公司定投業(yè)務(wù)展開了前所未有的競(jìng)爭(zhēng)，銀行則在背后偷著樂(lè)。

價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)漸起

2009年2月，隨著市場(chǎng)走好定投業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。據(jù)上海某合資基金公司市場(chǎng)部總監(jiān)透露，該公司2月份定投業(yè)務(wù)較1月份增長(zhǎng)40%。然而，在定投業(yè)務(wù)喜迎新春之時(shí)，一些問(wèn)題也漸漸暴露。

首先在基金公司之間，同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)展開。

2008年，基金客戶的增量遭遇證券市場(chǎng)寒流而銳減，從迷你基金的批量化生產(chǎn)就能看出。但基金定投業(yè)務(wù)卻因?yàn)槠溟L(zhǎng)期性成為投資者較能理解的基金投資方式，因而被各基金公司重視。

正是在這種背景下，定投業(yè)務(wù)的細(xì)分市場(chǎng)被提出。各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)中，基金公司瞄準(zhǔn)了年齡層在18歲以下的兒童。當(dāng)年8月，上投摩根率先開發(fā)出親子定投業(yè)務(wù)。事實(shí)上，從產(chǎn)品投資標(biāo)的來(lái)看，這種針對(duì)兒童的基金定投產(chǎn)品的投資標(biāo)的也均為公司的旗下基金，投資內(nèi)容是“換湯不換藥”。但因?yàn)楫a(chǎn)品順應(yīng)了投資者的心理，因而獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

然則不久之后，其他公司紛紛效仿。去年年底至今年3月，招商基金、泰達(dá)荷銀、易方達(dá)、匯添富等基金公司相繼推出了針對(duì)18歲以前年齡段的基金定投計(jì)劃。如招商的“定投寶寶”、泰達(dá)荷銀的“富小孩”、易方達(dá)的“我愛(ài)寶貝”、匯添富的“家有兒女”等。

在常規(guī)的定投領(lǐng)域，2009年基金公司也采取了一些新的方式方便競(jìng)爭(zhēng)。如2月份，工銀瑞信、博時(shí)、國(guó)泰、東方等四家基金公司同時(shí)發(fā)布公告，稱公司與工商銀行經(jīng)協(xié)商，決定參與該行開展的“基智定投”業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)是原工商銀行基金定投業(yè)務(wù)的升級(jí)產(chǎn)品，分為定時(shí)不定額和定時(shí)定額兩種投資方式。

在業(yè)內(nèi)，工行與四家基金公司的合作被認(rèn)為是“關(guān)系+系統(tǒng)支持”，其他公司只能望著工行這棵最能“產(chǎn)果”的大樹興嘆。

銀行是大贏家

鷸蚌相爭(zhēng)，漁翁得利?；鹪诙ㄍ稑I(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)直接刺激了銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展。

在基金定投產(chǎn)業(yè)鏈中，有兩大主體：基金公司和銀行。但據(jù)業(yè)內(nèi)介紹，基金公司的定投業(yè)務(wù)實(shí)則虧損，而獲取豐利的是銀行。

據(jù)透露，銀行不但消化了所有的“申購(gòu)費(fèi)”，還對(duì)每一個(gè)定投客戶收取10-40元的開戶費(fèi)以及尾隨傭金。

某基金公司人士算了筆賬，以一個(gè)每月定投1000元的客戶計(jì)算，銀行大致收取12元的申購(gòu)費(fèi)(以申購(gòu)費(fèi)8折計(jì)算)，那么一年收取144元；開戶費(fèi)平均的25元；尾隨傭金大致30元。若該客戶定投一年，銀行能夠收取199元，而基金公司的管理費(fèi)收入只有90元，除去給銀行的55元，基金公司只有45元收入。

因此，定投業(yè)務(wù)被行業(yè)內(nèi)認(rèn)為是成本很高的業(yè)務(wù)。

即使如此，基金公司仍然努力開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。來(lái)自臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)證明，定投是非常適合華人投資的理財(cái)產(chǎn)品。

據(jù)摩根富林明產(chǎn)品策略部邱可君介紹，定投業(yè)務(wù)是在臺(tái)灣市場(chǎng)成熟起來(lái)的。原因有兩點(diǎn)：其一歐美基金持有者大多是機(jī)構(gòu)，定投并不適合它們。[根據(jù)美國(guó)投資公司業(yè)協(xié)會(huì)(ICI)所作的一項(xiàng)調(diào)查，在過(guò)去近20年共同基金資產(chǎn)的增長(zhǎng)比例中，45%的資產(chǎn)增長(zhǎng)來(lái)自于機(jī)構(gòu)投資者，而中國(guó)股基中90%的基金持有人都是個(gè)人投資者。]第二，東方文化熏陶人們善于儲(chǔ)蓄。以臺(tái)灣為例，12月份臺(tái)灣有50萬(wàn)基金定投客戶，占180萬(wàn)客戶總量的28%。因此，她認(rèn)為，基金定投在大陸的發(fā)展剛剛起步還有非常大的發(fā)展空間。

另外，臺(tái)灣經(jīng)驗(yàn)表明基金定投業(yè)務(wù)亦可以繞過(guò)銀行來(lái)操作。邱可君介紹，臺(tái)灣的銀行也會(huì)收取開戶費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用，但臺(tái)灣的基金業(yè)也倚重電子商務(wù)自銷基金。以摩根富林明為例，2008年每月通過(guò)自己的系統(tǒng)銷售基金四五十萬(wàn)客戶，同銀行渠道不相上下。

但深圳一基金公司人士認(rèn)為，中國(guó)內(nèi)地的基金業(yè)還正在嘗試通過(guò)自身渠道來(lái)銷售基金，但客戶在支付過(guò)程中還是依靠銀行，若達(dá)到脫離銀行尚需時(shí)日。

就在各家迎頭開展定投業(yè)務(wù)的同時(shí)，據(jù)業(yè)內(nèi)傳言，某定投業(yè)務(wù)客戶量排名前列的基金公司欲對(duì)定投業(yè)務(wù)有所收縮，原因就是成本太高。

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