與趨勢交易者為敵：聚焦反趨勢交易策略

2009年02月25日 08:04
來源：上海證券報 作者：鄭強

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海龜之湯，簡稱“龜湯”，是個與海龜交易法則相反的交易策略，它利用了跟勢交易(特別是海龜方式)在很多假突破方面的缺陷來獲利(把海龜做成湯吃掉)。

上世紀八十年代早期，有個非常著名的交易員團體——叫做“海龜”。締造了交易傳奇的市場大師理查德·丹尼斯在訓(xùn)練一組新交易員的時候起了這個有趣的名字。因為理查德相信，培訓(xùn)交易員，其實就像新加坡人養(yǎng)海龜一樣。這個交易方法被稱作海龜方法，這個簡單的趨勢跟隨技巧方法曾令他們的導(dǎo)師理查德取得了巨大的成功。

二十多年過去了，海龜方法現(xiàn)在已不再是個秘密，很多人已經(jīng)了解它。盡管如此，那為何仍沒多少人用它交易取得成功呢？那是因為趨勢跟隨策略通常需要忍受大幅度和長時間的回撤。很多投資者或交易員沒有足夠的資本或者愿意堅持這些長期的虧損。通常大多數(shù)人在交易轉(zhuǎn)向?qū)λ麄冇欣熬鸵呀?jīng)退出了。

琳達·華斯基和拉利·康諾在他們的書《華爾街精靈——屢試不爽的短期交易策略》(Street Smarts)中命名了這個與“海龜”交易法則相反的“龜湯”交易法則相大多數(shù)策略不能保持盈利的原因是，一旦很多市場參與者使用它們，這些策略的盈利能力就將退化。這是市場用來平衡那些不平衡現(xiàn)象的方法。華斯基通過與海龜方法相反的交易，發(fā)現(xiàn)更多成功和獲利的結(jié)果。因為海龜法需要很多失敗的交易和坐等壞的交易變得盈利。通常當它獲利時，它會抵消那些所有的虧損才盈利，而且這個現(xiàn)象周而復(fù)始。很顯然，華斯基創(chuàng)造這個策略“海龜之湯”的名字是種美式幽默，它利用海龜交易者的成本來獲利(把海龜做成湯吃掉)。 Smarts

原始的“海龜”交易規(guī)則至少是波段交易或更久的交易，時間跨度在一周到一個月之間。華斯基女士使用“龜湯”策略做更短期的日內(nèi)或波段交易，集中地利用了假突破的高頻發(fā)生現(xiàn)象。一般來說，“海龜”法使用的20天周期突破：突破20日高則買入，跌破20日低則拋售。而下面則是“龜湯”交易法的細則：

1、當市場突破20日高點(或低點時)，如果市場向上突破就做多，如果向下突破就放空。

2、20日低點必須出現(xiàn)在4個交易日之前。

3、價格跌破20日低點并下挫超過5至10美分，可以在突破點以下5至10美分放置止損新買單進場(注意：停損單的意思并不局限于對已有頭寸的止損，也可以使用它來進行新單開倉進場)。例如，如果20日低點為10.53美元，并且市場跌破10.43美元，可以在10.47至10.43美元之間放置止損單——新買單進場，一旦市場重新回到10.47至10.43美元就買入開倉。

4、一旦買單成交，在當天日低以下1美分放置止損單Stop。(例如，如果當天日低10.32美元，止損單就放在10.31美元)。

5、當交易獲利時，設(shè)置跟蹤止損單Trading Stop(這是國際市場上常見的一種止損指令，在市場回檔某個固定幅度或比例的時候，止損單觸發(fā)成交)。跟蹤止損的幅度是-10、-20還是-30美分，由交易員依據(jù)股票價格或波動性自行判斷。例如，放置-30美分的跟蹤止損單，相對于5美元的股票來說，20美元的股票更為合理。同樣，-10美分的跟蹤止損單對于5美元的股票較為合理。就波動性來說，一只股票日內(nèi)平均波動幅度可能為40至50美分，而另一只股票日內(nèi)平均波動幅度可能只有5至10美分。跟蹤止損的設(shè)置與其說是科學，不如說是藝術(shù)，因為該理論創(chuàng)始人沒有明確規(guī)定跟蹤止損幅度。這里經(jīng)驗起到很大的作用。 Stop(這

6、頭寸可能持有幾小時至幾天。

7、如果當天或者第二天持倉被止損，交易員可以再次嘗試。這也取決于交易員/投資者的個人判斷。

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