"傳奇"保爾森:索羅斯請(qǐng)吃飯 格林斯潘為他打工

2008年12月15日 15:23
來(lái)源：證券市場(chǎng)紅周刊

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37億美元的個(gè)人年收入!在這個(gè)金融危機(jī)肆虐、人人捂緊荷包的年代,他的年收入?yún)s達(dá)到驚人的37億美元,這是個(gè)什么概念呢？按照最新的價(jià)格,他可以用這些錢(qián)買(mǎi)7400多萬(wàn)桶石油或者451萬(wàn)噸黃金,或是兩個(gè)福特公司,甚至5個(gè)像利物浦這樣的球隊(duì);即使是曼哈頓最奢華的樓盤(pán)(均價(jià)1.3萬(wàn)美元/平方米),他也可以買(mǎi)近3000套……對(duì)于深陷次貸危機(jī)的美國(guó)人來(lái)說(shuō),如此巨大的反差就夠讓人難受的了,而更難受的是——這37億美元收入的來(lái)源正是導(dǎo)致華爾街?jǐn)?shù)十萬(wàn)人失業(yè)、引發(fā)全球金融危機(jī)的次級(jí)債。

這該死37億美元年薪的享用者就是如今被奉為“華爾街神明”的對(duì)沖基金經(jīng)理約翰?保爾森(John Paulson),他于2006年開(kāi)始做空美國(guó)次級(jí)債,在2007年賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn),在為他和他的公司Paulson&Co.,Inc.賺取巨額財(cái)富的同時(shí),也贏得了超強(qiáng)的人氣。有意思的是,出身于紐約皇后區(qū)一個(gè)并不富裕家庭的保爾森在掙得盆滿(mǎn)缽溢后,向一個(gè)名為“可靠貸款中心”的研究機(jī)構(gòu)捐款1500萬(wàn)美元,用于為那些沒(méi)有能力支付房貸的家庭提供法律援助。“我們沒(méi)有制造次級(jí)貸款,也沒(méi)有放高利貸,但我們知道大量家庭在這次危機(jī)中成了受害者。” Paulso

他使美國(guó)財(cái)長(zhǎng)成了“另一個(gè)保爾森”

雖然如今盛名盡享,但兩年前的保爾森除了與現(xiàn)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)亨利?保爾森(Henry Paulson)擁有同一個(gè)姓以外,只是一個(gè)默默無(wú)聞、業(yè)績(jī)中等的“小字號(hào)”基金經(jīng)理。不過(guò),經(jīng)過(guò)2006年、2007年做空次級(jí)債這一役,保爾森在“有錢(qián)就是爹”的華爾街不僅咸魚(yú)翻身,而且翻成了“鯊魚(yú)”,“對(duì)沖基金第一人”、“賺錢(qián)之神”等名號(hào)紛至沓來(lái),而與他同姓的財(cái)長(zhǎng)亨利?保爾森只能“委屈”地被稱(chēng)為“另一個(gè)保爾森”,以示區(qū)別。 Paulso

11月13日,受美國(guó)國(guó)會(huì)的邀請(qǐng),約翰?保爾森參加了美國(guó)眾議院監(jiān)管和政府改革委員會(huì)舉行的一場(chǎng)名為“對(duì)沖基金與金融市場(chǎng)”的聽(tīng)證會(huì)。一同被邀的均是對(duì)沖基金界鼎鼎大名的經(jīng)理,平均年薪均超過(guò)10億美元,其中包括喬治?索羅斯。

“這次聽(tīng)證會(huì)取名'保爾森與保爾森的對(duì)決’才好呢!”一位民主黨議員會(huì)后戲言。原來(lái),大家希望約翰對(duì)“另一個(gè)保爾森”的7000億美元救援計(jì)劃點(diǎn)評(píng)一二,不過(guò),“這一個(gè)保爾森”對(duì)本家很留情面,他說(shuō):“我本人并不反對(duì)財(cái)長(zhǎng)的救援計(jì)劃,他為美國(guó)做了很多事情?！?

其實(shí),兩位保爾森的“對(duì)決”在這次會(huì)議之前就已經(jīng)開(kāi)始了。早在今年4月15日,財(cái)長(zhǎng)保爾森就公布了一整套對(duì)沖基金“最佳行為準(zhǔn)則”草案,目的是敦促對(duì)沖基金加強(qiáng)信息披露,確保金融市場(chǎng)穩(wěn)定。而彼時(shí)約翰?保爾森剛剛因37億美元的個(gè)人年收入被《阿爾法》雜志評(píng)為2007年最賺錢(qián)的對(duì)沖基金經(jīng)理。

聽(tīng)證會(huì)的前一天,財(cái)長(zhǎng)保爾森宣布,“問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃”(TARP)中的7000億美元將不會(huì)被用于購(gòu)買(mǎi)那些問(wèn)題債券,此舉導(dǎo)致與美國(guó)住宅抵押貸款相關(guān)的債券價(jià)格大幅跳水。而很快便傳出約翰將反手開(kāi)始買(mǎi)入這些問(wèn)題債券,因?yàn)樗J(rèn)為“時(shí)機(jī)已到”。其實(shí)早在今年6月,約翰?保爾森就曾放言,今年有望在抵押貸款支持債務(wù)(MBD)方面找到投資機(jī)遇,只是他當(dāng)時(shí)認(rèn)為買(mǎi)入時(shí)機(jī)尚未“成熟”。顯然,這一次“另一個(gè)保爾森”的話(huà)成就了這次機(jī)會(huì)。

為了這次機(jī)會(huì),約翰正打算建立一只新的復(fù)蘇基金(Paulson Recovery Fund),除了投資一些金融機(jī)構(gòu)的股票外,他還準(zhǔn)備做多某些債券。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》估計(jì),這只基金及公司另外兩只基金今年業(yè)績(jī)有望上漲15%～25%,據(jù)此預(yù)測(cè)今年約翰的年收入將超過(guò)5億美元。 Recove

一面是財(cái)政部長(zhǎng)管理下的美國(guó)失業(yè)率持續(xù)攀升,一面是財(cái)財(cái)掙部長(zhǎng)”年入過(guò)億,約翰?保爾森讓有些美國(guó)人甚至覺(jué)得小布什選錯(cuò)了人:“如果讓約翰來(lái)當(dāng)財(cái)長(zhǎng)也許就不會(huì)造成次級(jí)債市場(chǎng)的虧損了?！?

索羅斯也要請(qǐng)他吃飯

在與索羅斯一同被邀參加聽(tīng)證會(huì)時(shí),連久負(fù)盛名的“金融大鱷”也忍不住來(lái)請(qǐng)保爾森吃飯,以向其討教在次級(jí)債中取得如此過(guò)人投資業(yè)績(jī)的細(xì)節(jié)。

下面,我們就來(lái)看看他是如何在次貸危機(jī)上大發(fā)橫財(cái)?shù)?也許從他的投資歷史中總結(jié)出的經(jīng)驗(yàn),正是保爾森在那頓昂貴的午餐上悄悄告訴索羅斯的。

在接受美國(guó)一家媒體采訪(fǎng)時(shí),保爾森告訴記者,他的投資主要基于兩條原則:第一條是,緊盯下跌的趨勢(shì),不用總看著上漲的趨勢(shì)。他解釋說(shuō)因?yàn)橄蛏系内厔?shì)自己會(huì)走得很好,而向下的趨勢(shì)則會(huì)讓你致命。在管理公司時(shí)他也時(shí)刻謹(jǐn)記此條:“我們的目標(biāo)就是保住本金!絕不能把本金虧掉!”第二條理念完全是第一條理念的另一番演繹:風(fēng)險(xiǎn)套利不是要去賺錢(qián),而是避免賠錢(qián)。這與股神巴菲特“第一不要賠錢(qián);第二條謹(jǐn)記第一條”的投資原則是何等相近!

在投資中,保爾森一直在尋獵的就是虧損有限而盈利無(wú)限的賺錢(qián)機(jī)會(huì)。2005年的美國(guó)市場(chǎng),讓他嗅到了做空的機(jī)會(huì)。保爾森認(rèn)為,由于利率極低,人們很容易拿到貸款,市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩,而樂(lè)觀的情緒依然充溢,信貸市場(chǎng)充滿(mǎn)了泡沫,做多的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到高點(diǎn)。保爾森表示,在當(dāng)時(shí)的情況下做空完全符合自己的投資理念——虧損有限而盈利無(wú)限?！白隹諅拿烂钪幘驮谟谒畲髶p失僅為該債券利率與基準(zhǔn)利率的差額,而如果債券發(fā)行方違約了,盈利是無(wú)限大的?！?

但保爾森做空的初始目標(biāo)并不是房地產(chǎn)市場(chǎng),而是汽車(chē)市場(chǎng)。2005年,他先開(kāi)始在汽車(chē)供應(yīng)商等公司債券上建立空頭頭寸。孰料,即便是這些公司已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序,其債券價(jià)格仍在上漲。保爾森對(duì)此很不開(kāi)心,但他堅(jiān)信做空的方向一定沒(méi)有錯(cuò),于是他對(duì)公司的分析員大喊:“哪里有我們可以做空的泡沫？”

“房地產(chǎn)。”分析員斬釘截鐵地回答道。

彼時(shí),房地產(chǎn)專(zhuān)家們正在反復(fù)宣稱(chēng),房屋價(jià)格永遠(yuǎn)不會(huì)在全國(guó)范圍內(nèi)下跌,即便下跌,美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)通過(guò)大幅削減利率來(lái)挽救市場(chǎng),同時(shí),華爾街各大投行也在火上澆油地進(jìn)行著大量的房地產(chǎn)衍生金融工具交易。在人人看漲的情形下做空,是需要一定的勇氣與智慧的,而保爾森就擁有這樣的信心。他堅(jiān)信,這個(gè)世界上沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)。在分析了大量數(shù)據(jù)后,保爾森確信,投資者遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了抵押信貸市場(chǎng)上所存在的風(fēng)險(xiǎn)。他賭這個(gè)市場(chǎng)會(huì)崩潰?！拔覐膩?lái)沒(méi)有做過(guò)這樣的交易,有這么多人看多,而只有極少的人看空。”

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